Previsão de recuperação das ações do KOSPI: analista projeta pico de 11.450 pontos até 2027

O relatório de 18 de maio do analista da Hana Securities, Lee Jae-man, que previa uma queda do KOSPI quando a capitalização de mercado da SK Hynix ultrapassasse a da Samsung Electronics, ganhou nova atenção depois que a previsão se concretizou. Em 22 de junho, a capitalização de mercado da SK Hynix superou a da Samsung Electronics pela primeira vez; no mesmo dia, o KOSPI atingiu a máxima em 9114,55 e, em seguida, caiu 20% até 7291,91 em 9 de julho. Lee atribui a queda à concentração no setor de semicondutores, que atingiu níveis máximos, traçando paralelos com a bolha dotcom de 2000, quando a Cisco Systems ultrapassou a Microsoft e a GE em capitalização de mercado do S&P 500, apesar de ter apenas 28% do lucro líquido da Microsoft. O mercado de ações coreano passou por volatilidade significativa à medida que as ações de semicondutores, especialmente SK Hynix e Samsung Electronics, dominaram o movimento dos índices diante das tendências globais de investimento em IA.

Lee Jae-man Predisse o Pico do KOSPI Usando um Sinal por Comparação de Capitalização

Lee Jae-man, chefe da Divisão de Análise de Investimentos Globais da Hana Securities, publicou um relatório em 18 de maio intitulado “KOSPI, agora entrando na era dos 10.000 pontos”. No relatório, Lee afirmou que “o sinal do fim do atual mercado em alta baseado no crescimento dos lucros será quando a capitalização de mercado da SK Hynix, cujas estimativas de lucro líquido de 2026-2027 são menores do que as da Samsung Electronics, ultrapassar a Samsung Electronics”.

Lee citou o pico da bolha dotcom de março de 2000 como precedente, quando a Cisco Systems, com lucro líquido apenas 28% do da Microsoft, ultrapassou a Microsoft e a GE para se tornar a principal ação do S&P 500 por capitalização de mercado, imediatamente antes de a Nasdaq entrar em uma queda em escala total.

A previsão se mostrou correta. O preço das ações da SK Hynix continuou subindo após a publicação do relatório e, em 22 de junho, sua capitalização de mercado ultrapassou a da Samsung Electronics pela primeira vez. 22 de junho também foi o dia em que o KOSPI atingiu a máxima em 9114,55. Depois de o KOSPI cair 20% para 7291,91 até 9 de julho, os investidores voltaram a revisar o relatório.

Analista da Hana Securities Identifica Nível de 7290 Pontos Como Zona de Recuperação

Lee vê o nível atual do KOSPI como perto do fundo. Em seu relatório de 6 de julho, ele afirmou: “Desde 2023, a maior queda do KOSPI do pico anterior para a mínima foi de -20% e, aplicando isso ao patamar recente de máxima (9114 pontos), chegamos a uma mínima de 7290 pontos”. Ele acrescentou: “Atualmente, o índice está em um nível em que é possível uma recuperação e, se considerarmos a taxa média de disparidade de 20 dias de 103,3% desde 2025 como nível de recuperação no curto prazo, 9240 pontos são possíveis”.

Previsão para 2027 do KOSPI Projeta Faixa Superior de 11.450 Pontos

Lee apresentou a possibilidade de o KOSPI exceder a marca de 11.000 se houver uma recuperação. Em seu relatório de perspectivas de julho, publicado em 29 de julho, ele projetou que aplicar a razão média preço/lucro (PER) de 9,96 vezes desde 2010 à estimativa de lucro líquido do KOSPI para 2027 (946 trilhões de won) resultaria em uma faixa superior do KOSPI de aproximadamente 11.450 pontos.

Estimativas de Lucro do Setor de Semicondutores Continuam Subindo Até 2027

Lee avaliou que a discussão sobre rotação no setor de semicondutores é prematura. Ele explicou que a diferença nas taxas de crescimento do lucro entre as ações não diminuiu, já que as estimativas de lucro líquido de semicondutores permanecem intactas. A taxa esperada de crescimento do lucro líquido do KOSPI para 2026 é de 235% e 30% para 2027, ficando aquém da Samsung Electronics (570% e 33%) e da SK Hynix (410% e 38%) no mesmo período.

Sobre a redução de investimentos em IA das Big Techs e as preocupações com o pico de semicondutores, Lee diagnosticou isso como prematuro. Ele projetou que a taxa de crescimento dos investimentos ano contra ano das empresas de Big Tech aumentaria de 81% no primeiro trimestre para 90% no terceiro trimestre. No entanto, ele observou: “A partir do terceiro trimestre de 2027, quando a taxa de crescimento do investimento em capital cair abaixo da taxa de crescimento das vendas, a controvérsia de que o investimento passou do pico será destacada”.

Lee afirmou: “Embora existam preocupações de que a passagem do pico de investimento dos hyperscalers dos EUA e a recuperação de capital estejam sendo observadas, refletir isso no momento atual é cedo demais”. Ele acrescentou: “As estimativas de lucro operacional dos próximos 12 meses da Samsung Electronics e da SK Hynix estão subindo tanto ano contra ano quanto mês contra mês, então julgamos que ocorreu um ajuste excessivo de preço para o KOSPI”, alertando contra o pessimismo atual.

FAQ

Qual sinal Lee Jae-man identificou para o pico do KOSPI em seu relatório de 18 de maio?

Lee afirmou que o sinal do fim do mercado em alta atual seria quando a capitalização de mercado da SK Hynix ultrapassasse a Samsung Electronics, apesar de a SK Hynix ter estimativas de lucro líquido de 2026-2027 menores do que as da Samsung Electronics.

Qual é a meta de recuperação do KOSPI da Hana Securities com base na análise de 6 de julho?

O relatório de 6 de julho de Lee identificou 7290 pontos como nível de fundo com base no padrão de queda máxima de 20% desde 2023, e projetou uma possível recuperação no curto prazo para 9240 pontos usando a taxa média de disparidade de 20 dias de 103,3% desde 2025.

Como Lee Jae-man calculou a previsão do KOSPI para 11.450 pontos em 2027?

No relatório de 29 de julho, Lee aplicou a razão média preço/lucro de 9,96 vezes desde 2010 à estimativa de lucro líquido do KOSPI para 2027 de 946 trilhões de won para chegar à projeção de faixa superior de 11.450 pontos.