JPMorgan adverte que política de vendas de Bitcoin da Strategy cria 'risco bidirecional'

Segundo o JPMorgan, a Strategy modificou recentemente sua estrutura de capital para permitir vendas de Bitcoin para pagamento de dividendos e recompra de ações, introduzindo o que o gigante bancário chama de 'risco de mão dupla'. Anteriormente, a Strategy operava principalmente como compradora de Bitcoin, adquirindo continuamente o ativo por meio de captações de recursos. Com o novo framework, a empresa agora pode alternar entre comprar e vender com base nas necessidades de caixa.

A equipe de pesquisa do JPMorgan argumentou que as atuais reservas de caixa da Strategy, de US$ 2,55 bilhões—cobrindo aproximadamente 17 meses de dividendos preferenciais e custos de juros—são insuficientes. O banco recomendou um período de cobertura de 24 a 36 meses para que os investidores tenham confiança de que a empresa não precisará vender Bitcoin no futuro previsível. Embora a Strategy detenha substanciais 847.363 BTC, a mudança introduz incerteza sobre seu papel futuro no mercado.