Preços-alvo da GS E&C ajustados considerando custos de SG&A e crescimento dos data centers

A empresa sul-coreana de construção GS E&C viu ajustes de Preço-alvo por corretoras no mês recente devido à alta dos custos operacionais. Cinco dos 14 analistas reduziram as previsões, citando pressões dos gastos com vendas, gerais e administrativos (SG&A). Apesar das preocupações com a lucratividade no curto prazo, os analistas mantiveram uma visão positiva de longo prazo impulsionada pela posição competitiva da empresa na construção de data centers, após o anúncio do GS Group de um projeto de campus de data center de IA de 2,4 gigawatts em Donghae, com conclusão prevista para 2029. A divergência entre as visões dos analistas reflete o atrito entre a expansão dos custos de SG&A — as despesas consolidadas do ano passado chegaram a 907,2 bilhões de won, acima dos 828,2 bilhões de won do ano anterior — e o crescimento de receita esperado a partir de pedidos de grande infraestrutura nos setores de inteligência artificial e computação em nuvem.

Corretoras ajustam Preço-alvo da GS E&C com pressão de custos de SG&A

De acordo com o Yonhap Infomax Consensus Comprehensive 2 (número de tela 8032) no dia 19, 5 das 14 casas de valores que emitiram opiniões de investimento sobre a GS E&C reduziram seus Preços-alvo no mês recente, o que representa aproximadamente 35% da cobertura. Entre as outras 9 casas, 4 elevaram Preço-alvo e 5 mantiveram suas previsões anteriores. O principal fator citado pelos analistas que reduziram as metas foi a expansão das despesas de SG&A. Em base consolidada, os custos totais de SG&A da GS E&C no ano passado atingiram 907,2 bilhões de won, ante 828,2 bilhões de won no ano anterior e 650,1 bilhões de won em 2023. Excluindo salários (315,4 bilhões de won), as principais despesas da empresa no ano passado incluíram taxas de comissão (156,7 bilhões de won) e despesas com dívidas de liquidação duvidosa (70,4 bilhões de won). Custos com publicidade e promoção (44,9 bilhões de won), embora representem uma parcela relativamente menor, aproximadamente dobraram em relação aos 24,1 bilhões de won do ano anterior, indicando crescimento amplo dos gastos de SG&A. Kim Jin-beom, pesquisador da Sangsangin Securities, afirmou que “embora a margem de lucro bruto (GPM) das divisões de construção e habitação continue em uma tendência favorável, em torno de 12,2%, e o lucro bruto das novas atividades de negócios deva permanecer sólido em 54,6 bilhões de won, o peso das despesas de SG&A decorrente de pedidos de projetos de reurbanização urbana e de atividades de aquisição de direitos de construção persistirá”.

GS Group anuncia campus de data center de 2,4GW em Donghae

O GS Group anunciou recentemente planos para construir um campus de data center de IA (AIDC) com capacidade total de 2,4 gigawatts em Donghae, província de Gangwon. O projeto será executado em duas fases: 1,2GW a ser concluído até 2028 na primeira fase, seguido por mais 1,2GW até 2029 na segunda fase. Analistas de valores mobiliários projetam alta probabilidade de que a GS E&C garanta pedidos de construção para este projeto, dada a trajetória estabelecida da empresa no desenvolvimento de data centers. A GS E&C já concluiu mais de 10 projetos de data center, incluindo o Epoch Anyang Center e o Goyang Magna Center, posicionando a empresa com vantagens competitivas na captação de pedidos. Kim Seung-jun, pesquisador da Hana Securities, observou que “a empresa tem 5 projetos de data center em andamento do ano passado até este ano e, por meio do projeto de Donghae, podemos antecipar pedidos de data centers em escala de gigawatts. Com a possibilidade de mais de 10 trilhões de won em pedidos contribuindo para a receita em 2 a 3 anos, a taxa de crescimento da receita da empresa como um todo pode ser bem rápida.”

Ações da GS E&C mostram recuperação das mínimas de abril

O preço das ações da GS E&C tem demonstrado recentemente uma trajetória de recuperação. Depois de romper o patamar de 43.000 won na base de fechamento em abril, a ação caiu para a faixa de cerca de 23.000 won antes de recuperar gradualmente seu nível de preço nas sessões de negociação mais recentes. O movimento das ações reflete uma reavaliação do mercado sobre a posição da empresa no setor em expansão de construção de data centers, à medida que os custos pressionam no curto prazo.

FAQ

Por que algumas corretoras reduziram o Preço-alvo da GS E&C?

Cinco das 14 casas de valores reduziram os Preços-alvo no mês recente principalmente devido ao aumento dos gastos com vendas, gerais e administrativos (SG&A). As despesas consolidadas de SG&A do ano passado chegaram a 907,2 bilhões de won, acima dos 828,2 bilhões de won do ano anterior, com aumentos em categorias incluindo taxas de comissão, despesas com dívidas de liquidação duvidosa e custos de publicidade. Os analistas apontaram que a carga de SG&A proveniente das atividades de reurbanização urbana deverá persistir.

Qual é a escala do projeto de data center de Donghae do GS Group?

O GS Group anunciou planos para construir um campus de data center de IA de 2,4 gigawatts em Donghae, província de Gangwon. O projeto seguirá em duas fases: 1,2 gigawatt a ser concluído até 2028 na fase um, seguido por mais 1,2 gigawatt até 2029 na fase dois. Espera-se que a GS E&C seja o principal empreiteiro de construção, dado seu histórico de concluir mais de 10 projetos de data center.

Quanto de receita a GS E&C poderia gerar com pedidos de data centers?

De acordo com o analista Kim Seung-jun, da Hana Securities, a GS E&C pode potencialmente garantir mais de 10 trilhões de won em pedidos de construção de data centers, que poderiam ser convertidos em receita em 2 a 3 anos. O analista destacou que a empresa atualmente tem 5 projetos de data center em andamento do ano passado até este ano, com o projeto de Donghae representando uma oportunidade significativa para pedidos em escala de gigawatts que podem impulsionar um crescimento rápido da receita em toda a empresa.