O Tesouro de Bitcoin da MicroStrategy Enfrenta Seu Primeiro Grande Teste, US$ 9,4 bilhões No Vermelho no Preço Atual

De acordo com a The Block Research, a MicroStrategy (anteriormente Strategy Inc.) está passando pelo seu primeiro teste relevante de drawdown do modelo de tesouraria de Bitcoin. A empresa detém 847.363 BTC adquiridos a um preço médio de US$ 75.651, totalizando um investimento de US$ 64,10 bilhões. Pelas valorizações atuais, a tesouraria vale aproximadamente US$ 54,7 bilhões, colocando-a cerca de US$ 9,4 bilhões abaixo do custo, ou 14,6% sob o custo.

Isso marca a primeira vez que a estrutura completa de capital preferencial com recursos já operou durante uma correção profunda do mercado. As pressões-chave incluem dividendos preferenciais anuais de aproximadamente US$ 1,7 bilhão e datas de put dos detentores de notas a partir de 2027, apoiadas por uma reserva de US$ 1,4 bilhão que cobre apenas alguns meses das obrigações de dividendos. A análise da The Block observa que o patrimônio líquido comum da MSTR agora é negociado com prêmio em relação ao seu valor patrimonial líquido residual depois que dívida e reivindicações preferenciais são subtraídas, o que significa que a ação cai mais rápido do que o próprio Bitcoin.