A Comissão de Comércio Justo da Coreia do Sul aprovou a aquisição da Korbit pela Mirae Asset Consulting no dia anterior, enquanto as exchanges de criptomoedas domésticas buscam parcerias estratégicas com empresas de valores mobiliários. A Korea Investment Securities garantiu uma participação de 20% na Coinone ao lado da exchange global OKX, enquanto a fusão da Naver Financial com a Dunamu—operadora da líder de mercado Upbit—permanece sob análise da FTC, com o prazo para decisão na bolsa de valores estendido até o final do ano. A Bithumb, segunda maior exchange do país, ainda não conseguiu um parceiro financeiro estratégico, apesar de a Kiwoom Securities estar avaliando um potencial investimento acionário via alocação de terceiros, conforme divulgado em 29 de maio. Observadores do setor atribuem os desafios de investidores da Bithumb à sua estrutura de propriedade multilayer e aos processos regulatórios em andamento. A consolidação reflete os esforços das empresas de valores mobiliários em estabelecer presença no mercado de ativos digitais antes do desenvolvimento de um arcabouço institucional.
FTC aprova fusão Mirae Asset-Korbit enquanto concorrentes avançam em parcerias
A Comissão de Comércio Justo aprovou a aquisição da Korbit pela Mirae Asset Consulting no dia anterior, considerando que a participação de aproximadamente 0,5% de mercado da Korbit representa preocupações competitivas mínimas para os setores de valores mobiliários ou gestão de ativos. A Korea Investment Securities descreveu seu investimento na Coinone como uma preparação estratégica para a institucionalização de tokens e stablecoins. A FTC está realizando uma análise detalhada do impacto competitivo da fusão entre Naver Financial e Dunamu, dado que a Upbit é a maior exchange de criptomoedas do país em volume de negociações e a Naver Financial lidera pagamentos móveis. A Naver recentemente estendeu o prazo para decisão na bolsa de valores até o final do ano, enquanto aguarda a decisão da FTC.
Estrutura de propriedade multilayer da Bithumb complica decisões de investimento
A maior acionista da Bithumb é a Bithumb Holdings, com 73,56% de participação. A maior acionista da Bithumb Holdings é a DAA, com 34,2%. A DAA é uma corporação onde o ex-presidente do conselho da Bithumb Holdings e da Bithumb Korea, Lee Jung-hoon, exerce controle principal, com outros acionistas relevantes incluindo a Vidente e a T Scientific, formando uma estrutura de propriedade multilayer. Participantes do mercado veem essa estrutura como um fator que exige consideração nos processos de decisão de investimento, na participação futura na gestão e na possível reestruturação de governança. Caso o investimento da Kiwoom Securities seja realizado por meio de alocação de terceiros, as participações dos acionistas existentes seriam diluídas proporcionalmente ao volume de emissão, exigindo avaliação dos impactos nos direitos de gestão e na governança além da simples mudança na porcentagem de propriedade.
Bithumb enfrenta revisão de renovação de VASP e múltiplos processos regulatórios
A Bithumb está atualmente passando por uma revisão de renovação de Provedor de Serviços de Ativos Virtuais (VASP) e buscando uma ação administrativa contra sanções da Unidade de Inteligência Financeira (UIF). Os resultados da inspeção do Banco Central após o incidente de pagamento excessivo de Bitcoin no início do ano permanecem incompletos. As instituições financeiras priorizam controles internos e sistemas de gestão de risco ao avaliar investimentos estratégicos em exchanges, tornando essas incertezas potenciais obstáculos à decisão. O ex-presidente Lee Jung-hoon recebeu absolvição final do Supremo Tribunal em um caso criminal de 2018 relacionado ao acordo de aquisição da Bithumb, mas uma ação civil sobre a devolução do sinal de entrada—que resultou na derrota do autor na fase recursal recente—aguarda análise do Supremo Tribunal após recurso. Disposições potenciais do Projeto de Lei de Ativos Digitais, em discussão na Assembleia Nacional, incluem elegibilidade de acionistas majoritários de exchanges e regulações de propriedade que podem afetar a estrutura de governança se aprovadas.
Queda na receita do primeiro trimestre e adiamento do IPO para 2027-2028
A receita da Bithumb no primeiro trimestre caiu significativamente em relação ao ano anterior devido à redução no volume de negociações, levando a empresa a registrar prejuízo líquido. O cronograma de abertura de capital foi adiado além do planejado inicialmente. A empresa pretende buscar listagem em 2027-2028, após monitorar desenvolvimentos institucionais, incluindo o Projeto de Lei de Ativos Digitais. Um representante do setor afirmou que as recentes entradas de empresas de valores mobiliários no mercado de ativos digitais refletem uma estratégia de posicionamento para conectar finanças institucionais a ativos digitais, e não apenas investimento financeiro, exigindo avaliação abrangente de participação de mercado, estrutura de governança, riscos regulatórios, controles internos e potencial de crescimento. O representante acrescentou que, à medida que a consolidação de mercado acelera por meio das parcerias Mirae Asset-Korbit, Korea Investment-Coinone e Naver-Dunamu, a Bithumb enfrenta o desafio crítico de atrair investidores estratégicos enquanto resolve as incertezas do mercado para manter sua competitividade.
FAQ
O que a Comissão de Comércio Justo da Coreia do Sul aprovou em relação à Mirae Asset e Korbit?
A Comissão de Comércio Justo aprovou a aquisição da Korbit pela Mirae Asset Consulting no dia anterior, considerando que a participação de aproximadamente 0,5% de mercado da Korbit representa preocupações competitivas mínimas para os setores de valores mobiliários ou gestão de ativos.
Por que a Bithumb ainda não conseguiu um parceiro financeiro estratégico?
Observadores do setor atribuem os desafios de investidores da Bithumb à sua estrutura de propriedade multilayer—onde a Bithumb Holdings detém 73,56% e a DAA controla 34,2% da Bithumb Holdings—além dos processos regulatórios em andamento, incluindo a revisão de renovação de VASP, ações administrativas relativas às sanções da UIF e resultados de inspeções do Banco Central após incidente de pagamento excessivo de Bitcoin.
Quando a Bithumb planeja realizar seu IPO?
A Bithumb pretende buscar listagem em 2027-2028, após monitorar desenvolvimentos institucionais, incluindo o Projeto de Lei de Ativos Digitais, adiando o IPO além do planejado inicialmente.
