As ações da Coreia do Sul registram saída de investidores à medida que os depósitos atingem a maior alta em 5 meses

Investidores de varejo sul-coreanos retiraram fundos da bolsa em julho, enquanto os depósitos dos investidores caíram para 111,2825 trilhão de won em 14 de julho, com o menor patamar em 10 de julho, de 105,5758 trilhões de won — o nível mais fraco desde 20 de fevereiro, segundo a Korea Financial Investment Association. A queda coincidiu com circuit breakers que interromperam a negociação do KOSPI duas vezes em 7 e 13 de julho, após quedas de 8%, impulsionadas pela volatilidade extrema dos ETFs de alavancagem de uma única ação da Samsung Electronics e da SK Hynix. Esses 16 produtos alavancados e inversos, somados às duas ações subjacentes, responderam por quase 50% do volume de negociação do mercado doméstico, ampliando as oscilações de preço além dos níveis vistos durante a crise financeira.

Depósitos de investidores e saldos de margem caem em julho

Os depósitos de investidores, que representam capital em espera para ser alocado em ações a qualquer momento, caíram para 111,2825 trilhão de won em 14 de julho, abaixo de 105,5758 trilhões de won em 10 de julho — o menor patamar desde 20 de fevereiro, quando os depósitos estavam em 104,1291 trilhão de won. Os dados da Korea Financial Investment Association mostraram que a queda sinaliza enfraquecimento da demanda de compra entre investidores de varejo. Os saldos de negociação com margem, uma medida de fundos emprestados usados para comprar ações, também caíram para 34,7078 trilhões de won em 14 de julho, o menor nível desde 21 de abril, quando os saldos eram de 34,6946 trilhões de won. A queda simultânea em ambos os indicadores indica contração do sentimento dos investidores em relação às ações sul-coreanas.

Circuit breakers do KOSPI acionados duas vezes em julho

O mercado KOSPI registrou ativações de circuit breaker em 7 de julho e 13 de julho, interrompendo a negociação após o índice cair 8% ou mais. Sidecars de compra e venda, que pausam temporariamente a negociação programada quando os futuros do índice se movem com força, foram acionados sete vezes no KOSPI e cinco vezes no KOSDAQ durante julho. O analista da KB Securities, Lee Eun-taek, afirmou que “venda forçada por crédito e margem, venda líquida estrangeira, queda nos depósitos e rebalanceamento de ETFs estão intrinsecamente interligados”, acrescentando que “as preocupações com a oferta futura permanecem e é difícil prever as condições futuras de oferta”. A volatilidade superou os níveis observados durante a crise financeira, impulsionada pela negociação concentrada em ações de semicondutores e em produtos derivativos relacionados.

ETFs alavancados de Samsung e SK Hynix ampliam volatilidade do mercado

Os ETFs de alavancagem de uma única ação da Samsung Electronics e da SK Hynix surgiram como o principal motor da volatilidade do mercado, com alguns produtos alavancados caindo mais de 30% em um único dia. Gestoras venderam ativos subjacentes adicionais para manter as razões de alavancagem-alvo, criando um ciclo de feedback em que quedas de preço levaram a mais vendas. O volume de negociação combinado de 16 produtos alavancados e inversos relacionados, além das ações de Samsung Electronics e SK Hynix, respondeu por quase 50% do giro total do mercado doméstico. A Goldman Sachs analisou que “o intervalo de oscilação diária do KOSPI excede significativamente o desvio-padrão típico”, atribuindo a volatilidade intradiária ampliada ao “desalavancamento rápido (venda forçada) dos ETFs de alavancagem de uma única ação da Samsung Electronics e da SK Hynix”.

FAQ

O que aconteceu com os depósitos de investidores de ações sul-coreanas em julho?
Os depósitos de investidores caíram para 111,2825 trilhão de won em 14 de julho, com o menor ponto em 10 de julho em 105,5758 trilhões de won — o nível mais fraco desde 20 de fevereiro, quando os depósitos estavam em 104,1291 trilhão de won, segundo a Korea Financial Investment Association.

Por que o KOSPI acionou circuit breakers em julho?
Os circuit breakers do KOSPI foram ativados em 7 de julho e 13 de julho após o índice cair 8% ou mais, impulsionados por volatilidade extrema dos ETFs de alavancagem de uma única ação da Samsung Electronics e da SK Hynix, com desalavancamento e negociação concentrada que respondeu por quase 50% do volume do mercado.

Como os ETFs alavancados de Samsung e SK Hynix afetaram a volatilidade do mercado?
A Goldman Sachs afirmou que o desalavancamento rápido dos ETFs de alavancagem de uma única ação da Samsung Electronics e da SK Hynix ampliou a volatilidade intradiária do KOSPI, com alguns produtos caindo mais de 30% em um único dia e forçando as gestoras a vender ativos subjacentes adicionais para manter as razões de alavancagem.