Os reguladores financeiros sul-coreanos estão revisando medidas de proteção ao investidor para fundos negociados em bolsa (ETFs) alavancados de ação única, após o governo reconhecer problemas de mercado. O vice-primeiro-ministro e ministro da Economia e Finanças, Koo Yoon-cheol, declarou em uma reunião plenária do Comitê de Finanças e Economia do Parlamento no dia anterior que o governo está consultando agências relacionadas sobre medidas para complementar e minimizar os problemas levantados sobre ETFs alavancados de ação única que aumentam a volatilidade do mercado. No mesmo dia, o Serviço de Supervisão Financeira (FSS) realizou uma reunião do Conselho de Resposta a Riscos ao Consumidor presidida pelo governador Lee Chan-jin, designando o investimento alavancado excessivo e a concentração de fundos em ações específicas como principais fatores de risco financeiro ao consumidor. A revisão regulatória ocorre após um aumento nas operações de margem de 27,3 trilhões de won no final do ano passado para 37,3 trilhões de won no final de junho, enquanto investidores individuais compraram líquidos 8,9 trilhões de won em ETFs alavancados de ação única de 27 de maio a 22 de junho. Esta resposta regulatória aborda preocupações de que os ETFs alavancados de ação única da Samsung Electronics e da SK Hynix estão distorcendo a dinâmica do mercado e expondo investidores de varejo a riscos elevados.
Governo Reconhece Problemas com ETFs Alavancados de Ação Única
O vice-primeiro-ministro Koo Yoon-cheol afirmou no dia anterior que o governo reconhece problemas com ETFs alavancados de ação única e está consultando agências relacionadas sobre medidas complementares. O governador do FSS, Lee Chan-jin, alertou no mesmo dia que "a alta volatilidade do mercado de ações doméstico continua, aprofundando distorções de mercado, como a concentração de oferta em ações específicas" e que "o investimento alavancado que excede níveis administráveis pode prejudicar seriamente a solidez financeira das famílias." A Comissão de Serviços Financeiros, o Serviço de Supervisão Financeira e a Bolsa da Coreia estão examinando medidas, incluindo gestão reforçada de provedores de liquidez (LP), aumento de depósitos básicos e educação aprimorada do investidor.
Operações de Margem Disparam 10 Trilhões de Won em Seis Meses
Indicadores de superaquecimento do mercado mostram aumentos significativos em várias métricas. O saldo de operações de margem aumentou de 27,3 trilhões de won no final do ano passado para 37,3 trilhões de won no final de junho, um salto de 10 trilhões de won. Os montantes médios diários de liquidação forçada de operações de chamada de margem subiram de 7,1 bilhões de won para 52,7 bilhões de won no mesmo período, um aumento de quase 8 vezes. De 27 de maio a 22 de junho, investidores individuais compraram líquidos 8,9 trilhões de won em ETFs alavancados de ação única, representando 92% do total de compras líquidas. Durante o mesmo período, a taxa de rotatividade de negociação atingiu 105,3% e o volume médio diário de negociação atingiu 9,6 trilhões de won. Um incidente recente de taxa de divergência envolvendo o ACE SK Hynix Single Stock Leveraged ETF, onde o preço do ETF divergiu significativamente do valor patrimonial líquido real (NAV) devido a lacunas de cotação imediatamente antes do fechamento do mercado, apesar de uma queda acentuada nos ativos subjacentes, expôs vulnerabilidades do sistema.
Políticos Exigem Responsabilidade pela Política de ETF
O deputado do Partido do Poder Popular, Ahn Cheol-soo, afirmou via SNS em 6 de junho que "a alavancagem da Samsung Electronics e da SK Hynix foi um fracasso político completo" e argumentou que "medidas corretivas fortes, incluindo a exclusão de listagem, são necessárias para normalizar o mercado de ações." Ele exigiu que "o presidente Lee Jae-myung responsabilize o presidente da Comissão de Serviços Financeiros e o governador do Serviço de Supervisão Financeira e os demita." O líder do Partido do Poder Popular, Jang Dong-hyuk, afirmou que "o governo essencialmente criou um 'cassino KOSPI'" e argumentou que é necessária uma auditoria do processo de introdução do produto e da tomada de decisão política. O Banco da Coreia reverteu sua posição em dez dias, inicialmente avaliando em seu relatório de estabilidade financeira no mês passado que os ETFs alavancados de ação única tinham impacto limitado no mercado, mas recentemente expressou preocupação de que "em uma situação em que a Samsung Electronics e a SK Hynix representam mais da metade, os ETFs alavancados de ação única podem intensificar a concentração em ações específicas" e "durante as correções de preços das ações, podem expandir a volatilidade do mercado por meio de resgates e reequilíbrio de posições."
Indústria se Opõe a Propostas de Exclusão de Listagem
Fontes da indústria afirmaram unanimemente que a exclusão de listagem não é uma solução realista. Um oficial da indústria de ETF disse: "É realisticamente difícil excluir da lista um produto no qual os investidores já entraram", acrescentando que "reforçar os requisitos de entrada para produtos alavancados e complementar a gestão de LP e as medidas de proteção ao investidor é uma alternativa realista." Outro oficial da indústria de investimentos financeiros observou: "Embora eu entenda a intenção política de atrair demanda de investimento estrangeiro domesticamente, precisamos refletir se foi realizada uma revisão suficiente quanto às medidas de proteção ao investidor e ao impacto no mercado", apontando que "para produtos de alto risco, a verificação prévia deveria ter sido priorizada em vez da resposta posterior."
Governador do FSS se Reunirá com CEOs de Gestoras em 10 de Julho
O governador do FSS, Lee Chan-jin, tem agendada uma reunião com CEOs das principais empresas de gestão de ativos na manhã de 10 de julho para discutir questões do mercado de ETF. Representantes da Samsung, Mirae Asset, Korea Investment Trust, Shinhan e Hanwha Asset Management, que lideram o mercado de ETF, devem comparecer. Embora a reunião tenha sido originalmente planejada para focar na revisão das práticas de exercício de direitos de voto em ETFs, há expectativas de que a melhoria da proteção ao investidor e medidas adicionais de aperfeiçoamento institucional também sejam discutidas, à medida que a controvérsia em torno dos ETFs alavancados de ação única se expandiu. Fontes da indústria mencionam medidas potenciais, incluindo a restrição temporária de novos lançamentos de ETFs alavancados de ação única ou o fortalecimento da educação do investidor.
FAQ
O que os reguladores sul-coreanos anunciaram sobre ETFs alavancados de ação única?
Os reguladores financeiros sul-coreanos anunciaram que estão revisando medidas de proteção ao investidor para ETFs alavancados de ação única. O vice-primeiro-ministro Koo Yoon-cheol afirmou em uma reunião do comitê parlamentar no dia anterior que o governo está consultando agências relacionadas sobre medidas complementares, enquanto o governador do FSS, Lee Chan-jin, designou o investimento alavancado excessivo e a concentração de fundos como principais fatores de risco no mesmo dia.
Quanto aumentaram as operações de margem no mercado de ações sul-coreano?
O saldo de operações de margem na Coreia do Sul aumentou de 27,3 trilhões de won no final do ano passado para 37,3 trilhões de won no final de junho, representando um salto de 10 trilhões de won. Durante o mesmo período, os montantes médios diários de liquidação forçada subiram de 7,1 bilhões de won para 52,7 bilhões de won, um aumento de quase 8 vezes.
O que aconteceu na reunião do FSS agendada para 10 de julho?
O governador do FSS, Lee Chan-jin, tem agendada uma reunião com CEOs das principais empresas de gestão de ativos na manhã de 10 de julho para discutir questões do mercado de ETF. Representantes da Samsung, Mirae Asset, Korea Investment Trust, Shinhan e Hanwha Asset Management devem comparecer, com discussões previstas para cobrir a melhoria da proteção ao investidor e medidas de aperfeiçoamento institucional, além da revisão de direitos de voto originalmente planejada.
