A Grayscale diz que a política do Fed pode determinar quando ocorre a baixa do mercado de Bitcoin

A Grayscale publicou uma pesquisa sugerindo que o timing do mercado de baixa do Bitcoin pode depender mais da política do Fed (Federal Reserve) do que do ciclo tradicional de halving a cada quatro anos da criptomoeda. Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, traçou dois modelos concorrentes: o modelo do ciclo histórico aponta para um fundo em setembro ou outubro após perdas médias de quase 80%, enquanto a visão macroeconômica sugere que o mercado pode já ter atingido o fundo se o Fed evitar aumentos de juros e o crescimento dos EUA se mantiver até 2026. A análise reflete a evolução do Bitcoin, de um ativo governado por código para um ativo cada vez mais influenciado pela demanda institucional e pelas condições de política monetária.

O modelo de ciclo tradicional aponta para um fundo em setembro ou outubro

A pesquisa da Grayscale apresentou a estrutura baseada no halving como um dos cenários para a trajetória do mercado de baixa do Bitcoin. Mercados de baixa anteriores geralmente atingiram seu ponto mais baixo cerca de 1 ano após um pico de ciclo e aproximadamente 2,5 anos após um halving, gerando perdas médias de quase 80%.

Dentro desse framework, o Bitcoin ainda pode ter espaço para cair antes de atingir um fundo em setembro ou outubro. Os defensores do modelo de quatro anos esperam que as reduções de oferta provocadas pelos halvings do Bitcoin impulsionem períodos recorrentes de expansão e contração.

"O modelo do ciclo de quatro anos prevê mínimas mais baixas para o preço do bitcoin", disse Pandl.

A Grayscale prefere um framework macroeconômico em vez do calendário de halving

A empresa favorece um framework macroeconômico que trata o Bitcoin mais como outras grandes classes de ativos. Mercados de baixa anteriores de cripto muitas vezes coincidiram com crescimento econômico mais fraco ou com a alta das taxas reais de juros. A queda atual também aconteceu junto com expectativas de uma política mais apertada do Fed e um aumento nos rendimentos ajustados pela inflação.

"Se o Fed não fizer aumentos de juros e o crescimento econômico se mantiver bem, o preço do bitcoin pode já ter atingido o fundo", disse Pandl.

Esse cenário depende fortemente da resiliência da economia dos EUA até 2026. A análise da Grayscale não descarta a possibilidade de mais uma queda, mas sugere que investidores considerem além do calendário de halving ao avaliar o mercado.

A evolução institucional pode enfraquecer a influência do ciclo de halving

A Grayscale afirmou que apoiar-se em ciclos passados ficou mais difícil à medida que a base de investidores do Bitcoin e a estrutura do mercado evoluíram. Fundos institucionais, produtos de investimento listados e mudanças nas condições monetárias agora têm um papel maior na determinação da demanda.

A empresa acredita que esses desenvolvimentos podem ter enfraquecido a influência do ciclo de halving. O debate reflete a posição mutável do Bitcoin nas finanças globais — sua oferta continua governada por código, mas seu preço é cada vez mais moldado pelas mesmas forças que movem ações, títulos e outros ativos sensíveis a risco.

FAQ

Quais são os dois cenários que a Grayscale traçou para o fundo do mercado de baixa do Bitcoin?

A Grayscale traçou um modelo tradicional de ciclo de quatro anos sugerindo um fundo em setembro ou outubro após perdas médias de quase 80%, e um framework macroeconômico sugerindo que o mercado pode já ter atingido o fundo se o Fed evitar aumentos de juros e o crescimento dos EUA se mantiver até 2026.

Por que a Grayscale acredita que a política do Fed importa mais do que o ciclo de halving do Bitcoin?

A Grayscale afirmou que fundos institucionais, produtos de investimento listados e mudanças nas condições monetárias agora têm um papel maior na determinação da demanda por Bitcoin, e que mercados de baixa anteriores de cripto frequentemente coincidiram com crescimento econômico mais fraco ou com a alta de taxas reais de juros impulsionadas pela política do Fed.