As ações de entretenimento, hotelaria e jogos eletrônicos coreanos tornaram-se focos para investidores de valor após correções recentes impulsionadas por preocupações com lucros e rotação de capital para semicondutores. Do início do ano até 6 de maio, as principais agências de entretenimento, incluindo SM (-42,8%), HYBE (-40,8%), YG Entertainment (-39,9%) e JYP Ent. (-31,4%), sofreram quedas de 30% a 40%. As operadoras de hotéis GS P&L (-39,3%), Seobu T&D (-40,2%) e Paradise (-36,1%) caíram de forma semelhante de 13 de fevereiro a 6 de maio, enquanto as ações de jogos eletrônicos NC (-25,6%), Krafton (-7,1%) e DoubleU Games (-7,1%) declinaram do início de junho a 6 de maio. Os analistas atribuem a liquidação a preocupações com a realização de lucros em torno do fim da turnê mundial do BTS da HYBE e à concentração de capital na Samsung Electronics e SK Hynix. As corretoras agora veem as avaliações atuais — ações de entretenimento negociadas a 12-22x PER contra o histórico de 20-35x, ações de hotéis a 12x PER e ações de jogos eletrônicos a 9x PER forward de 12 meses contra a média de 14,7x — como oportunidades de compra em mínimas históricas.
Ações de Entretenimento Disparam com Receita da Turnê do BTS e Planos de Retorno do Big Bang
O consenso de lucro operacional do segundo trimestre de 2026 da HYBE é de 148,5 bilhões de won, o que marcaria um recorde histórico. Os grupos juniores da empresa, Le Sserafim, ILLIT e Kortes, venderam aproximadamente 10,9 milhões de álbuns após seus retornos, enquanto o BTS gerou 315,8 bilhões de won em receita com sua turnê mundial que começou em abril. Ji In-hae, pesquisador da Shinhan Investment & Securities, afirmou que o PER do setor de entretenimento caiu de 20-35x históricos para os atuais níveis de 12-22x, criando uma subvalorização em relação aos fundamentos do K-pop.
Lee Ki-hoon, pesquisador da Hana Securities, projetou que quatro membros do Seventeen concluirão o serviço militar até o primeiro trimestre de 2027, com lucro operacional superior a 500 bilhões de won a partir de 2028, considerando turnês do BTS completo, Seventeen completo, Kortes e Katseye.
As ações da YG Entertainment enfrentam catalisadores do retorno do 20º aniversário do Big Bang e da primeira turnê mundial completa em 9 anos, ambos agendados para o segundo semestre de 2026. Yang Il-woo, pesquisador da Samsung Securities, observou que a YG está preparando a estreia de um novo grupo masculino ainda este ano e a estreia de um novo grupo feminino no próximo ano, com lançamentos bem-sucedidos potencialmente impulsionando ainda mais a valorização das ações.
Ações de Hotéis se Beneficiam com Aumento das Tarifas de Quartos e Número Recorde de Turistas
A oferta de quartos de hotel em Seul para os próximos 5 anos totaliza 2.800 quartos, enquanto o número acumulado de turistas internacionais de janeiro a abril atingiu 6,77 milhões, um recorde histórico. Lee Hwa-jeong, pesquisadora da NH Investment & Securities, observou que as ações de hotéis domésticos são negociadas a 12x PER forward apesar da melhora nos negócios, contrastando com as redes globais Hilton e Marriott que atingem máximas recordes consecutivas.
A Tarifa Média Diária (ADR) continua subindo devido à oferta limitada de hotéis em Seul e ao crescimento do turismo. Os fatores contribuintes incluem a isenção de visto para turistas chineses em grupo, o aumento de visitantes japoneses e turistas ocidentais que assistem aos concertos do BTS.
A GS P&L surge como a principal beneficiária, com propriedades incluindo Grand e Westin perto dos terminais do aeroporto e hotéis Nine Tree em distritos turísticos como Myeong-dong e Insadong. Lim Su-jin, pesquisador da Kiwoom Securities, projetou crescimento sustentado dos lucros considerando a normalização da renovação do Westin e a contribuição de lucros do Nine Tree.
A Seobu T&D opera o Seoul Dragon City com 1.700 quartos, a maior propriedade de escala única. Lee Sang-heon, pesquisador da iM Securities, previu uma aceleração da melhoria dos lucros à medida que as taxas de ocupação atingem a faixa dos 70% neste ano com o aumento das tarifas dos quartos. A empresa programou vendas de officetel do Yongsan Najin Shopping Center em novembro e vendas de apartamentos em Sinjeong-dong em maio-junho de 2027.
Ações de Jogos Eletrônicos Exigem Investimento Seletivo com Base na Sustentabilidade da Receita
O PER forward de 12 meses do setor de jogos eletrônicos está em aproximadamente 9x, abaixo da média de 14,7x de 2025. Choi Ji-woon, pesquisador da Yuanta Securities, identificou isso como um ponto baixo histórico. O ceticismo do mercado gira em torno da sustentabilidade da receita, já que títulos MMORPG como Lineage geram inicialmente fortes vendas, mas sofrem quedas trimestre a trimestre após lançamentos de gêneros semelhantes.
Os analistas recomendam investimento seletivo em empresas que demonstram sustentabilidade da receita e melhoria das margens de lucro por meio de eficiência de custos. A NC mostra sustentabilidade da receita a partir da reativação de IP existente e redução de custos por meio de sistemas de autopagamento expandidos. O sucesso simultâneo de Aion 2 e Lineage Classic indica potencial de recuperação para receita baseada em IP existente, com a taxa de autopagamento do Aion 2 atingindo 80%, reduzindo despesas com comissões de lojas de aplicativos.
A DoubleU Games combina geração de caixa das operações existentes de cassino social com contribuição de lucro da nova subsidiária Paxi Games. A taxa de autopagamento do cassino social subiu para 38,7%. Kim Hak-joon, pesquisador da Kiwoom Securities, afirmou que a Paxi Games lidera as mudanças no mercado ao reduzir o tempo de desenvolvimento de jogos pela metade por meio de IA, permitindo maior volume de produção com uma linha de jogos casuais baseados em IA garantindo sustentabilidade da receita.
FAQ
O que causou a queda das ações de entretenimento coreanas de 30% a 40% do início do ano até 6 de maio?
O declínio resultou de preocupações com o pico de lucros da HYBE após o fim da turnê mundial do BTS esperado para o segundo semestre de 2027, combinado com a rotação de capital para ações de semicondutores como Samsung Electronics e SK Hynix.
Por que as ações de hotéis estão sendo negociadas a 12x PER apesar do número recorde de turistas?
Lee Hwa-jeong, da NH Investment & Securities, atribui o desconto de avaliação à atenção insuficiente do mercado, apesar da melhora nos negócios, contrastando com as redes globais de hotéis Hilton e Marriott que atingem máximas recordes consecutivas.
