Ao longo dos últimos anos, as "ações tokenizadas" têm sido promovidas como a ponte ideal entre o universo das criptomoedas e os mercados tradicionais de valores mobiliários. Os investidores poderiam negociar ações tokenizadas de empresas como a Apple e a Tesla diretamente em blockchain, dispensando contas de corretagem convencionais e beneficiando de exposição contínua aos preços das ações dos EUA.
No entanto, à medida que o escrutínio regulatório global se intensifica e as plataformas de cripto procuram estratégias de produtos em conformidade, as ações tokenizadas enfrentam desafios sem precedentes. Simultaneamente, uma solução mais sustentável — o acesso direto à negociação real de ações dos EUA através de exchanges de cripto — está a emergir rapidamente.
Em junho de 2026, a Gate lançou oficialmente o seu serviço de negociação real de ações, tornando-se uma das poucas plataformas a eliminar barreiras entre ativos cripto e valores mobiliários tradicionais. Será que as ações tokenizadas vão desaparecer gradualmente do mercado?
O "Triplo Dilema" das Ações Tokenizadas: Porque o Futuro Permanece Incerto
O conceito central das ações tokenizadas consiste em representar ações de empresas cotadas em bolsa sob a forma de tokens blockchain, permitindo aos investidores deter tokens em vez de ações reais. Este modelo tem sido alvo de significativa experimentação nos últimos anos, mas os seus desafios tornam-se cada vez mais evidentes.
Riscos Regulamentares Crescentes
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA tem mantido uma posição cada vez mais restritiva face aos valores mobiliários tokenizados. Em julho de 2025, a Comissária Republicana da SEC, Hester Peirce, afirmou inequivocamente que, independentemente da tecnologia blockchain, a natureza dos valores mobiliários tokenizados permanece inalterada — continuam sujeitos à regulação dos valores mobiliários. Em agosto do mesmo ano, a World Federation of Exchanges (WFE), a maior associação global de bolsas de valores, alertou formalmente a SEC, a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) e outros reguladores, apelando a uma supervisão rigorosa das ações tokenizadas. A WFE salientou que, embora estes produtos imitem ações, não oferecem direitos equivalentes aos acionistas e carecem da transparência e das proteções regulatórias das bolsas tradicionais.
Este alerta regulatório não é infundado. Mesmo dentro do setor, a Coinbase solicitou formalmente aprovação à SEC para um serviço de ações tokenizadas em junho de 2025. De acordo com o procedimento, a Coinbase deve obter uma "no-action letter" ou uma isenção da SEC, sublinhando que os serviços de ações tokenizadas não são atualmente permitidos nos EUA.
Perda Substancial de Direitos dos Investidores
A questão mais controversa das ações tokenizadas reside no facto de os investidores não se tornarem acionistas registados da empresa subjacente. O CEO da WFE foi claro: estes produtos são promovidos como ações tokenizadas ou equivalentes de ações, mas na realidade não o são — os investidores não têm acesso a dividendos, direitos de voto ou outros benefícios essenciais dos acionistas.
Em suma, os investidores apenas obtêm uma funcionalidade de "acompanhamento de preços", sem verdadeira propriedade económica. Em períodos de mercado em alta, isto pode não ser uma preocupação central, mas em fases de baixa ou durante eventos corporativos relevantes, a ausência de direitos pode tornar-se uma desvantagem significativa.
Barreiras de Conformidade em Ascensão
À medida que os quadros regulatórios globais se tornam mais robustos, os custos de conformidade aumentam. Um relatório de pesquisa do setor, publicado em outubro de 2025, observou que o mercado de ações tokenizadas é praticamente dominado por duas empresas — Backed e Ondo Global Markets — com elevada concentração de mercado e a maioria das plataformas a operar em zonas cinzentas regulatórias.
Neste contexto, cada vez mais plataformas reavaliam a sustentabilidade das ações tokenizadas. A questão já não será "até onde podem ir as ações tokenizadas", mas sim "o que é que os investidores realmente procuram?"
A Nova Resposta da Gate: Negociação Real de Ações dos EUA Disponível
A 1 de junho de 2026, a Gate lançou oficialmente o seu serviço de negociação real de ações, seguido do lançamento da sua plataforma Web a 12 de junho, assegurando cobertura total tanto na App como na Web. As funcionalidades e destaques da negociação de ações na Gate incluem:
Cobertura Alargada: O serviço de negociação de ações dos EUA da Gate abrange todos os principais mercados norte-americanos, incluindo a New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American e BATS, cobrindo mais de 10 000 ações e ETF. Para além das ações dos EUA, a Gate adicionou negociação de ações de Hong Kong, suportando mais de 1 000 títulos cotados em HK. A 9 de junho, a Gate introduziu ainda o IPO Access, com o primeiro projeto centrado na SpaceX. Os utilizadores podem submeter pedidos de subscrição antes da cotação oficial da empresa e, uma vez atribuídas, as ações são creditadas diretamente na conta de ações da Gate para negociação real.
Liquidação em USDT: Os utilizadores podem negociar ações e ETF diretamente com USDT, eliminando etapas complicadas de conversão de moeda fiduciária e permitindo a gestão unificada de ativos cripto e valores mobiliários tradicionais num único sistema de contas.
Ações Fracionadas: A plataforma permite investimentos a partir de apenas 0,01 ações. Mesmo para ações tecnológicas de elevado preço como NVIDIA, Tesla e Apple, os utilizadores podem participar a partir de 1 $.
Horários Alargados de Negociação: A Gate disponibiliza negociação tanto em pré-mercado como pós-mercado, expandindo as janelas de negociação para 16×5 e permitindo aos utilizadores aceder a mais períodos do mercado de ações dos EUA.
Infraestrutura de Conformidade: Parceria Estratégica com a Alpaca
A negociação real de ações na Gate não é um "produto sintético" nem um "derivado". Pelo contrário, recorre a canais de corretagem regulados para facilitar investimentos genuínos em ações dos EUA.
A 3 de junho, a Gate anunciou um acordo de compensação abrangente com a Alpaca, um broker de compensação registado na SEC. Através desta infraestrutura em conformidade, a Gate oferece aos utilizadores uma cadeia completa de serviços de ações dos EUA, incluindo execução de ordens, compensação e liquidação, custódia, distribuição de dividendos e processamento de ações corporativas.
Este modelo distingue-se estruturalmente das ações tokenizadas:
- Propriedade dos Ativos: As ações são detidas por parceiros de corretagem regulados. As participações dos utilizadores são reais e transferíveis, com possibilidade de movimentar ações para outros brokers no futuro, em vez de ficarem confinadas a um ecossistema fechado da plataforma.
- Direitos dos Acionistas: Os utilizadores recebem dividendos e outros direitos automaticamente, com a plataforma a creditar dividendos diretamente nas contas. Os investidores não precisam de gerir ações corporativas complexas por conta própria.
- Conformidade Robusta: O Gate Group detém 12 licenças financeiras em múltiplas jurisdições, incluindo US MSB, EU MiCA, Dubai VARA e outras credenciais regulatórias essenciais. Os processos operacionais seguem normas internacionais de prevenção de branqueamento de capitais e verificação de identidade dos clientes.
O Futuro das Ações Tokenizadas: Substituição ou Coexistência?
O lançamento da negociação real de ações dos EUA não implica que as ações tokenizadas desapareçam de imediato, mas levanta uma questão crucial: Quando os utilizadores podem deter ações reais diretamente num ambiente regulado, seguro e eficiente em termos de custos, quanto espaço resta para as ações tokenizadas?
Para utilizadores internacionais, as contas de corretagem tradicionais dos EUA envolvem procedimentos complexos, requisitos de capital elevados e custos de câmbio. O serviço de negociação real de ações da Gate permite aos utilizadores participar no mercado norte-americano com USDT, sem necessidade de contas de corretagem no estrangeiro, oferecendo uma conveniência única.
Em comparação com as ações tokenizadas, que apenas oferecem "acompanhamento de preços", a negociação real de ações dos EUA apresenta vantagens claras em termos de propriedade dos ativos, proteção regulatória e liquidez entre plataformas. É provável que as ações tokenizadas se orientem para mercados de nicho ou regiões onde os caminhos de conformidade ainda não estão definidos, enquanto as principais plataformas de cripto que integram infraestruturas reguladas de ações dos EUA liderarão o desenvolvimento do setor.
Conclusão
As pressões regulatórias e a ausência de direitos dos acionistas tornam o futuro das ações tokenizadas altamente incerto. Desde 2025, o escrutínio contínuo da SEC, os alertas conjuntos das alianças globais de bolsas e a reavaliação do setor sobre produtos em conformidade apontam todos na mesma direção: a integração dos mercados cripto e tradicionais de valores mobiliários exige soluções mais sustentáveis.
A Gate assumiu a liderança em junho de 2026. Com cobertura real de negociação para mais de 10 000 ações e ETF dos EUA, liquidação em USDT, infraestrutura regulada via Alpaca e uma cadeia completa de produtos IPO Access, a Gate está a concretizar a visão de "integração de ativos cripto e finanças tradicionais".
Para os investidores, a verdadeira escolha pode não ser "ações tokenizadas ou reais", mas sim "em que plataforma e de que forma pode participar de forma segura e eficiente nos mercados de capitais globais".
