O assessor de políticas nacionais da Casa Presidencial da Coreia do Sul, Kim Yong-beom, afirmou em 19 de julho, durante um programa de assuntos atuais da emissora estatal coreana KBS, que o governo não vai retirar de negociação os produtos de ações individuais com alavancagem relacionados à Samsung Electronics e à SK Hynix. A justificativa é que investidores já aportaram mais de 10 trilhões de won coreano (cerca de US$ 6,72 bilhões) nesses produtos com alavancagem, e a retirada causaria um impacto grande demais no mercado.
Kim Yong-beom: não haverá retirada de negociação de produtos de ações individuais com alavancagem ligados à Samsung Electronics e à SK Hynix
Kim Yong-beom citou diretamente no programa da KBS: «Esses produtos já foram listados, investidores já investiram mais de 10 trilhões de won coreano (cerca de US$ 6,72 bilhões) neles; portanto, a retirada pode causar um impacto enorme no mercado». Ele explicou que o foco da política atual deve ser concentrar-se em limitar o impacto desses produtos sobre as negociações, e não em removê-los.
Ele também detalhou o funcionamento dos produtos de ações individuais com alavancagem: «A característica desses produtos é que, em um mercado em alta, o ganho dobra; em um mercado em queda, a perda dobra. Com o estreitamento da diferença entre o preço de mercado e o valor patrimonial líquido, a pressão de venda se concentra em um período específico; por isso, as autoridades reguladoras, as empresas de gestão de ativos e as corretoras precisam discutir em conjunto como reduzir o impacto no mercado».
O problema da concentração de negociações em produtos de ações individuais com alavancagem
Kim Yong-beom explicou que um ETF (negociado em bolsa) e um ETN com alavancagem baseados em um único ativo ajustam suas posições apoiando-se em provedores de liquidez para manter a diferença entre o preço de mercado e o valor do patrimônio líquido relativamente pequena. Isso faz com que as negociações das ações subjacentes fiquem concentradas em períodos específicos do dia. A principal preocupação do mercado é a seguinte: quando o preço das ações cai acentuadamente, uma grande quantidade de ações que precisa ser vendida de forma concentrada para manter a taxa de alavancagem pode pressionar ainda mais a cotação.
Kim Yong-beom afirmou que a solução para esse problema precisa mudar: «Devemos revisar uma série de alternativas, como se é possível estender o ciclo de gestão de 30 minutos para cerca de 2 horas, ou se é necessário lidar com isso por meio de compra e venda dos ativos subjacentes, e ainda se dá para usar derivativos, para que o impacto não fique concentrado em um horário específico do dia».
Tripla alta no mercado imobiliário: Kim Yong-beom pede desculpas e lista medidas de oferta habitacional de curto prazo
Kim Yong-beom pediu desculpas no programa da KBS pelo que chamou de “tripla alta” no mercado imobiliário (aumento simultâneo do preço das casas, do depósito do jeonse e do aluguel mensal). Ele disse: «Sinto muito por muitas pessoas; no momento, as condições de oferta e demanda e algumas outras circunstâncias estão realmente muito severas».
Ele explicou que as soluções para os problemas de moradia devem vir de medidas que tenham efeito rápido e listou as seguintes opções de oferta de curto prazo:
Compra pública para o mercado de locação: Kim Yong-beom disse que é a medida mais eficaz no curto prazo, com a ativação imediata de recursos de políticas concentrados.
Residências não do tipo apartamento: oferecer tipos de moradia fora de apartamentos para aumentar a oferta de curto prazo.
Ampliação de oferta de apartamentos para escritório (hotel para escritórios): converter edifícios comerciais de Seul em hotéis para escritórios que combinem comércio e moradia.
Conversão de terrenos comerciais do Terceiro Plano de Novo Vilarejo (New Town): converter parte dos terrenos comerciais em terrenos residenciais.
Reativação de áreas semindustrial no modelo “semiindustrial” em Seul: Kim Yong-beom disse que apresentou ao prefeito de Seul, Oh Se-hoon, sugestões de desenvolvimento para áreas semiindustriais em Yeongdeungpo e no distrito de Guro, e que o prefeito já fez uma inspeção pessoal no local.
Kim Yong-beom também descartou a possibilidade de usar reconstrução e reforma como medidas de oferta de curto prazo, explicando que «reconstrução e reforma exigem pelo menos 3 a 5 anos».
Quadro de princípios para reforma do imposto sobre imóveis: tratamento diferenciado entre proprietários com múltiplos imóveis e aqueles com uma única residência
Kim Yong-beom explicou a reforma do imposto sobre imóveis dizendo que o princípio básico é diferenciar os proprietários que têm múltiplos imóveis daqueles que têm apenas um imóvel, e adotar tratamentos fiscais distintos para moradias próprias e para moradias não próprias. Ele afirmou: «Se o preço do imóvel for extremamente alto, considerando a capacidade de pagamento do proprietário e o impacto no mercado, deve-se fazer uma distinção entre proprietários de imóveis de uma única casa. Essa ideia já foi basicamente alcançada por consenso. O que resta é como definir a linha divisória».
Quanto a se o aumento do imposto de posse precisa ou não estar vinculado à redução do imposto sobre ganhos de capital, Kim Yong-beom não fez uma declaração explícita, dizendo que «podem ser adotadas diversas opções, e a justiça da tributação também precisa ser ponderada».
Perguntas frequentes
Por que o governo da Coreia do Sul decidiu não retirar de negociação os produtos de ações individuais com alavancagem ligados à Samsung e à SK Hynix?
De acordo com a explicação de Kim Yong-beom no programa da KBS, investidores já investiram mais de 10 trilhões de won coreano (cerca de US$ 6,72 bilhões) nesse tipo de produto, e a retirada causaria um impacto grande demais no mercado. O foco da política do governo passou a ser estudar como limitar o impacto das negociações desses produtos, incluindo revisar o alongamento do ciclo de gestão e usar derivativos em vez de comprar e vender as ações subjacentes.
O que significa a proposta de Kim Yong-beom de “estender o ciclo de gestão de 30 minutos para 2 horas”?
Os produtos de ações individuais com alavancagem dependem de provedores de liquidez para ajustar regularmente as posições e reduzir a diferença entre o preço do mercado e o valor do patrimônio líquido. No momento, o ciclo de ajuste de gestão é de cerca de 30 minutos; Kim Yong-beom propôs revisar se seria possível estender o ciclo para cerca de 2 horas, de modo a dispersar os horários de negociação e evitar que a pressão de venda das ações subjacentes se concentre em um período específico, o que poderia derrubar ainda mais o preço.
O que é a “tripla alta” no mercado habitacional da Coreia do Sul?
“Tripla alta” se refere ao fenômeno de, no mercado imobiliário sul-coreano, os preços dos imóveis, os depósitos do jeonse (um depósito único; em coreano jeonse) e os aluguéis mensais aumentarem ao mesmo tempo. Kim Yong-beom pediu desculpas publicamente sobre isso no programa da KBS em 19 de julho de 2026 e disse que a situação é muito severa.
