Ações sul-coreanas: 60% das negociações abaixo do valor contábil à medida que a concentração no mercado se intensifica

Em 27 de julho, 60,39% das ações listadas nos mercados KOSPI e KOSDAQ da Coreia do Sul foram negociadas abaixo de uma razão preço/valor patrimonial (PBR) de 1x, segundo dados da Korea Exchange. Isso representa 1.520 de um total de 2.517 ações, excluindo ações preferenciais, SPACs e emissões suspensas. A proporção de ações subvalorizadas disparou 14,13 pontos percentuais, passando de 46,26% em abril, impulsionada pelo aumento da concentração do mercado em líderes de semicondutores, Samsung Electronics e SK Hynix, e por correções recentes e bruscas no mercado. O dado de 27 de julho supera os níveis registrados em janeiro (48,98%), fevereiro (47,98%), março (50,96%), maio (52,22%) e junho (58,75%), marcando a maior concentração de ações com PBR baixo no período acompanhado. Uma PBR abaixo de 1x indica que a capitalização de mercado de uma ação é negociada abaixo do valor de seus ativos líquidos nos livros da empresa, geralmente interpretado como subvalorização. A tendência reflete um mercado bifurcado em que os ganhos se concentraram em ações de chips durante as altas, sem alavancar as cotações mais amplas, enquanto as quedas derrubaram a maioria dos setores ao mesmo tempo.

A proporção de ações com PBR baixo sobe 14 pontos percentuais desde abril

Os dados da Korea Exchange mostram um aumento mensal constante na proporção de ações negociadas abaixo de 1x de PBR ao longo de todo o período acompanhado. Em janeiro, 48,98% das ações de KOSPI e KOSDAQ entraram nessa categoria, seguidas por 47,98% em fevereiro, 50,96% em março, 52,22% em maio e 58,75% em junho. A leitura de 27 de julho, de 60,39%, representa o maior nível dessa sequência de sete meses. O salto de 14,13 pontos percentuais em relação à base de 46,26% de abril marca a maior alta dentro do período. O cálculo exclui ações preferenciais, sociedades de aquisição de propósito específico (SPACs) e ações com negociação suspensa para focar apenas nas ações ordinárias negociadas ativamente.

A concentração em semicondutores impulsiona a divergência entre setores

Os participantes do mercado atribuem o avanço da subvalorização a uma concentração extrema em ações de semicondutores durante a fase inicial de alta do ano. Um executivo do setor de investimentos financeiros afirmou que, embora mercados globais, incluindo os Estados Unidos, tenham visto correções recentes nas ações de chips, outros setores deram suporte para manter os níveis dos índices. O executivo observou que o mercado da Coreia do Sul apresenta uma concentração severa, com capital limitado disponível para apoiar setores não líderes, fazendo com que as quedas de semicondutores provoquem fraqueza simultânea em outras indústrias. Em movimentos de alta, a alta puxada por semicondutores não conseguiu se espalhar para ações negligenciadas, enquanto as baixas afetaram a maioria das ações de forma indiscriminada. Samsung Electronics e SK Hynix foram citadas especificamente como as ações dominantes em torno das quais a atividade de mercado se concentrou.

Analistas citam recuperação de liquidez como pré-requisito para repique

Lee Kyung-min, pesquisador da Daishin Securities, atribuiu a recente queda do KOSPI ao acúmulo de preocupações com inteligência artificial e ao timing de pico da indústria de semicondutores, combinados com tensões militares EUA-Irã, que intensificaram a pressão psicológica sobre os investidores. Lee afirmou que, diante de um sentimento de investimento frágil, pequenos gatilhos poderiam reverter o clima. Lee destacou que a razão preço/lucro projetada para 12 meses (PER) do KOSPI está em 5,7x, se aproximando das mínimas históricas, e disse esperar um repique elástico, análogo a uma mola comprimida liberando força para cima. Jo A-in, pesquisador da Samsung Securities, apontou a ausência de entidades compradoras claras como um fator limitante para a recuperação do KOSPI. Jo observou que investidores individuais absorveram as vendas de estrangeiros no início da queda, limitando sua capacidade de fazer compras adicionais, enquanto o retorno das compras por estrangeiros e instituições permanece incerto diante da volatilidade extrema.

FAQ

Qual foi a porcentagem das ações coreanas negociadas abaixo do valor contábil em 27 de julho?
60,39% das ações de KOSPI e KOSDAQ (1.520 de 2.517 no total) foram negociadas abaixo de uma razão preço/valor patrimonial de 1x em 27 de julho, segundo dados da Korea Exchange, excluindo ações preferenciais, SPACs e emissões suspensas.

Quanto aumentou a proporção de ações com PBR baixo desde abril?
A proporção de ações negociadas abaixo de 1x de PBR subiu 14,13 pontos percentuais, passando de 46,26% em abril para 60,39% em 27 de julho, atingindo o maior nível no período de acompanhamento de sete meses que começou em janeiro.

Por que a concentração do mercado de ações da Coreia do Sul se intensificou em torno das ações de semicondutores?
A concentração do mercado em torno de Samsung Electronics e SK Hynix impediu que os ganhos se espalhassem para outros setores durante as altas, enquanto o capital limitado para sustentar as cotações fez com que as quedas de semicondutores desencadeassem fraqueza simultânea na maioria das indústrias, segundo um executivo do setor de investimentos financeiros citado na fonte.