Corretores de Forex em Seul dizem que previsões para USD/KRW não fazem sentido diante da volatilidade da guerra

Os negociadores de mercado de Forex em Seul dizem que as previsões de moedas recentemente perderam o sentido, já que uma volatilidade extrema impulsionada por guerra e por fatores de oferta e demanda supera os fundamentos tradicionais. O USD-KRW caiu mais de 100 won em um mês, e os pontos de swap de FX registraram picos anormais seguidos por reversões bruscas no mesmo dia. Os negociadores descrevem condições de mercado sem precedentes, em que as previsões consistentemente seguem na direção oposta e as correlações se desfazem.

USD-KRW Cai Mais de 100 Won em Um Mês

O USD-KRW caiu de forma constante de uma máxima de 1.559,20 won no dia 1º deste mês para 1.451,30 won às 1:21 AM do dia 29, segundo os dados diários de negociação da Yonhap Infomax (número de tela 2150). Isso representa o menor nível desde 7 de maio.

No dia anterior, o KOSPI despencou mais de 10% e investidores estrangeiros venderam líquidos quase 5 trilhões de won no mercado de valores mobiliários. Ainda assim, o USD-KRW continuou em queda, já que grandes empresas venderam dólares. Um negociador de Forex do Banco A disse: “Acho que é a primeira vez que vejo uma volatilidade tão extrema. Todas as variáveis previsíveis foram na direção oposta, e o mercado parece completamente revirado desde o início da guerra”.

Negociadores Registram Falha de Previsões em Meio a Volatilidade Sem Precedentes

O negociador acrescentou: “Antes, operávamos os livros assumindo uma visão específica, como ‘vamos comprar nesse nível’, em vez de reagir ao spot em tempo real. Mas depois que a guerra começou, essas visões se tornaram completamente desnecessárias.”

Previsões para o fim do ano, feitas por 26 instituições financeiras, apontaram taxas médias trimestrais começando em 1.419 won no primeiro trimestre, depois 1.414 won no segundo trimestre, 1.414 won no terceiro trimestre e uma ligeira queda para 1.411 won no quarto trimestre. Algumas instituições previram que o USD-KRW poderia cair para a faixa de final de 1.300 won, devido a cortes na taxa do Fed e à entrada de capital estrangeiro com a inclusão no WGBI.

No entanto, o USD-KRW disparou para 1.561,50 won no dia 5 do mês passado — o nível mais alto desde a crise financeira — à medida que surgiram variáveis inesperadas, incluindo a alta acentuada dos preços internacionais do petróleo e a incerteza sobre a política dos EUA.

Correlação Tradicional entre KOSPI e USD-KRW Se Inverta

Um negociador do Banco B explicou: “O senso comum diz que KOSPI e taxa de câmbio se movem em direções opostas, mas agora, quando o KOSPI cai, a taxa de câmbio também cai; e quando o KOSPI sobe, a taxa de câmbio também sobe.”

O negociador continuou: “Normalmente, quando estrangeiros vendem ações, a compra em custódia deveria empurrar a taxa de câmbio para cima, mas ela continua indo na direção oposta. É um mercado peculiar, em que o pico da taxa de câmbio coincide com o pico das ações, e eles continuam caindo juntos.” O negociador acrescentou: “Parece que agora é um mercado movido puramente por oferta e demanda. Há tanta liquidez em dólares no país que parece difícil surgir força do dólar imediatamente.”

Um analista lamentou: “O impacto de oferta e demanda é tão grande nesses dias que prever a taxa de câmbio não é fácil. Além disso, precisamos acompanhar as reações do governo e das empresas, o que torna ainda mais difícil elaborar relatórios de previsão.”

Pontos de Swap de FX Mostram Movimentos Anormais

No dia 27, os pontos de swap de FX dispararam de forma anormal em todos os prazos, à medida que fundos ligados a ADR da SK Hynix, o volume de negociação de exportadores e desequilíbrios de liquidez em won institucional convergiram. O prazo de 1 mês ficou positivo pela primeira vez em cerca de 4 anos e 2 meses por causa da força no curto prazo, mas reverteu acentuadamente no dia seguinte, devolvendo grande parte do salto.

Um negociador da Securities C disse: “Não é só a taxa de câmbio; também o mercado de financiamento em moeda estrangeira está oscilando bastante. A volatilidade em todo o mercado está extremamente alta.” O negociador acrescentou: “Estrangeiros se envolveram em vendas de grande escala de futuros de dólar no mercado de futuros de moeda e, somado às negociações do fim do mês, o USD-KRW caiu mais do que o esperado. O quanto mais vai cair depende de confirmar o volume de oferta e demanda.”

Mercado de Ações Aciona 4 Circuit Breakers do 1º ao 28º

A volatilidade extrema persiste no mercado doméstico de ações. Do dia 1º ao dia 28 deste mês, os circuit breakers foram acionados 4 vezes no total. Sidecars do lado de compra e do lado de venda também foram ativados 23 vezes durante o mesmo período. No dia anterior, os circuit breakers foram acionados simultaneamente tanto no mercado de valores mobiliários quanto no mercado de KOSDAQ, com KOSPI e KOSDAQ despencando 10,84% e 7,72%, respectivamente.

O negociador do Banco B disse: “Nem é uma crise financeira, mas o mercado está se movendo em níveis de crise financeira. Estou mais preocupado com ações sendo destruídas do que com a taxa de câmbio. Quem teria previsto esse tipo de cenário?”

FAQ

O que fez o USD-KRW cair mais de 100 won em um mês?
O USD-KRW caiu de 1.559,20 won no dia 1º deste mês para 1.451,30 won no dia 29, à medida que grandes empresas venderam dólares e fatores de oferta e demanda superaram os fundamentos tradicionais, segundo negociadores do mercado de Forex em Seul.

Por que os negociadores de Forex de Seul dizem que as previsões ficaram sem sentido?
Os negociadores relatam que guerra e fatores de oferta e demanda agora superam os fundamentos, fazendo com que as previsões se movam consistentemente em direções opostas. Correlações tradicionais como a relação inversa KOSPI-USD-KRW foram invertidas, tornando previsões de médio a longo prazo pouco confiáveis.

Quantos circuit breakers foram acionados no mercado de ações coreano do 1º ao 28 deste mês?
Os circuit breakers foram acionados 4 vezes no total do dia 1º ao dia 28 deste mês. Sidecars do lado de compra e do lado de venda foram ativados 23 vezes durante o mesmo período. No dia anterior, o KOSPI caiu 10,84% e o KOSDAQ caiu 7,72%.