監管政策

肯塔基州本週對預測市場平台 Kalshi 和 Polymarket 提起訴訟，指控它們在違反州級賭博法規的情況下經營非法體育博彩平台。肯塔基州檢察總長 Russell Coleman 表示，這些平台正在運作非法博彩公司並違反州法律，並稱其法律論點是「法律上的虛構」。該訴訟是多個州與聯邦政府之間日益加劇的衝突的一部分，爭議焦點在預測市場的監管；近幾個月已有多個州採取法律行動，而川普政府（Trump）與聯邦機構則支持平台的立場，認為其合約受 CFTC 監管。 突尼康州檢察總長指控平台非法經營體育博彩 肯塔基州檢察總長 Russell Coleman 在一份聲明中表示：「Kalshi 和 Polymarket 正在肯塔基州經營非法博彩公司並違反我們的法律。」Coleman 補充說：「這些價值數十億美元的公司及其法律上的虛構，無法通過基本的審查。」 在其訴訟中，肯塔基州監管機構主張，Kalshi 與 Polymarket 透過迴避以賭博平台身分註冊，忽略了若干關鍵義務，包括向用戶提供資源以對抗賭博成癮。該州也對 VGW 提起訴訟，指稱其是一個線上賭場平台，涉嫌提供非法抽獎活動。 Kalshi

根據肯塔基州總檢察長 Russell Coleman 的說法，肯塔基州本週起訴 Kalshi 和 Polymarket，指控這些平台提供非法的體育博彩服務，並規避州內的博彩監管。「Kalshi 和 Polymarket 正在肯塔基州經營非法的體育博彩，並違反我們的法律」，Coleman 在一份聲明中表示。 平台方面則主張，其合約符合《美國商品期貨交易委員會》（CFTC）聯邦管轄範圍內的互換（swap）資格；這一立場也獲得川普總統政府的支持。CFTC 與司法部已起訴試圖規範預測市場的州，而聯邦法官在不同司法管轄區之間作出了相互矛盾的裁決。法律專家預期，這場爭議最終將提交到美國最高法院裁定。

國會正就一項禁止在 2030 年前推出聯邦零售型央行數位貨幣（CBDC）的提案進行談判，並將其納入住房法案討論；其中 H.R. 6644 作為主要的立法參考文件。該提案將阻止聯邦準備理事會（Federal Reserve）發行零售型 CBDC——這是一種可直接提供給大眾的數位美元，而非僅限銀行與金融機構。反對者認為，零售型 CBDC 可能擴大政府監視，或讓央行對消費者付款擁有過多控制權；支持者則表示，CBDC 研究可能帶來支付效率、結算速度與金融包容性的潛在改善。禁止令的辯論已重新回到政策聚光燈下，使得「數位美元」的問題在國會仍未獲得解決。若美國封鎖零售型 CBDC，則以私人美元作為準備金支撐的穩定幣（stablecoins）可能仍會是在公開市場中主導的代幣化美元形式；不過，穩定幣的採用程度取決於監管、交易所使用、支付通道（payment rails）、準備金信心與全球美元需求。 H.R. 6644 提出 2030 年前禁止零售型 CBDC H.R. 6644 是針對零售型 CBDC 禁止提案的主要立法參考文件。據報導的談判內容是，將阻止 Fed 在 2030 年前發行零售型 CBDC

美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）以及另外四家美國金融監管機構，於 6 月 18 日提出針對特定支付型穩定幣發行人的新客戶識別要求。該提案標誌著聯準會首度與《GENIUS Act》（2025 年 7 月由唐納・川普（Donald Trump）總統簽署的里程碑穩定幣法案）相關的正式規則制定。這些要求旨在強化反洗錢防護措施、改善客戶驗證流程，並有助於打擊涉及支付型穩定幣的非法金融活動。該提案僅適用於在《GENIUS Act》框架下獲授權的穩定幣發行人，包括部分銀行子公司、獲聯邦核准的非銀行發行人，以及符合資格、由州政府監管的公司。 美聯準備理事會提議對穩定幣發行人制定客戶識別要求 依照該提案，部分支付型穩定幣發行人將被要求維持與銀行及信用合作社相類似的客戶識別計畫。該規則由聯準會、金融犯罪執法網路（Financial Crimes Enforcement Network）、貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）、聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation）以及全國信

根據 The Street，在 6 月 18 日，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）以及其他四家美國金融監管機構提出了針對特定支付型穩定幣發行商的新的客戶識別要求，以強化反洗錢防護並打擊不法金融。該提案適用於根據 GENIUS 法案的監管框架獲授權的穩定幣發行商，包括銀行子公司、獲聯邦核准的非銀行發行商，以及符合資格、受州監管的公司。監管機構將在該提案於聯邦公報（Federal Register）刊登後的 60 天內接受公眾意見。

根據美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）官方網站，美國聯邦準備理事會理事會（Federal Reserve Board）與其他四家聯邦機構近期提出一項要求：支付型穩定幣發行方必須建立並維持客戶身分辨識程序（CIP）。所提議規則將使穩定幣發行方接受類似於銀行與信用合作社所適用的客戶身分辨識標準。自該提案在《聯邦公報》（Federal Register）發布之日起，公開意見徵詢期為 60 天。

馬爾他的金融服務管理局（MFSA）於 2026 年 6 月 12 日開啟公開諮詢，詢問「保留集中式特徵」的去中心化金融（DeFi）協議是否應納入歐盟的《加密資產市場監管》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）。回覆截止至 7 月 10 日。該諮詢測試 MiCA 對「完全去中心化服務」的豁免範圍；MFSA 指出，多數 DeFi 協議不符合，因為它們保留管理員金鑰（administrator keys）、集中式治理結構、升級權限，以及對使用者介面的控制。MiCA 第 22 條序言（Recital 22）排除在沒有任何中介的情況下提供的加密資產服務，但該監管並未提供明確測試來判斷某協議何時可被視為完全去中心化，因此 MFSA 提議採用逐案評估的框架。 MiCA 規範缺乏明確的去中心化測試 MiCA 的第 22 條序言（Recital 22）將在不透過任何中介運作的服務排除在監管之外。MFSA 的討論文件表示，判斷協議是否跨過該門檻，需要對其治理、營運與控制特徵進行逐案評估。該文件援引歐洲委員會的 MiCA 檢視諮詢列出「去中心化不完整」的指標：可

根據馬爾他金融服務管理局（MFSA）的說法，2026 年 6 月 12 日，該監管機構就「是否保留集中式特徵的去中心化金融協議」應納入歐盟《加密資產市場監管》（MiCA）展開公開諮詢。回覆截止日期為 2026 年 7 月 10 日。 MiCA 的序言第 22 條目前對「以完全去中心化方式、且不透過中介提供」的加密資產服務給予豁免。然而，MFSA 的討論文件指出，多數 DeFi 協議仍保留管理員金鑰、集中式治理，以及對使用者介面的控制——這些因素可能使其落入監管範圍內。此次諮詢旨在徵求意見，究竟去中心化是否應被視為一個光譜，而非二元狀態；並提出不完整去中心化的指標，包括可辨識的中介、治理控制以及封閉原始碼。

歐洲證券與市場管理局（ESMA）發布其 2025 年度報告，詳述採取雙軌監管方針：一方面擴大對加密資產、人工智慧與數位韌性的監理，另一方面則致力於簡化既有的申報要求。ESMA 主席 Verena Ross 表示，2025 年是關鍵的一年，存貸與投資聯盟（Savings and Investments Union）倡議已由願景推進到具體提案。此份報告發布之際，歐洲政策制定者正努力強化全歐盟的資本市場，並提升該地區在對抗美國及其他主要金融中心時的競爭力。 ESMA 啟動四項簡化計畫，聚焦減輕申報負擔 ESMA 於 2025 年啟動四項聚焦簡化與減輕負擔的計畫，特別是在交易申報、基金申報以及零售投資人旅程方面。該機關檢視既有義務如何得以精簡，以減少重複申報要求、非必要的落地成本與作業效率低落的問題。 監管機關暫停部分 MiFIR 申報修訂，以避免迫使市場參與者在不同時程之下，對重疊的申報變更進行實作。ESMA 也發布一份針對 AIFMD 與 UCITS 下的監理申報之討論文件，提出在全歐洲推動更一致的監管資料蒐集做法。 Ross 表示，ESMA 推出這些計畫，是為了在申報與零售投資人旅程上以

愛爾蘭政府週四推出新的 National Risk Assessment 及 30 點行動計畫，目標鎖定洗錢、恐怖主義融資以及擴散融資威脅。該倡議將「加密資產的濫用」列為多項正在演變的金融犯罪風險之一，這些風險正面臨著該國。副總理兼財政部長 Tánaiste、財政部長 Simon Harris 與司法部長 Jim O'Callaghan 宣布了相關措施，其中包括強化對加密資產與數位金融的保障。該評估旨在在愛爾蘭於金融行動工作組織（FATF）進行 2028 年相互評估之前，強化其反洗錢與反恐融資框架；FATF 是全球 AML 控制的標準制定者。 愛爾蘭建立加密產業「資金來源」驗證標準 財政部在行動計畫中將「加密資產與數位金融周邊的強化保障」列為重點措施。當中最具體的加密條款要求愛爾蘭博彩監管局（Gambling Regulatory Authority of Ireland）建立一項產業標準，用於接受與加密相關的活動作為資金來源。該標準將要求企業進行適當的盡職調查，並核實資金確實具合法性。該措施預計在 2027 年第二季推出。 該標準的目標是確保流入受監管企業的資金來自合法來源，屬於對加

根據財政部（Department of Finance），愛爾蘭政府於 6 月 18 日（週四）推出一份新的《國家風險評估》及 30 點行動計畫，並將加密資產濫用列為該國不斷演變的金融犯罪威脅之一。 該計畫包含針對加密資產與數位金融的強化防護措施。愛爾蘭的賭博監管局（Gambling Regulatory Authority of Ireland）將建立業界標準，要求進行適當的盡職調查，以核實作為資金來源使用的加密貨幣是否為合法來源，並將落實時程目標訂在 2027 年第二季。副總理西蒙・哈里斯（Tánaiste Simon Harris）與司法部長吉姆・奧卡拉漢（Justice Minister Jim O'Callaghan）強調，這些措施旨在保護受害者，並確保愛爾蘭的防禦體系與犯罪者日益增加的科技使用保持一致。

根據路透社，義大利金融科技公司 Conio 已獲得授權，可在義大利依循歐盟《加密資產市場監管》（MiCAR）作為加密資產服務提供商營運。該公司將服務零售投資人，為其他銀行與金融科技公司提供白標解決方案，並向企業與機構提供代幣化及數位資產管理服務。

中國網路管理機構今天發布一則公告（6 月 18 日），徵求公眾對一項促進分散式數位身分可互通性與相互承認的草案法規的意見。該法規旨在支援跨平台身分驗證與資料授權情境。根據公告，分散式數位身分係基於區塊鏈與分散式技術，讓使用者透過識別符、加密金鑰、可驗證憑證以及聲明，自行管理身分資訊。公眾意見徵集期將於 2026 年 7 月 18 日截止。

Uniswap 創辦人 Hayden Adams 評論美國證券法對去中心化金融的適用性，並表示傳統的監管架構難以應對智慧合約與開源的鏈上系統。Adams 的發言凸顯一項持續的挑戰：去中心化協議是否能夠使用為傳統金融中介機構設計的框架進行監管。這場辯論聚焦在一項核心張力：DeFi 協議透過自動化的智慧合約運作，且沒有集中式的控制節點；而美國證券法則是用來監督具明確中介機構與運作架構的機構。 Adams 主張監管架構難以因應 DeFi 結構 Adams 的評論著重在傳統證券監管與去中心化金融架構之間的結構性落差。DeFi 協議透過自動運作的智慧合約執行交易。前端介面提供用戶存取這些合約。代幣持有人、開發者、實驗室與用戶在技術堆疊中扮演不同角色。這種分散式結構會帶來執法層面的挑戰，因為並不存在像傳統金融機構那樣的單一實體能夠控制整個系統。Adams 表示，將為集中式中介機構而設計的證券法適用於去中心化軟體系統，會使開發者與用戶面臨法律不確定性。 Uniswap 在 DeFi 監管辯論中的核心角色 Uniswap 在加密貨幣市場中是一個最重要的去中心化交易所協議之一。該協議促進代幣交易、提供流

根據 Foresight News，共和黨參議員 Cynthia Lummis 和民主黨參議員 Rubén Gallego 本月提出一項決議，反對對 Sam Bankman-Fried（被定罪的加密詐欺肇事者、FTX 聯合創辦人）進行總統赦免、減刑或任何聯邦寬大處分。SBF 於 6 月向美國總統提交了最新的赦免申請。該決議指出，Bankman-Fried 應承擔其定罪所帶來的後果；其定罪面臨 25 年的刑期。

根據 Odaily，美國民主黨超級政治行動委員會（super PAC）Protect Progress 由 Fairshake 網路支持，已投資超過 490 萬美元，支持 2026 年初選賽事中的馬里蘭州眾議院候選人 Adrian Boafo。廣告著重於移民執法與生活成本問題，但未提及該組織與加密貨幣產業的關聯，因而遭到媒體批評，認為對資金來源披露不足。批評者將這種作法形容為「blackwashing」，即加密貨幣產業資金透過看似具進步色彩的政治組織流入，以影響少數族群占多數的選區，同時掩飾其加密貨幣背書。類似的投資也正流向得克薩斯州與喬治亞州的民主黨候選人，作為更廣泛的 Fairshake 策略一部分，旨在在初選期間支持對加密貨幣友善的候選人。

根據 CoinDesk 的報導，法國的資安機構將從 2027 年起停止認證非抗量子安全的加密產品。這項監管變更旨在提升安全標準，並促使區塊鏈開發者逐步轉向遠離 RSA 與橢圓曲線密碼學等加密方法。此舉反映了人們對量子運算可能使既有加密標準變得脆弱的憂慮日益升高，促使法國採取更積極的作法來保護其數位基礎設施。 法國資安機構將於 2027 年終止對非抗量子安全產品的認證 法國資安機構的決定鎖定使用區塊鏈技術中加密產品的開發者與公司。CoinDesk 透過推文報導了這項消息，指出該機構將停止認證依賴 RSA 與橢圓曲線密碼學（elliptic curve cryptography）的產品。這些加密方法過去在維持數位交易安全方面扮演關鍵角色，但量子運算的到來已將既有標準納入檢視之中。此項監管行動傳達出法國的意圖：鼓勵抗量子安全的加密技術創新，並保護其數位環境免受未來威脅。 常見問題 法國的資安機構在 2027 年宣布了什麼？ 法國的資安機構宣布，將從 2027 年起停止認證非抗量子安全的加密產品，並鎖定如 RSA 與橢圓曲線密碼學（elliptic curve cryptography）等方法

根據 CoinDesk，法國的資安機構將在 2027 年起停止為非抗量子安全的加密產品進行認證，目標是針對使用過時的加密方法（例如 RSA 與橢圓曲線密碼學）的開發者與公司，特別是在區塊鏈技術中。