A DTCC conclui transações à vista em lotes-piloto de ações tokenizadas e Treasuries, com entrada em operação em outubro

A empresa de compensação e custódia de valores mobiliários dos EUA (DTCC) concluiu, em 15 de julho, as primeiras negociações em tempo real de títulos tokenizados. O projeto-piloto abrange ativos tokenizados como ações, ETFs e títulos do Tesouro dos EUA. As instituições participantes incluem JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard e CME Group; no total, mais de 20 instituições participam, e algumas reportagens indicam que o parceiro de ecossistema ultrapassa 40 empresas. A DTCC já anunciou que pretende lançar de forma mais ampla um serviço de tokenização em outubro.

Detalhes das primeiras negociações em tempo real: instituições participantes, classes de ativos e casos de uso específicos

De acordo com o comunicado da DTCC de 15 de julho de 2026, os ativos do piloto têm origem em títulos tradicionais já custodiados na The Depository Trust Company (DTC). Após serem convertidos em “representações digitais” na cadeia (on-chain), serão aplicados nos cenários a seguir:

Gestão de margens de contraparte central: a JPMorgan tokenizou o Invesco QQQ Trust ETF, usando os colaterais tokenizados para atender às exigências de margens da contraparte central do CME Group

Negociação de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados: a DTCC processa a transferência on-chain e a liquidação das negociações de títulos do Tesouro (EUA)

Tokenização de ações e ETFs: o SPDR S&P 500 ETF Trust concluiu a tokenização e a qualidade da garantia (staking) no piloto

Transferência de colaterais e recompra: ativos tokenizados usados para transferências de colaterais entre plataformas institucionais e para o processo de recompra de curto prazo para financiamento

As principais instituições participantes incluem JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard e CME Group, além de várias empresas de bancos, gestores de ativos e fornecedores de tecnologia, totalizando mais de 20.

Estrutura legal de tokenização da DTCC: retenção de direitos sobre o ativo subjacente e diferenças em relação a plataformas cripto

O ponto central do esquema da DTCC é que o token não é apenas um produto de empacotamento que acompanha o preço. A maioria das plataformas cripto que lança ações tokenizadas oferece exposição ao preço em formato de contratos, títulos de crédito ou ativos espelhados; assim, os investidores nem sempre têm, diretamente, direitos legais de propriedade das ações subjacentes, nem direitos a dividendos ou a governança.

No modelo da DTCC, o processo de tokenização é conduzido usando a estrutura existente de custódia central de valores mobiliários, criando um mecanismo bidirecional de conversão entre registros eletrônicos tradicionais e tokens na cadeia (on-chain). A propriedade legal do ativo subjacente, a irrevogabilidade da liquidação (settlement finality), o registro de conformidade e a atribuição de responsabilidade por riscos permanecem inalterados.

Esse tipo de estrutura atende às exigências institucionais de grandes bancos e gestores de ativos quanto a direitos legais, conformidade regulatória e auditabilidade, ao mesmo tempo em que introduz eficiência on-chain nos processos tradicionais de compensação e liquidação, sem alterar os arranjos existentes de direitos sobre os ativos.

Canton Network e Hyperledger Besu: a base técnica do piloto

O piloto utiliza duas infraestruturas tecnológicas: Hyperledger Besu e Canton Network. O Canton Network se destaca por mecanismos de proteção de privacidade e compartilhamento de dados permissionado, necessários para mercados financeiros regulados, oferecendo uma estrutura controlável de acesso a dados para interações on-chain de ativos tokenizados entre instituições.

O Hyperledger Besu é um cliente de blockchain compatível com Ethereum para nível empresarial, que suporta operação em dois modos: rede pública e rede permissionada, fornecendo o ambiente de execução subjacente para este piloto.

Plano de lançamento do serviço de tokenização da DTCC em outubro: escopo de serviços já anunciado

A DTCC anunciou que pretende lançar de forma mais ampla o serviço de tokenização em outubro de 2026. De acordo com comunicados já publicados, participantes qualificados poderão, nessa época, começar a converter parte dos títulos tradicionais em formato de blockchain, para uso em operações de negociação e gestão de ativos em ambiente de produção. As condições específicas do escopo de serviço e os critérios de reconhecimento de instituições qualificadas seguem o comunicado oficial da DTCC.

Perguntas frequentes

Quando foram concluídas as primeiras negociações em tempo real de tokenização da DTCC e quais ativos estão incluídos?

Conforme comunicado da DTCC, as primeiras negociações em tempo real tokenizadas foram concluídas em 15 de julho de 2026, abrangendo três classes de ativos: ações tokenizadas (incluindo SPDR S&P 500 ETF Trust), ETFs (Invesco QQQ Trust ETF) e títulos do Tesouro dos EUA. Os usos incluem transferência de colaterais, operações de recompra, gestão de margens do CME e transferência de ativos on-chain.

Qual a diferença entre o modelo de tokenização da DTCC e o de plataformas cripto?

No modelo da DTCC, os ativos são convertidos por meio da estrutura existente de custódia central de valores mobiliários; a propriedade legal dos ativos subjacentes, os direitos sobre dividendos, a irrevogabilidade da liquidação e os registros de conformidade permanecem inalterados. As ações tokenizadas comuns em plataformas cripto geralmente fornecem exposição ao preço na forma de contratos, títulos de crédito ou ativos espelhados, de modo que os investidores não necessariamente têm direitos legais diretos sobre o ativo subjacente.

Quando o serviço de tokenização da DTCC será aberto a mais instituições?

A DTCC já anunciou um plano para lançar de forma mais ampla o serviço de tokenização em outubro de 2026. Nessa fase, participantes qualificados poderão usar as funções correspondentes em ambiente de produção; as condições específicas de qualificação seguem o comunicado oficial da DTCC.