Modelos DeFi Sustentáveis Substituem Crescimento Orientado por Incentivos

• Protocolos geradores de receita estão cada vez mais substituindo a mineração de liquidez à medida que o DeFi amadurece além dos modelos de crescimento baseados em incentivos

• Grandes emissões de tokens não são necessárias para atrair usuários para plataformas de empréstimo, negociação, staking e stablecoins.

• A sustentabilidade dos protocolos agora depende mais de taxas orgânicas e retenção do que de incentivos temporários de liquidez.

Modelos DeFi Sustentáveis estão atraindo atenção renovada, à medida que os participantes do mercado separam cada vez mais a liquidez temporária dos protocolos que geram demanda duradoura dos usuários e receita recorrente.

Geração de Receita Surge como o Novo Padrão de DeFi

Um recente framework de mercado compartilhado pelo analista Tanaka examinou protocolos capazes de sobreviver sem grandes incentivos. O relatório afirmou que o DeFi está em uma nova fase de desenvolvimento. Os investidores estão colocando cada vez mais ênfase nos fundamentos do negócio, e não nas emissões.

➥ Quais protocolos DeFi podem sobreviver sem grandes incentivos de tokens?

Se DeFi 2021 foi construído em torno de mineração de liquidez, DeFi 2026 está cada vez mais separando TVL temporária da demanda sustentável do produto.

Os incentivos de tokens podem atrair capital, mas raramente criam retenção uma vez que… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junho de 2026

A análise destacou que a mineração de liquidez foi um dos principais fatores ao longo de 2021. No entanto, as recompensas em tokens muitas vezes não conseguiram criar retenção duradoura de usuários. O capital frequentemente saía quando os incentivos eventualmente diminuíam.

O relatório sugeriu que protocolos sustentáveis geram taxas a partir de atividades que os usuários já exigem. Negociação, empréstimo, staking e serviços de stablecoin permanecem funções financeiras essenciais. Esses serviços continuam atraindo demanda independentemente dos ciclos de mercado.

O ambiente em mudança está levando os investidores a reavaliar métodos de valuation. O valor total bloqueado não fornece mais uma imagem completa. A qualidade da receita e a retenção de usuários estão se tornando métricas mais importantes.

Protocolos de Base Continuam a Dominar a Atividade Central do DeFi

O relatório identificou vários protocolos estabelecidos como a infraestrutura central do DeFi. Eles incluem Aave, Uniswap, Sky e Lido. Cada protocolo desempenha uma função crítica dentro das finanças descentralizadas.

Aave continua sendo um dos principais mercados de empréstimo do setor. O protocolo gera receita por meio de atividades de empréstimo e liquidação. A demanda por acesso a capital suporta seu modelo de negócios de longo prazo.

Uniswap continua a se beneficiar da demanda orgânica por negociação nos mercados descentralizados. A exchange ganha taxas diretamente da atividade do usuário. Essa estrutura reduz a dependência de incentivos inflacionários de tokens.

Sky e Lido ocupam posições igualmente importantes nas finanças descentralizadas. A infraestrutura de stablecoins e o staking líquido permanecem serviços essenciais de blockchain. Os dois setores fornecem receita recorrente a partir da participação dos usuários.

Protocolos de Próxima Geração Migram para Crescimento Baseado em Taxas

O relatório também identificou protocolos emergentes mostrando características de receita mais fortes. Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance e Ethena foram incluídos. Cada protocolo opera em segmentos de mercado em rápida expansão.

O negócio de derivativos on-chain da Hyperliquid cresceu por meio da atividade de negociação, e não de incentivos. Jupiter se estabeleceu como um grande hub de negociação na Solana. Kamino e Morpho estão avançando ainda mais nas oportunidades de empréstimo descentralizado.Kamino e Morpho estão dando mais passos em direção a oportunidades de empréstimo descentralizado.

Sustentabilidade não é uma função do nível de receita, alertou o relatório. Os investidores, portanto, continuam monitorando a qualidade da receita gerada.

A análise concluiu que os negócios DeFi mais fortes reterão usuários após os incentivos desaparecerem. A liquidez deve permanecer mesmo com o declínio das emissões. A demanda real por produtos pode, em última análise, se tornar o ativo mais valioso do setor.