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知らない、大きなパンはどうしたのか
大きなパンは病気になったのか？$BTC ‌

歴史はいつも驚くほど似ている
1.「高関税、高赤字、強ドル」の類滞留環境
対応する歴史時期：1980年代の「レーガン大循環」時期
現在（2026年）のアメリカの経済状況は政策の組み合わせにおいて1980年代のレーガン政権時期と非常に高い重なりを持つ。
類似点： 両者とも「財政拡大（減税/高赤字）+貿易保護（高関税）+強いドル」の政策組み合わせに直面している。レーガン時代は供給側改革を通じて70年代の滞留を脱し、「レーガン大循環」を形成した。
異なる点： 現在のアメリカの債務規模と貿易赤字はレーガン時代よりも大きく、主要な貿易競争相手も当時の日本から中国に切り替わっている。さらに、シェールオイル革命のおかげで、アメリカのエネルギー自給能力は大幅に向上し、外部の油価ショックが国内のインフレに与える影響は70-80年代ほど激しくない。
2.「見かけはソフトランディングだが、実はインフレ反撃のリスクが潜む」
対応する歴史時期：1967年
これは非常に典型的な「失敗したソフトランディング」のケースであり、現在の金融政策リスクを警告するためによく引用される。
類似点： 1967年のアメリカも一時的に「ソフトランディング」を実現し、当時失業率は4%未満、インフレは3%超、株式市場は大きく上昇した。連邦準備制度は経済の減速を懸念して早期に利下げを行い、その結果、