Contratos Perpétuos de Bitcoin: Grandes detentores ganham taxas enquanto traders de varejo pagam, diz economista-chefe

Mensagem de Notícias do Gate, 26 de abril — Fu Peng, recém-nomeado economista-chefe do Xinhuojituan, explicou nas redes sociais o modelo de negócios subjacente dos contratos perpétuos de Bitcoin, comparando-o com as "taxas diferidas" ou "taxas overnight" usadas nas finanças tradicionais em negociações à vista de metais preciosos e commodities.

Fu observou que, historicamente, bolsas de ouro empregavam liquidação e fechamento forçados diários, com posições longas e curtas pagando taxas diferidas uma à outra. Quando traders de varejo mantinham grandes posições longas com alta alavancagem, as taxas diferidas se tornavam a fonte de receita mais estável e oculta da bolsa. Hoje, plataformas de spot de Bitcoin dependem fortemente de contratos perpétuos, com taxas de financiamento sendo acertadas entre posições longas e curtas a cada 8 horas. Quando os longs dominam, traders de varejo que mantêm posições longas pagam continuamente as taxas de financiamento para posições curtas.

Embora as plataformas não coletem diretamente essas taxas, o mecanismo do contrato perpétuo aumenta significativamente a atividade de negociação, o interesse em aberto e a liquidez, gerando indiretamente uma renda substancial de taxas e criando um fluxo de caixa estável e grande. Em essência, o modelo funciona como grandes detentores e instituições "cobrando aluguel" por meio de posições de longo prazo, traders de varejo pagando taxas por exposição longa alavancada, e plataformas extraindo valor indiretamente.