Analista da Bloomberg: os ETFs de Bitcoin não têm suporte de fluxo de caixa como as ações; o valor de mercado do IBIT, de US$ 100 bilhões, encolhe rapidamente

O analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, alertou no X que o ETF de bitcoin pode estar seguindo a trajetória histórica do ETF de ouro: tanto o bitcoin quanto o ouro são ativos de reserva que “não geram fluxo de caixa”, ao contrário de ações, que têm suporte de lucros, e de títulos, que rendem juros. O IBIT, da BlackRock, tem atualmente AUM de cerca de US$ 60 bilhões, uma queda acentuada em relação ao pico de US$ 100 bilhões, que foi brevemente atingido no ano passado.

Comparação histórica entre GLD e IBIT da Balchunas

（Fonte: Bloomberg）

Com base na análise de Eric Balchunas no X, há uma “coincidência histórica impressionante” entre o IBIT e o GLD: o GLD (SPDR Gold ETF, ETF de ouro emitido pela State Street Global Advisors) ultrapassou temporariamente o SPY, que acompanha o S&P 500, durante uma alta forte em 2011, chegando ao topo como o maior ETF do mundo. Depois disso, ele levou quase 8 anos para voltar a um patamar semelhante; nesse período, as entradas de capital desaceleraram bastante, e a atenção do mercado diminuiu de forma clara.

Balchunas aponta que a situação atual do IBIT é semelhante à do GLD depois de chegar ao topo — no patamar de “mil bilhões”, ele “ficou apenas por algumas horas”.

Ele também acrescentou que, após o fim de cada ciclo de alta e baixa do ouro, os ETFs de ouro conseguem estabelecer novas máximas mais altas. Em outras palavras, mesmo depois de anos de consolidação, enquanto a demanda de longo prazo se mantiver, os picos de cada ciclo de alta ainda têm chance de continuar aumentando.

Dados de mercado de 2026: bitcoin cai 30% este ano, IBIT encolhe para US$ 60 bilhões

Com base nos dados mais recentes reportados na matéria original, os números são os seguintes:

AUM do IBIT：cerca de US$ 60 bilhões, queda acentuada vs. o pico de US$ 100 bilhões de outubro do ano passado

Bitcoin：na última sexta-feira, cerca de US$ 63.000; queda de cerca de 30% no acumulado do ano; em comparação com o recorde histórico de outubro passado, está com um “corte” de cerca de 50%

Ouro：na última sexta-feira, spot em cerca de US$ 4.000 por onça; queda de cerca de 7% no acumulado do ano; nos últimos 12 meses ainda mantém alta de cerca de 19%

AUM de ativos digitais da BlackRock no 2T：cerca de US$ 49 bilhões; caiu de perto de US$ 80 bilhões de forma abrupta, queda anual de 40%

Na semana passada, ETFs de bitcoin e de ether registram a primeira entrada líquida semanal

De acordo com a matéria original, preços fracos das criptomoedas e um sentimento de mercado mais conservador haviam reduzido antes a força dos recursos para ETFs cripto; porém, na semana passada, houve uma virada. Os ETFs spot de bitcoin e de ether nos EUA registraram, ambos, pela primeira vez desde o início de maio de 2026, entrada líquida semanal positiva, sugerindo que parte dos investidores está buscando oportunidades para se reposicionar comprando em quedas.

Perguntas frequentes

Eric Balchunas alerta sobre qual cenário para o ETF de bitcoin?

Com base na análise de Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, no X, o ETF de bitcoin pode repetir o comportamento do ETF de ouro (GLD) após o topo em 2011: o GLD levou quase 8 anos para voltar a um nível semelhante depois de atingir o pico, enquanto as entradas de capital desaceleraram no período. Balchunas aponta que ambos são ativos “que não geram fluxo de caixa” e que os preços são dominados pelo sentimento dos investidores.

Qual é o AUM atual do IBIT e como ele se compara ao recorde histórico?

De acordo com a matéria original, o IBIT tem atualmente AUM de cerca de US$ 60 bilhões; em comparação com o pico de US$ 100 bilhões de outubro passado, quando o bitcoin atingiu um preço histórico recorde, houve uma queda acentuada. Balchunas afirma que o tempo do IBIT acima do patamar de “mil bilhões” foi “apenas por algumas horas”.

Quais são os dados mais recentes do AUM de ativos digitais da BlackRock no 2T?

Com base no último relatório financeiro da BlackRock, o AUM de ativos digitais no 2T caiu de perto de US$ 80 bilhões para cerca de US$ 49 bilhões, redução anual de 40%, principalmente devido à queda nos preços de bitcoin e de ether.