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エテナ、USDe、イーサリアムの状況：0x57e114b691db790c35207b2e685d4a43181e6061
私は@ethenaを「アップグレード中」の段階にあると呼びます。
新しいUSDeモデルの発表からしばらく経ちましたので、個人的な考えも交えて深掘りを書いてみました：
まずsUSDeの利回りから始めましょう。
現在のsUSDeのAPYは4.5％です。これはQ1-Q2の平均APR約3.5％よりも良く、5-7％の範囲に入ればより注目され始めるでしょう。
利回りの源泉は今や改善されています。彼らは0.6％のAPYしか生まない暗号通貨ベースの取引から撤退するという正しい決定を下しました（まあ、弱気相場なので暗号資金調達レートのアービトラージは死にました）。
私の考えでは、チームの焦点は「流動性のあるステーブル」（基本的にTビルと償還待ちのアイドル資産）からRWA部分への配分を増やすことにあります。
エテナは最近@centrifugeと提携し、$250M をCentrifugeのトークナイズされたJAAAファンドに割り当てました。これは機関投資家の信用から利回りを生み出します。
次の主要な焦点は、より多くの資金を割り当て、sUSDeのAPYを向上させることです。
私が考えるいくつかの選択肢は以下の通りです：
1. Centrifug
原文表示私は@ethenaを「アップグレード中」の段階にあると呼びます。
新しいUSDeモデルの発表からしばらく経ちましたので、個人的な考えも交えて深掘りを書いてみました：
まずsUSDeの利回りから始めましょう。
現在のsUSDeのAPYは4.5％です。これはQ1-Q2の平均APR約3.5％よりも良く、5-7％の範囲に入ればより注目され始めるでしょう。
利回りの源泉は今や改善されています。彼らは0.6％のAPYしか生まない暗号通貨ベースの取引から撤退するという正しい決定を下しました（まあ、弱気相場なので暗号資金調達レートのアービトラージは死にました）。
私の考えでは、チームの焦点は「流動性のあるステーブル」（基本的にTビルと償還待ちのアイドル資産）からRWA部分への配分を増やすことにあります。
エテナは最近@centrifugeと提携し、$250M をCentrifugeのトークナイズされたJAAAファンドに割り当てました。これは機関投資家の信用から利回りを生み出します。
次の主要な焦点は、より多くの資金を割り当て、sUSDeのAPYを向上させることです。
私が考えるいくつかの選択肢は以下の通りです：
1. Centrifug
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「死なないものはあなたを強くする」 - 土星はそれを実証した。
STRCのボリュームは冷えつつあり、@saturn_creditのモデルは耐性を証明した：
- USDat：設計通りゼロインパクト、トークン化されたTビルに100％裏付けられている。
- sUSDat：担保と利回り生成の点でも意図通りに機能した
sUSDatはSTRCへのエクスポージャー（USDatをsUSDatにステーキングすることで）を持つ構造になっているため、一時的な下落はSTRCの基礎的なボラティリティから来るものだ。これは設計通りだ。
USDatからのTビルの利回りは今やブースト/バッファとして流れ、sUSDatのAPYを14.2％に引き上げている。
これにより、sUSDatの回復が以前の水準に向かうのを支援し、STRCが信頼を取り戻し、$100のパーに戻るにつれて加速する可能性がある。
堅実なストレステストの結果だ。構造が維持され、生き残った。
原文表示STRCのボリュームは冷えつつあり、@saturn_creditのモデルは耐性を証明した：
- USDat：設計通りゼロインパクト、トークン化されたTビルに100％裏付けられている。
- sUSDat：担保と利回り生成の点でも意図通りに機能した
sUSDatはSTRCへのエクスポージャー（USDatをsUSDatにステーキングすることで）を持つ構造になっているため、一時的な下落はSTRCの基礎的なボラティリティから来るものだ。これは設計通りだ。
USDatからのTビルの利回りは今やブースト/バッファとして流れ、sUSDatのAPYを14.2％に引き上げている。
これにより、sUSDatの回復が以前の水準に向かうのを支援し、STRCが信頼を取り戻し、$100のパーに戻るにつれて加速する可能性がある。
堅実なストレステストの結果だ。構造が維持され、生き残った。
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TradFi市場のピーク + 4年サイクルのビットコインの考え
今年の終わりまで待ってから暗号資産を辞める
今すぐ辞めるのは早すぎるかもしれません、以下を信じるなら：
1. TradFi市場はおそらくピークに達した（または後期の投機段階にある）
今後数週間/数ヶ月で、AIインフラ株の勢いの失速がこれを確認する可能性があります。ここで資本を株に回すことはしないでしょう。私たちは投機体制の終わりにいるようです、つまりTradFiのスマートマネーは利益確定をしている可能性が高く、積極的に買い増しはしていません。
Q3の調整を予想し、その後Q4の反発があるかもしれません。この時点で暗号から株に切り替えることは、単に別の資産クラスで損失を出すことを意味するかもしれません。
2. 4年サイクルのBTCは2026年Q3/Q4の底値を示す
過去の4年半減サイクルを追えば、BTCのこのサイクルの安値は2026年Q3–Q4（多くの場合10月〜12月とされる）頃に予想されます。
つまり、次の上昇局面までまだ下がる可能性があります。
両方のアイデアを組み合わせると：
BTCはQ3においてTradFiの流れに対して強く乖離して上昇する可能性は低いです。むしろ、より広範な流動性の動きに従い、年後半または2027年により強く回復するはずです。
これらのシナリオはリアルタイムで展開しています。すでに暗号に何年も無
今年の終わりまで待ってから暗号資産を辞める
今すぐ辞めるのは早すぎるかもしれません、以下を信じるなら：
1. TradFi市場はおそらくピークに達した（または後期の投機段階にある）
今後数週間/数ヶ月で、AIインフラ株の勢いの失速がこれを確認する可能性があります。ここで資本を株に回すことはしないでしょう。私たちは投機体制の終わりにいるようです、つまりTradFiのスマートマネーは利益確定をしている可能性が高く、積極的に買い増しはしていません。
Q3の調整を予想し、その後Q4の反発があるかもしれません。この時点で暗号から株に切り替えることは、単に別の資産クラスで損失を出すことを意味するかもしれません。
2. 4年サイクルのBTCは2026年Q3/Q4の底値を示す
過去の4年半減サイクルを追えば、BTCのこのサイクルの安値は2026年Q3–Q4（多くの場合10月〜12月とされる）頃に予想されます。
つまり、次の上昇局面までまだ下がる可能性があります。
両方のアイデアを組み合わせると：
BTCはQ3においてTradFiの流れに対して強く乖離して上昇する可能性は低いです。むしろ、より広範な流動性の動きに従い、年後半または2027年により強く回復するはずです。
これらのシナリオはリアルタイムで展開しています。すでに暗号に何年も無
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STRC DeFi状況の処理
私はSTRCプロトコルで起こっているすべてを処理するために一日休みを取りました。
私のSTRCファーミングポジションの損益は、過去6ヶ月間に得たファーミング利益を完全に消し去りました。
以下はこの状況に関する私の生の考えです：
1. 自分のルールを破らないこと
私のコアなDeFiファーミングルールは、常にポートフォリオの最大約10％を各プロトコルに割り当てることでした。破るべきではありませんでした。
なぜなら、私はSTRCのフライホイールに深く関わっていたため、その制限を超えて割り当てを増やし、それが結果的に私に損失をもたらしました。
私のApyxのPTとLPポジションは現在6-8％ダウンしており、Saturnのポジションは1-2％ダウンしています。痛いですが、自分のリスクルールを無視したのは自分自身の責任です。
2. 知らないことはわからない
どんなに徹底的に調査しても、常に何か見落とすものです。
今回の場合、恐怖を引き起こしたのは、透明性ダッシュボードの「現金＆同等物」セクションでした。大口保有者（ホエール）がPT-apxUSDのポジションを退出したと疑っており、それが大きなデペッグを引き起こしたと考えられます。
3. 損害後の回復は一時的であり、待つことも必要
執筆時点で、apxUSDは約0.945ドルで取引されています。多くの人は、ダッシュボー
私はSTRCプロトコルで起こっているすべてを処理するために一日休みを取りました。
私のSTRCファーミングポジションの損益は、過去6ヶ月間に得たファーミング利益を完全に消し去りました。
以下はこの状況に関する私の生の考えです：
1. 自分のルールを破らないこと
私のコアなDeFiファーミングルールは、常にポートフォリオの最大約10％を各プロトコルに割り当てることでした。破るべきではありませんでした。
なぜなら、私はSTRCのフライホイールに深く関わっていたため、その制限を超えて割り当てを増やし、それが結果的に私に損失をもたらしました。
私のApyxのPTとLPポジションは現在6-8％ダウンしており、Saturnのポジションは1-2％ダウンしています。痛いですが、自分のリスクルールを無視したのは自分自身の責任です。
2. 知らないことはわからない
どんなに徹底的に調査しても、常に何か見落とすものです。
今回の場合、恐怖を引き起こしたのは、透明性ダッシュボードの「現金＆同等物」セクションでした。大口保有者（ホエール）がPT-apxUSDのポジションを退出したと疑っており、それが大きなデペッグを引き起こしたと考えられます。
3. 損害後の回復は一時的であり、待つことも必要
執筆時点で、apxUSDは約0.945ドルで取引されています。多くの人は、ダッシュボー
USDC-0.05%
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私のSTRC、戦略、ビットコインに関する意見
STRCのフライホイールは初めての本格的なストレステストに直面し、つまずいた。
それはビットコインを明確な強気相場に保つには十分な力がなく、80,000ドル〜$90k ゾーンを持続的に超えることもできなかった。今、市場はリセットを強いている：戦略の全資本構造（MSTR株式 + STRC「デジタルクレジット」）がリスクオフ環境に耐えられるかどうかをストレステストしている。
私は、市場はすでに戦略からの一部のBTC売却を織り込んでいると考えている。真の問題は、これが自己強化的な下落スパイラルに変わるかどうかだ：
> 戦略がBTCを売る → 配当と運転資金に充てる
> 恐怖でBTCが売られる → 入札が下がる
> MSTRのプレミアムが圧縮（現在は1.22倍のmNAV付近に浮かぶ）→ MSTRも売る
下落の途中ではダメージを与えるように感じる。しかし、私の逆張りの見解はこうだ：BTCとMSTRの売却を組み合わせて20億ドル以上の資金調達が必要だったのかもしれない。
米ドル準備金を再構築すれば、運転資金を延長し、皆を落ち着かせ、恐怖が収まったらフライホイールを再起動できる可能性がある。（そして、最近の圧力の背後に静かに一部を支援しているなら、長期的には強気材料となるだろう。）
彼らは積極的であることを示してい
STRCのフライホイールは初めての本格的なストレステストに直面し、つまずいた。
それはビットコインを明確な強気相場に保つには十分な力がなく、80,000ドル〜$90k ゾーンを持続的に超えることもできなかった。今、市場はリセットを強いている：戦略の全資本構造（MSTR株式 + STRC「デジタルクレジット」）がリスクオフ環境に耐えられるかどうかをストレステストしている。
私は、市場はすでに戦略からの一部のBTC売却を織り込んでいると考えている。真の問題は、これが自己強化的な下落スパイラルに変わるかどうかだ：
> 戦略がBTCを売る → 配当と運転資金に充てる
> 恐怖でBTCが売られる → 入札が下がる
> MSTRのプレミアムが圧縮（現在は1.22倍のmNAV付近に浮かぶ）→ MSTRも売る
下落の途中ではダメージを与えるように感じる。しかし、私の逆張りの見解はこうだ：BTCとMSTRの売却を組み合わせて20億ドル以上の資金調達が必要だったのかもしれない。
米ドル準備金を再構築すれば、運転資金を延長し、皆を落ち着かせ、恐怖が収まったらフライホイールを再起動できる可能性がある。（そして、最近の圧力の背後に静かに一部を支援しているなら、長期的には強気材料となるだろう。）
彼らは積極的であることを示してい
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Kartal1520:
2026 GOGOGO 👊もっと見る
イーサリアムは存在の死のスパイラルのように見える。
しかし、かつて$ETH に100％投資していた保有者として（馬鹿な間違いだとわかっている）、私はETHを見てきた：
- ボトムがどのように形成されるか
- どれほど絶望的な保有者が下落範囲で売却を余儀なくされたか
- そして、すべての上昇が皆を置き去りにしたこと
今のコミュニティのセンチメントは、誰ももうETHを保有していないか、皆HYPE/ZECにローテーションしたように見える。
しかし、リフレクシビティの仕組みは知っている。価格がナラティブを先導する。これがETHが動き出す正確な瞬間かもしれない。
ナラティブはすでに設定されている。人々はそれを軽視することを決めただけだ。
@VitalikButerinのEFに関する投稿に基づくと、多くの人は@ethereumfndnを誤読していると思う。
「長寿命を広さより優先」するというのは、EFがETHの売却を減らし、縮小し、CROPSに専念することを意味する：検閲耐性、捕捉耐性、オープンネス、プライバシー、セキュリティ。
EFは、ブートストラップのために作られたスタートアップの基盤だった。その役割は、最終的に成長するネットワークの初期段階を資金援助することだった。それは終わった。マージが起こった。ジェネシス以来停止していない$250B 資産、繁栄するL2の風景、そしてコア開発者に毎年何
原文表示しかし、かつて$ETH に100％投資していた保有者として（馬鹿な間違いだとわかっている）、私はETHを見てきた：
- ボトムがどのように形成されるか
- どれほど絶望的な保有者が下落範囲で売却を余儀なくされたか
- そして、すべての上昇が皆を置き去りにしたこと
今のコミュニティのセンチメントは、誰ももうETHを保有していないか、皆HYPE/ZECにローテーションしたように見える。
しかし、リフレクシビティの仕組みは知っている。価格がナラティブを先導する。これがETHが動き出す正確な瞬間かもしれない。
ナラティブはすでに設定されている。人々はそれを軽視することを決めただけだ。
@VitalikButerinのEFに関する投稿に基づくと、多くの人は@ethereumfndnを誤読していると思う。
「長寿命を広さより優先」するというのは、EFがETHの売却を減らし、縮小し、CROPSに専念することを意味する：検閲耐性、捕捉耐性、オープンネス、プライバシー、セキュリティ。
EFは、ブートストラップのために作られたスタートアップの基盤だった。その役割は、最終的に成長するネットワークの初期段階を資金援助することだった。それは終わった。マージが起こった。ジェネシス以来停止していない$250B 資産、繁栄するL2の風景、そしてコア開発者に毎年何
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私のSTRC DeFiポジションの最新情報 + 最近のSTRC価格/プレイについての考え：
@apyx_fiから始めると、私はより多くのapyUSD LP（Pendle）を追加して、約22.85％のAPRと11倍のPipsを獲得しています。
私は、STRCの需要が2026年まで爆発し続ける場合、利回りとAPYXトークンの両方にエクスポージャーを持ちたいと考えています。
また、@pendle_fiの新しいapxUSDとapyUSD市場の長期満期のものも見ています。これは、今後166日間、apxUSDで約12％の固定利回りをロックインするのに最適な時期の一つだと思います。流動性プールは今や十分に深くなっており、高額の資金を吸収できます。
さて、STRCの価格について話しましょう。
これは100ドル未満（98.5–99.4ドル）で取引されています。比較のためにSATA（StriveのSTRCに似た優先株）を見ると、日次配当を発表した後、価格が100ドルに戻ったのがわかります。
私は、STRCが約2週間後に二週間ごとの配当投票が終了したら、同じ道をたどると信じています。
では、STRCが100ドルに戻ると信じる場合のプレイは何でしょうか？
1. PT STRCxをPendleで12.65％の固定APYで
STRCxは@xStocksFiのトークン化されたバージョンです。STRCとほぼ1:1
原文表示@apyx_fiから始めると、私はより多くのapyUSD LP（Pendle）を追加して、約22.85％のAPRと11倍のPipsを獲得しています。
私は、STRCの需要が2026年まで爆発し続ける場合、利回りとAPYXトークンの両方にエクスポージャーを持ちたいと考えています。
また、@pendle_fiの新しいapxUSDとapyUSD市場の長期満期のものも見ています。これは、今後166日間、apxUSDで約12％の固定利回りをロックインするのに最適な時期の一つだと思います。流動性プールは今や十分に深くなっており、高額の資金を吸収できます。
さて、STRCの価格について話しましょう。
これは100ドル未満（98.5–99.4ドル）で取引されています。比較のためにSATA（StriveのSTRCに似た優先株）を見ると、日次配当を発表した後、価格が100ドルに戻ったのがわかります。
私は、STRCが約2週間後に二週間ごとの配当投票が終了したら、同じ道をたどると信じています。
では、STRCが100ドルに戻ると信じる場合のプレイは何でしょうか？
1. PT STRCxをPendleで12.65％の固定APYで
STRCxは@xStocksFiのトークン化されたバージョンです。STRCとほぼ1:1
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STRC DeFiは市場の荒波にもかかわらず成長を続けている。
それは本当に大きな規模を引き寄せている：今週、1人のユーザーからの資金で1,000万ドル以上がSTRC DeFiに投入された。
以下は、STRC内のプロトコルとユーザーからの興味深いアクションの週間まとめです：
1. @Strategyは2029年転換社債を15億ドル買い戻した（約13.8億ドルの現金、またはドルの92セント）。
これにより、2029年満期の壁が約$3B から1.5億ドルに半減する。堅実なバランスシートの最適化により、ビットコインを積み増し、STRC配当の拡大を続けるための余裕が生まれる。
2. @apyx_fiは、ビットコインのヘビーユーザーが約$17M 分のWBTCをApyxに投入した。彼らはWBTCの担保に対してステーブルコインを借り入れ、その資金を使ってPT-apyUSDとYT-apyUSDをミントし、利回りとApyxポイントを獲得。
3. Apyxは今週、さらに100万株以上のSTRCを積極的に買い増した。
彼らの総保有量は現在約2億8千万ドルとなり、プロトコルのTVLを$450M 範囲に押し上げている。
4. @pendle_fiのApyx市場は深い流動性を提供し、7桁のスワップも容易に吸収できる。
最近、あるホエールが200万ドル以上を投入し、2,034,423 PT-apyUSDを18.
原文表示それは本当に大きな規模を引き寄せている：今週、1人のユーザーからの資金で1,000万ドル以上がSTRC DeFiに投入された。
以下は、STRC内のプロトコルとユーザーからの興味深いアクションの週間まとめです：
1. @Strategyは2029年転換社債を15億ドル買い戻した（約13.8億ドルの現金、またはドルの92セント）。
これにより、2029年満期の壁が約$3B から1.5億ドルに半減する。堅実なバランスシートの最適化により、ビットコインを積み増し、STRC配当の拡大を続けるための余裕が生まれる。
2. @apyx_fiは、ビットコインのヘビーユーザーが約$17M 分のWBTCをApyxに投入した。彼らはWBTCの担保に対してステーブルコインを借り入れ、その資金を使ってPT-apyUSDとYT-apyUSDをミントし、利回りとApyxポイントを獲得。
3. Apyxは今週、さらに100万株以上のSTRCを積極的に買い増した。
彼らの総保有量は現在約2億8千万ドルとなり、プロトコルのTVLを$450M 範囲に押し上げている。
4. @pendle_fiのApyx市場は深い流動性を提供し、7桁のスワップも容易に吸収できる。
最近、あるホエールが200万ドル以上を投入し、2,034,423 PT-apyUSDを18.
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