MBK Partners adia o leilão final da Nexflex em meio à crise da Homeplus

A MBK Partners adiou a licitação final da Nexflex, fabricante de laminado flexível com cobre (FCCL) para smartphones, originalmente marcada para o dia 10. O Deutsche Bank, assessor do negócio, informou os licitantes na semana passada sobre o adiamento devido à situação interna da MBK Partners, com a nova programação ainda a ser definida. O adiamento é atribuído aos desdobramentos da decisão do Tribunal de Reabilitação de Seul, no dia 3, de encerrar o procedimento de reabilitação da Homeplus, uma grande empresa de investimentos da MBK Partners, após determinar que a Homeplus não conseguiu garantir os fundos operacionais necessários para a reabilitação. A MBK Partners, como maior acionista da Homeplus, está atualmente focada em respostas legais e em garantir fundos operacionais após a interrupção do procedimento de reabilitação. A venda da Nexflex faz parte da estratégia de saída do Fundo 5 da MBK Partners, com licitação preliminar que selecionou 3 a 4 candidatos qualificados em maio.

Deutsche Bank adia cronograma de licitação final

O Deutsche Bank informou os licitantes na semana passada que a licitação final, originalmente agendada para o dia 10, foi adiada. O novo cronograma ainda não foi definido. Alguns licitantes realizarão due diligence adicional em campo a partir da próxima semana. O Deutsche Bank selecionou 3 a 4 candidatos qualificados entre os participantes da licitação preliminar e notificou-os em maio. A licitação final estava prevista para cerca de dois meses depois, mas o adiamento atrasou o envio de propostas finais de aquisição além do planejado inicialmente.

Encerramento da reabilitação da Homeplus afeta o cronograma de venda

Uma fonte do setor de bancos de investimento afirmou que recebeu, em 2, uma notificação do assessor do negócio de que o cronograma da transação da Nexflex foi adiado em aproximadamente um mês devido à situação interna da MBK Partners, com os licitantes entendendo o atraso como decorrente da situação da Homeplus. No dia 3, o Tribunal de Reabilitação de Seul decidiu encerrar o procedimento de reabilitação da Homeplus após determinar que a empresa não conseguiu garantir os fundos operacionais necessários. A Homeplus pode recorrer imediatamente em até duas semanas, mas se o encerramento for confirmado por falha em captar recursos, o caso poderá seguir para procedimentos de falência. A MBK Partners está atualmente concentrada em respostas de acompanhamento, incluindo ações legais e garantia de fundos operacionais após a decisão de encerramento, desacelerando o processo de venda da Nexflex.

Affirma Capital e Busan Equity Partners entre os candidatos à licitação

Os principais candidatos atuais à aquisição incluem o consórcio Affirma Capital-Stick Investment, a Busan Equity Partners e o Grupo Taekwang, com investidores financeiros. A Affirma Capital e a Stick Investment inicialmente formaram um consórcio para participar da licitação preliminar, mas a parceria entre as duas partes não é vinculante. A estrutura permite que qualquer uma das partes faça parcerias com outros licitantes, caso um lado desista durante o processo de venda. Alguns grandes licitantes teriam se retirado, e há possibilidade de novas saídas de candidatos importantes, o que enfraquece a competitividade na disputa pela aquisição.

Valuation da Nexflex supera meta de 800 bilhões de won

O EBITDA da Nexflex no ano passado foi de aproximadamente 85,1 bilhões de won, quase o dobro dos cerca de 46,3 bilhões de won do ano anterior. EBITDA é um indicador que mede a capacidade de geração de caixa operacional de uma empresa. Com base nesse número e no preço de venda desejado pela MBK Partners, o múltiplo EV/EBITDA estimado para a empresa é de aproximadamente 9 a 10 vezes. No entanto, com grandes licitantes se retirando consecutivamente e a licitação final adiada, tornou-se incerto se a transação será concluída pelo preço desejado pela MBK Partners. A Nexflex produz FCCL, matéria-prima central para placas de circuito impresso flexíveis (FPCB) usadas em smartphones. A empresa começou como unidade de negócios de FCCL da SK Innovation e foi adquirida pela firma de private equity Skylake Equity Partners em 2018. Atualmente, possui grandes clientes entre fornecedores de fabricantes globais de smartphones, incluindo Apple e Samsung Electronics. A MBK Partners adquiriu 100% das ações da Nexflex da Skylake Equity Partners por aproximadamente 530 bilhões de won em 2023. Com desempenho significativamente melhorado desde então, o lado vendedor espera um valor da empresa de pelo menos 800 bilhões de won ou mais nesta transação. Uma fonte do setor de bancos de investimento afirmou que, embora alguns candidatos continuem suas análises, a transação chegou a um impasse devido a variáveis no grupo de candidatos e ao adiamento da licitação final, sendo a questão principal se os candidatos remanescentes conseguirão atender às expectativas de preço do lado vendedor.

Perguntas frequentes

Por que a MBK Partners adiou a licitação final da Nexflex?

A MBK Partners adiou a licitação final devido à situação interna relacionada à decisão do Tribunal de Reabilitação de Seul, no dia 3, que encerrou o procedimento de reabilitação da Homeplus, uma grande empresa de investimentos da MBK Partners. A empresa está atualmente focada em respostas legais e em garantir fundos operacionais para a Homeplus.

Qual é a avaliação esperada para a Nexflex?

Segundo relatos, o lado vendedor espera um valor da empresa de pelo menos 800 bilhões de won ou mais para a Nexflex. Com base no EBITDA de aproximadamente 85,1 bilhões de won no ano passado e no preço de venda desejado pela MBK Partners, o múltiplo EV/EBITDA estimado é de cerca de 9 a 10 vezes. A MBK Partners adquiriu 100% das ações da Nexflex por aproximadamente 530 bilhões de won em 2023.

Quem são os principais candidatos à licitação da Nexflex?

Os principais candidatos atuais incluem o consórcio Affirma Capital-Stick Investment, a Busan Equity Partners e o Grupo Taekwang, participando com investidores financeiros. O Deutsche Bank selecionou 3 a 4 candidatos qualificados entre os participantes da licitação preliminar em maio.