JPMorgan: O crescimento no uso de stablecoins pode não impulsionar a expansão da capitalização de mercado

Analistas do JPMorgan liderados pelo diretor executivo Nikolaos Panigirtzoglou disseram que o aumento da velocidade dos stablecoins—a frequência com que o mesmo stablecoin é usado em transações—pode limitar o crescimento da capitalização de mercado, apesar da aceleração do uso. Os analistas observaram que maior eficiência em sistemas de pagamentos baseados em stablecoins impulsiona a velocidade, permitindo que a mesma quantidade de stablecoins realize significativamente mais transações.

“Na nossa opinião, quanto mais amplamente se tornam os sistemas de pagamentos baseados em stablecoins, maior a eficiência e, portanto, sua velocidade”, disseram os analistas em um relatório. “Por sua vez, uma velocidade maior provavelmente limitaria a expansão do universo de stablecoins adiante, mesmo que o uso deles em pagamentos cresça exponencialmente a partir daqui.”

Perspectiva do JPMorgan para o mercado de stablecoins

Isso representa uma posição analítica consistente do JPMorgan. Em dezembro, os analistas projetaram que a capitalização de mercado de stablecoins ficaria em torno de US$ 500–US$ 600 bilhões até 2028, alertando contra previsões mais amplas da indústria. Em maio, eles descreveram projeções de mercado de stablecoins de um trilhões de dólares feitas por outros como “bem demais otimistas”.

Crescimento recente do mercado e volume de transações

Apesar da tese de velocidade, os mercados de stablecoins se expandiram significativamente. A capitalização de mercado dos stablecoins aumentou em quase US$ 100 bilhões no último ano, com o tamanho total superando US$ 300 bilhões ao incluir stablecoins que rendem juros, segundo analistas do JPMorgan. Esse crescimento superou a capitalização total do mercado cripto, sugerindo que stablecoins estão cumprindo finalidades além de negociação ou garantia de cripto.

O volume de transações de stablecoins onchain cresceu de forma substancial, operando em uma taxa anual estimada de aproximadamente US$ 17,2 trilhões com base em dados do ano até o momento. Os analistas atribuíram essa aceleração, em parte, à aprovação do GENIUS Act nos EUA no ano passado, o que reflete a adoção crescente de stablecoins para pagamentos.

Casos de uso em pagamentos e tendências regionais

Embora pagamentos de consumidor para consumidor ainda sejam o maior segmento de atividade, pagamentos de consumidor para empresa e de comerciantes estão crescendo em taxas mais rápidas, disseram os analistas, citando dados da empresa de venture capital a16z crypto. A Ásia continua dominando o uso de stablecoins globalmente.