長鑫 Memória (armazenamento) inicia IPO: maior da história das empresas chinesas de chips; lucro líquido no 1T de RMB 25 bilhões

De acordo com a Reuters em 15 de julho, a CXMT (ChangXin Memory Technologies) definiu o preço de emissão do IPO das ações em 15 de julho em 8,66 iuanes por ação, o que corresponde a uma avaliação de 579,18 bilhões de iuanes. Trata-se do maior IPO da Ásia até agora neste ano e também do maior IPO já realizado em escala por um fabricante chinês de chips na história do país. A CXMT atualmente é o quarto maior fabricante global de DRAM, ficando atrás apenas de SK hynix, Samsung Electronics e Micron.

Escala do IPO da CXMT e cronograma de inscrições

Com base na reportagem da Reuters de 15 de julho de 2026, os principais dados do IPO da CXMT são os seguintes:

Preço de emissão：8,66 iuanes por ação

Avaliação do IPO：579,18 bilhões de iuanes (cerca de US$ 85,4 bilhões)

Valor-base de captação：aprox. 57,8 bilhões de iuanes (cerca de US$ 8,6 bilhões)

Tamanho após exercício de lote suplementar：aprox. 66,6 bilhões de iuanes

Janela de inscrições：17 de julho de 2026 (quinta-feira); tanto investidores de varejo quanto institucionais terão permissão apenas para se inscrever por um dia

Data prevista de listagem：fontes com conhecimento afirmam que será em 27 de julho (Xangai); até a data da reportagem, a empresa ainda não havia divulgado oficialmente

A CXMT também é o quarto maior fabricante global de DRAM, com a DRAM amplamente usada em smartphones, servidores, computadores e outros dispositivos eletrônicos.

Dados financeiros do 1T 2026: receitas e resultados de lucro divulgados no prospecto

Com base no prospecto da CXMT, os dados financeiros da empresa no primeiro trimestre de 2026 são: receita de 50,8 bilhões de iuanes, alta de 700% em relação ao mesmo período de 2025; lucro líquido de 25 bilhões de iuanes, contra prejuízo de 1,6 bilhão de iuanes no mesmo período de 2025, com reversão anual.

O preço de emissão do IPO corresponde a uma relação P/L de mais de 300 vezes sobre o lucro de 2025 e a cerca de 5 vezes o valor patrimonial. O gestor do fundo Shenzhen Deyuan Investment, Wu Zhou, ao conceder entrevista à Reuters, disse que aposta que a CXMT, no fim, deve ganhar participação de mercado de gigantes globais como Samsung Electronics e SK hynix, além de estimar que o lucro ao longo de 2026 poderá chegar a 100 bilhões de iuanes.

O investidor da Central Asset Investments, de Hong Kong, Eddie Tam, também afirmou que, mesmo que a CXMT ainda esteja atrás dos principais players globais em tecnologias de DRAM e memória de alta largura de banda (HBM) em cerca de 2 a 4 anos, a avaliação atual do IPO ainda é muito barata. As declarações acima representam opiniões pessoais de analistas e investidores, e não um comunicado oficial da empresa.

Contexto da avaliação do IPO: P/L de 300 vezes

A avaliação do IPO em questão levou parte dos investidores a se preocuparem. A Semiconductor Manufacturing International Corporation (00981-HK) abriu na Bolsa de Xangai em julho de 2020; depois de mais de dois meses, a cotação chegou perto de “cortar pela metade” em comparação com o preço no primeiro dia de listagem, servindo como referência histórica para o entusiasmo atual de inscrição.

O gestor do fundo de private equity em Xangai, Yao Kai, em entrevista à mídia, disse que teme que um IPO em grande escala possa “sugar” recursos do mercado, pressionando outras ações de tecnologia.

As dúvidas do ponto de vista do mercado incluem: se o setor de semicondutores já está excessivamente comprado; se a velocidade dos gastos com IA pelos grandes provedores de nuvem conseguirá se sustentar; e a diferença técnica entre a CXMT e os principais players globais em tecnologias de DRAM e HBM, que ainda seria de cerca de 2 a 4 anos. As afirmações acima refletem o que observadores de mercado apontaram, e não uma avaliação oficial.

Perguntas frequentes

Qual é o tamanho da emissão e a precificação do IPO da CXMT?

Com base na reportagem da Reuters de 15 de julho de 2026, o preço de emissão do IPO da CXMT é de 8,66 iuanes por ação, correspondendo a uma avaliação de 579,18 bilhões de iuanes (cerca de US$ 85,4 bilhões); o valor-base de captação é de cerca de 57,8 bilhões de iuanes (cerca de US$ 8,6 bilhões) e, após a opção de lote suplementar, fica em cerca de 66,6 bilhões de iuanes. Trata-se do maior IPO da Ásia até agora neste ano e do maior IPO já realizado em escala por um fabricante chinês de chips na história do país.

Como foi o desempenho financeiro da CXMT no 1T 2026?

De acordo com o prospecto, a receita da CXMT no 1T de 2026 foi de 50,8 bilhões de iuanes (YoY +700%), com lucro líquido de 25 bilhões de iuanes, contra prejuízo de 1,6 bilhão de iuanes no mesmo período de 2025; o preço de emissão do IPO equivale a uma relação P/L de mais de 300 vezes sobre os lucros de 2025 e a aproximadamente 5 vezes o valor patrimonial.

Quais são a janela de inscrições e a data prevista de listagem?

A janela de inscrições para investidores de varejo e institucionais é 17 de julho de 2026 (quinta-feira), com abertura apenas por um dia. Fontes com conhecimento indicam que a listagem deve ocorrer em 27 de julho em Xangai, mas até a data da reportagem a empresa ainda não havia divulgado oficialmente a data de listagem; vale ressaltar que se trata de comunicado oficial da empresa.