Bitcoin mira o teto $85K com sequência de entradas de ETF de US$ 1,69 bilhão

O Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 81.000 e já superou dois níveis de base de custo onchain estruturalmente significativos, mas o mercado está se aproximando do próximo grande teto chamado pela Glassnode em US$ 85.200, de acordo com o relatório onchain semanal da empresa de análise de criptomoedas. O limite de US$ 85.200 representa o Active Realized Price, que acompanha a base de custo de toda a oferta não dormente e onde a pressão de venda do “overhead” tende a se intensificar.

Níveis de Base de Custo Onchain

O Bitcoin já superou dois níveis-chave: o True Market Mean, em US$ 78.200, e a Short-Term Holder Cost Basis, em US$ 79.100. Essas métricas destacam o preço médio de aquisição de toda a oferta transacionada ativamente e de compradores recentes ao longo dos últimos 155 dias. Negociar acima de ambos os níveis coloca a maior parte dos participantes ativos do mercado novamente em lucro, condição historicamente associada a melhora de sentimento e menor pressão de venda, segundo a análise da Glassnode.

Entradas de ETFs e Demanda à Vista

Os ETFs spot de bitcoin reforçaram o sentimento altista. O grupo registrou o quinto dia consecutivo de entradas líquidas na quarta-feira, captando US$ 46,3 milhões e elevando o total em cinco dias para US$ 1,69 bilhão — a maior sequência de entradas desde julho de 2025, informou o The Block. A média móvel de 30 dias dos fluxos líquidos dos ETFs também voltou a ficar claramente positiva após um período prolongado de saídas ao longo do recuo de fim de 2025 para o início de 2026, acrescentou a Glassnode.

Dinâmica do Mercado de Derivativos

O mercado de derivativos apresenta um quadro mais complexo. As taxas de funding dos futuros perpétuos continuam predominantemente negativas, mesmo com os preços tendo se recuperado mais de 26% das mínimas de fevereiro, indicando que os vendidos ainda estão dispostos a pagar para manter exposição ao lado negativo apesar da alta. A Glassnode caracterizou isso como o mercado escalando um muro de preocupações.

Um cluster curto de gamma, de quase US$ 2 bilhões, fica perto do preço de exercício de US$ 82.000, forçando fluxos de hedge dos dealers a ampliarem movimentos em qualquer direção conforme negociações à vista dentro dessa faixa. Essa dinâmica sugere que a volatilidade pode persistir perto dos níveis atuais.

Rentabilidade Onchain e Fluxos Realizados

A rentabilidade onchain melhorou, mas ainda pesa. A média móvel de 30 dias de lucro e prejuízo realizado líquido da Glassnode virou positiva em 0,003% da capitalização de mercado, recuperando-se de um fundo de -0,027% em meados de fevereiro. Detentores de longo prazo estão realizando aproximadamente US$ 180 milhões por dia em lucro — um patamar comparável a setembro de 2024 e bem abaixo das leituras diárias acima de US$ 1 bilhão observadas nos picos do ciclo, sugerindo que a distribuição segue mais medida do que agressiva.

No entanto, as perdas totais realizadas em toda a parcela mais ampla do mercado ainda ficam em US$ 479 milhões por dia, cerca de 140% acima da referência de US$ 200 milhões que caracterizava períodos mais estáveis deste ciclo. A Glassnode disse que é necessária uma compressão sustentada de volta abaixo do patamar de US$ 200 milhões para confirmar que a exaustão de vendas está se instalando.

Cenário Macroeconômico e Perspectiva de Preço

O cenário macro está mais favorável. As esperanças de um acordo formal EUA-Irã — centrado em uma estrutura de 14 pontos reportada, que inclui a interrupção do enriquecimento nuclear iraniano e a remoção de bloqueios às embarcações no Estreito de Ormuz — suavizaram o prêmio de inflação ligado à energia, que tem pressionado ativos de risco há meses.

De acordo com os dados de preço do The Block, o bitcoin mudou pouco menos de US$ 80.000 durante o horário de mercado dos EUA. A Glassnode disse que é necessário um rompimento acima de US$ 85.200, sustentado por demanda à vista contínua e alívio da pressão do lado vendedor, para confirmar que a recuperação tem bases estruturais. “A demanda à vista e as entradas de ETFs estão sendo reconstruídas, sugerindo que os touros ainda estão no controle, mas o mercado agora se aproxima de um teto importante, onde a oferta pode começar a reaparecer”, escreveram analistas da Glassnode.