Hillhouse Investment desiste da aquisição da Aegis Asset Management por 1,1 trilhão de won

A Hillhouse Investment retirou oficialmente sua aquisição da Aegis Asset Management no dia 6, efetivamente zerando o processo de venda. A empresa de investimento chinesa comunicou sua decisão aos acionistas da Aegis após meses de negociações iniciadas no final do ano passado, segundo fontes do setor de banco de investimento. Apesar de perder o status de licitante preferencial em março deste ano, a Hillhouse continuou a due diligence detalhada até recentemente, antes de abandonar o negócio. A retirada decorreu de preocupações com o escrutínio regulatório de sua estrutura de aquisição alavancada, o ônus das análises de qualificação de acionista majoritário e o alto preço de aquisição de aproximadamente 1,1 trilhão de won alcançado durante o processo de licitação principal.

Hillhouse Investment se retira após negociações prolongadas

A Hillhouse Investment notificou os acionistas da Aegis Asset Management de sua decisão de retirada no dia 6, de acordo com executivos do setor de banco de investimento. A empresa continuou as negociações e os ajustes de condições mesmo após perder o status de licitante preferencial em março deste ano, mas encerrou a transação após concluir sua revisão de due diligence mais recente.

Um executivo sênior do setor de banco de investimento afirmou: "Entendemos que a Hillhouse comunicou sua decisão de não prosseguir com a transação. A Aegis Asset Management planeja focar na estabilização da empresa e no fortalecimento da competitividade operacional por enquanto."

A Hillhouse não pagou o depósito de 100 bilhões de won que fazia parte do acordo de aquisição. O processo de venda, iniciado no final do ano passado, retornou ao ponto de partida após aproximadamente seis meses de negociações.

Escrutínio regulatório e preocupações com estrutura de LBO levam ao colapso do negócio

Fontes do setor de banco de investimento atribuíram o colapso do negócio a uma combinação de fatores além de simples desacordos de preço, incluindo ônus de revisão regulatória financeira e preocupações com a estrutura da transação. O status da Hillhouse como capital chinês gerou controvérsia, enquanto a alta proporção de financiamento da aquisição criou preocupações durante o processo de revisão de qualificação de acionista majoritário.

Outro executivo do setor de banco de investimento imobiliário explicou: "Havia preocupações significativas de que, se a estrutura de aquisição alavancada (LBO) da Hillhouse — onde os fundos emprestados seriam pagos por meio de dividendos pós-aquisição — se materializasse, o foco mudaria para a recuperação de investimento de curto prazo em vez de crescimento de longo prazo. Além disso, o sentimento negativo do Serviço Nacional de Pensões (National Pension Service), o maior investidor limitado, e uma potencial ação judicial da Heungkuk Life Insurance, uma licitante concorrente no leilão principal, pareceram atuar como variáveis. O preço de aquisição subir para aproximadamente 1,1 trilhão de won durante o processo de licitação principal também aumentou o ônus do investimento."

A Heungkuk Life Insurance, que participou da licitação competitiva, relatou ter reduzido significativamente o interesse na aquisição, tornando improvável uma retomada da transação no curto prazo.

Aegis Asset Management muda foco para estabilização interna

Após o colapso do negócio, a Aegis Asset Management priorizou a recuperação do valor corporativo em vez de esforços imediatos de venda. A empresa tem enfatizado a estabilidade organizacional e a melhoria da competitividade operacional desde maio, quando o CEO e membro fundador Jo Gap-ju retornou à gestão de linha de frente.

Observadores do setor de banco de investimento esperam que a Aegis Asset Management busque um cenário de melhoria do desempenho operacional e normalização organizacional para aumentar o valor corporativo antes de reconsiderar uma venda com base nas condições de mercado.

Um executivo do setor de banco de investimento afirmou: "Com o negócio da Hillhouse efetivamente concluído, a venda da Aegis Asset Management deve começar do zero na busca por novos investidores. Por enquanto, demonstrar desempenho e estabilidade organizacional sob a liderança do CEO Jo Gap-ju será um pré-requisito para uma venda bem-sucedida."

FAQ

Por que a Hillhouse Investment desistiu de adquirir a Aegis Asset Management?

A Hillhouse Investment desistiu devido a múltiplos fatores, incluindo preocupações com o escrutínio regulatório de sua estrutura de aquisição alavancada, o ônus das análises de qualificação de acionista majoritário como capital chinês, o sentimento negativo do Serviço Nacional de Pensões (National Pension Service) — o maior investidor limitado — e o alto preço de aquisição de aproximadamente 1,1 trilhão de won alcançado durante a licitação.

Qual é o plano da Aegis Asset Management após a falha na aquisição?

A Aegis Asset Management planeja focar na estabilização interna e no fortalecimento da competitividade operacional sob o comando do CEO Jo Gap-ju, que retornou à gestão em maio. A empresa pretende melhorar o valor corporativo por meio do aprimoramento do desempenho operacional e da normalização organizacional antes de reconsiderar uma venda futura com base nas condições de mercado.