Estudante universitário sul-coreano usa alavancagem 5x para operar ações por meio ano, depois passa para 15x e zera, mas ainda diz: “mais uma vez”

Coreia do Sul: o estudante universitário de 24 anos Lee Seung-ho começou uma operação com alavancagem de cinco vezes no mercado de ações usando um capital de 20 milhões de won sul-coreano; em menos de meio ano, fez seus ativos chegarem a quase 300 milhões de won (retorno superior a 15 vezes). Depois, durante a intensa volatilidade do índice KOSPI, ele foi liquidado à força pela corretora, com o capital e os lucros ficando totalmente em zero; ainda assim, ele disse à Reuters: “Depois que eu acumular capital suficiente novamente, eu ainda vou continuar usando empréstimos com margem”.

Registros de negociação de Lee Seung-ho: liquidação forçada em zero em maio

Depois de concluir o serviço militar, Lee Seung-ho investiu os 20 milhões de won que guardou no mercado de ações, abrindo uma alavancagem de cinco vezes. Seus ativos chegaram a disparar para quase 300 milhões de won (cerca de US$ 6,9 milhões em valores de Taiwan), e ele completou uma taxa de retorno de mais de 15 vezes em meio ano. Em seguida, a intensa oscilação do índice KOSPI provocou, em poucas semanas, uma reação em cadeia de liquidações forçadas; no fim, ele não perdeu apenas todos os lucros, como também perdeu todo o capital.

A Reuters entrevistou Lee quando ele estava em um apartamento que era quase do tamanho de uma vaga de estacionamento, com várias garrafas vazias de uísque guardadas no canto do cômodo, além de um ventilador como brinde enviado pela corretora depois que ele foi promovido a cliente VIP. Lee ainda acredita que a alavancagem é o caminho mais curto para a liberdade financeira: “Se eu abrir uma alavancagem de cinco vezes, eu consigo acumular riqueza cinco vezes mais rápido do que outras pessoas”.

Saldo de financiamento no mercado acionário sul-coreano: dívida total dos investidores ultrapassa 60 trilhões de won

Os dados sobre a dimensão do boom de “comprar ações tomando dinheiro emprestado” mostram a pressão sistêmica: segundo a Associação de Investimentos Financeiros da Coreia do Sul, o saldo de financiamento no mercado doméstico de ações atingiu em 24 de junho o recorde histórico de 38,63 trilhões de won sul-coreano; estatísticas do Banco da Coreia, com um escopo mais amplo, indicam que no fim de maio a dívida total dos investidores já havia ultrapassado 60 trilhões de won, atingindo um nível sem precedentes. Esse período coincide de forma muito próxima com o momento em que o KOSPI dobrou em meio ano e se tornou o mercado acionário mais aquecido do mundo em termos de desempenho; depois disso, o índice subiu e caiu repetidas vezes, com movimentos de mais de 10% em poucos dias.

O preço médio dos imóveis em Seul exige cerca de 14 anos de salário para comprar; a poupança tradicional quase não consegue arcar com isso. Por isso, os apps de ações com alta alavancagem viraram, para muitos jovens, o “equalizador de riqueza”.

Ações de controle em nível de corretoras, bancos e na esfera administrativa

Diante do aumento dos riscos sistêmicos, a regulação sul-coreana passou a agir em três frentes ao mesmo tempo:

Nível das corretoras: Kiwoom Securities, Mirae Asset, Korea Investment e outras principais corretoras elevaram a taxa de margem de garantias exigidas para ordens a partir do fim de junho. Empresas com maior concentração de operações com margem, como Samsung Electronics e SK Hynix, foram as primeiras a sentir o impacto: em algumas ações, a taxa de margem foi elevada para 100%. As corretoras admitiram que essa medida visa evitar que uma liquidação em cascata por “venda forçada repentina” provoque um efeito de atropelamento durante a compensação (liquidação), além de aliviar a pressão de liquidez causada ao pagar a margem de liquidação para a Korea Exchange (KRX).

Nível dos bancos: os cinco grandes bancos comerciais — KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori e NH Nonghyup — já haviam consumido 85,3% da cota anual de crescimento do crédito habitacional para as famílias até o fim de junho; várias empresas disseram que “no segundo semestre a restrição dos limites de crédito será aplicada integralmente”.

Nível administrativo: em 17 de julho, a Financial Supervisory Service (FSS) anunciou a proibição de ETFs alavancados que se conectem a novas ações individuais listadas; o presidente da FSS reconheceu que “a aprovação naquela época foi precipitada demais”.

Perguntas frequentes

Quais são os números específicos do caso de negociação de ações de Lee Seung-ho na Coreia do Sul?

Lee Seung-ho abriu uma alavancagem de cinco vezes com margem usando um capital de 20 milhões de won sul-coreano. Em meio ano, transformou seus ativos em quase 300 milhões de won (retorno de mais de 15 vezes). Depois, durante a intensa volatilidade do KOSPI, ele foi liquidado à força, com o capital e os lucros ficando totalmente em zero; durante a entrevista à Reuters, ele disse que ainda planeja continuar usando alavancagem de margem após recompor o capital.

Qual é o tamanho do saldo atual de financiamento no mercado de ações sul-coreano?

Segundo a Associação de Investimentos Financeiros da Coreia do Sul, o saldo de financiamento no mercado doméstico de ações atingiu em 24 de junho de 2026 o recorde histórico de 38,63 trilhões de won sul-coreano; estatísticas do Banco da Coreia, com um escopo mais amplo, mostram que no fim de maio a dívida total dos investidores já havia ultrapassado 60 trilhões de won.

O que a Financial Supervisory Service anunciou em 17 de julho como medidas específicas de supervisão?

Em 17 de julho de 2026, a FSS anunciou a proibição de ETFs alavancados que se conectem a novas ações individuais listadas; o presidente da FSS reconheceu que “a aprovação naquela época foi precipitada demais”. Antes disso, as principais corretoras já haviam adotado medidas de aperto nas taxas de margem de ações com alta concentração, como Samsung Electronics e SK Hynix, e algumas ações já tiveram a taxa elevada para 100%.