Morgan Stanley rebaixa ações do setor imobiliário de Hong Kong em meio a preocupações com valuation

Morgan Stanley rebaixou várias ações de propriedades e conglomerados de Hong Kong, citando descontos de avaliação persistentes apesar de fundamentos de mercado sólidos. O banco de investimento observou que muitas empresas locais de propriedades e integradas negociam abaixo do valor contábil, com a situação de avaliação semelhante ao período de 2011 a 2018. A Morgan Stanley afirmou que avaliações atrativas sozinhas são insuficientes para uma reavaliação de mercado, referindo-se a iniciativas de políticas no Japão, Coreia do Sul e Cingapura que incentivaram empresas listadas a melhorar o retorno sobre o patrimônio líquido, enquanto Hong Kong depende de esforços voluntários das empresas para aumentar o valor.

Morgan Stanley Rebaixa Principais Ações de Propriedades de Hong Kong

A Morgan Stanley rebaixou as ações da CK Hutchison Holdings (00001), CK Asset Holdings (01113) e Sun Hung Kai Properties (00016) de "Overweight" para "Equal-weight". O banco reduziu os preços-alvo em 17%, 14% e 20%, respectivamente, definindo novas metas em HK$ 65, HK$ 49 e HK$ 121.

A MTR Corporation (00066) também recebeu um rebaixamento de "Overweight" para "Equal-weight", embora seu preço-alvo tenha aumentado 10% para HK$ 33.

Justificativa dos Analistas sobre a Desconexão de Avaliação

A Morgan Stanley afirmou que muitas ações de empresas locais de propriedades e integradas são negociadas a preços abaixo do valor contábil. Apesar de fundamentos sólidos com preços de imóveis e taxas de aluguel em alta, as avaliações das empresas listadas permanecem em estado de rebaixamento, semelhante às condições observadas entre 2011 e 2018.

O banco mencionou mercados regionais, incluindo Japão, Coreia do Sul e Cingapura, onde políticas introduzidas nos últimos anos incentivaram empresas listadas a melhorar o retorno sobre o patrimônio líquido e aumentar os retornos aos acionistas para lidar com questões de avaliação. Hong Kong, em contraste, tende a depender de esforços voluntários das empresas listadas para aumentar seu próprio valor.

A Morgan Stanley aplicou uma análise de indicador de aumento de valor para empresas listadas, concluindo que a avaliação atrativa como fator único é insuficiente para garantir oportunidades de reavaliação de mercado.

Mudanças Específicas de Classificação e Preço-Alvo

A Morgan Stanley manteve a Henderson Land Development (00012) em "Overweight", mas reduziu seu preço-alvo em 16% para HK$ 31. A Swire Pacific (00019) manteve sua classificação "Equal-weight", com o preço-alvo elevado em 22% para HK$ 82.

FAQ

Por que a Morgan Stanley rebaixou ações de propriedades de Hong Kong apesar dos fundamentos sólidos?

A Morgan Stanley rebaixou várias ações de propriedades de Hong Kong porque avaliações atrativas sozinhas são insuficientes para uma reavaliação de mercado. O banco observou que muitas ações negociam abaixo do valor contábil em uma situação semelhante a 2011-2018, e Hong Kong depende de esforços voluntários das empresas para aumentar o valor, em vez de melhorias orientadas por políticas observadas no Japão, Coreia do Sul e Cingapura.

Quais mudanças de preço-alvo a Morgan Stanley fez para a CK Hutchison e a Sun Hung Kai Properties?

A Morgan Stanley reduziu o preço-alvo da CK Hutchison Holdings em 17% para HK$ 65 e o da Sun Hung Kai Properties em 20% para HK$ 121. Ambas as ações foram rebaixadas de "Overweight" para "Equal-weight".