Tom Lee: a infraestrutura de Ethereum da BlackRock e da JPMorgan sinaliza uma mudança institucional

A tese de Tom Lee, da Fundstrat, em sua mensagem do presidente de Julho, afirmou que a implantação da infraestrutura institucional do Ethereum pela BlackRock, JPMorgan e Robinhood representa uma mudança fundamental nos fatores de demanda, mesmo com o ETH sendo negociado a US$ 1.880, cerca de 60% abaixo do seu pico de 2025 perto de US$ 5.000. Lee citou os US$ 2,6 bilhões do BUIDL da BlackRock em títulos do Tesouro tokenizados com a melhor classificação da Moody’s para money market, a extensão da JPMorgan MONY do programa de tokenização Onyx do banco e o crescimento rápido do volume no DEX da Robinhood Chain como evidências de que Wall Street saiu da observação para a construção nos trilhos do Ethereum. A tese contrasta a queda de preço atual com a atividade contínua de desenvolvimento institucional, enquadrando o hiato como uma mudança de regime da especulação cripto-nativa para a alocação de capital institucional com horizonte mais longo.

BlackRock e JPMorgan implantam fundos tokenizados no Ethereum

O BlackRock BUIDL, fundo tokenizado de Tesouraria da gestora, tem aproximadamente US$ 2,6 bilhões e obteve a melhor classificação de money market da Moody’s, segundo a mensagem do presidente de Lee. A JPMorgan MONY estendeu a iniciativa de tokenização do banco que começou com Onyx em 2020, adicionando mais um veículo de nível institucional ao ecossistema do Ethereum. Dados da Electric Capital citados por Lee colocam quase 6.000 desenvolvedores na stack EVM, posicionando o Ethereum em primeiro entre todas as cadeias para novos construtores. Lee descreveu esses programas como evidência concreta de que o capital institucional saiu da observação e passou para a construção ativa da infraestrutura do Ethereum.

Robinhood Chain registra US$ 811 milhões de volume diário em DEX em duas semanas

A Robinhood Chain lançou em 1º de Julho na Arbitrum e, em duas semanas, ficou em terceiro lugar entre todas as redes em volume de DEX, com aproximadamente US$ 811 milhões por dia, superando por um breve momento o próprio Ethereum, de acordo com dados da DefiLlama citados na mensagem do presidente. O Ethereum desde então recuperou essa posição, e o volume acumulado da Robinhood Chain já ultrapassou US$ 1 bilhão. Lee argumentou que o uso de ETH pela Robinhood Chain para taxas de rede e liquidação torna o caso de uso de Ethereum relevante, enquadrando o crescimento rápido do volume como validação de infraestrutura de nível institucional atraindo capital.

CEO da Artemis contesta economia de taxas e composição do volume

O CEO da Artemis, Jon Ma, observou que o pico de volume da Robinhood Chain é predominantemente impulsionado por moedas meme, não por fluxos institucionais, segundo declarações citadas na matéria original. A crítica de Ma se concentrou na economia de taxas: a Robinhood Chain paga quase nada em taxas na camada base do Ethereum, o que significa que um alto volume de DEX na cadeia baseada na Arbitrum não se traduz diretamente em queima de taxas de ETH no nível de L1. Lee reconheceu diretamente o argumento contrário em sua mensagem, apontando que o ETH falhou duas vezes no nível de US$ 5.000 e que céticos argumentam que esse topo de intervalo pode limitar o potencial de alta.

Divulgação da Bitmine mostra 5,77 milhões de ETH em holdings

A mais recente divulgação semanal da Bitmine mostra holdings de 5,77 milhões de ETH, aproximadamente 4,8% da oferta total de 120,7 milhões, segundo dados citados na matéria original. Lee está entre os beneficiados caso a adoção institucional confirme sua tese. A matéria original afirma que esse conflito de interesses não invalida o argumento, mas recontextualiza cada alvo de preço que Lee apresenta como vindo de um detentor com participação financeira extraordinária no resultado. A infraestrutura institucional que Lee citou—classificação da Moody’s do BUIDL da BlackRock, a JPMorgan MONY e os números iniciais de volume da Robinhood Chain—são fatos verificáveis, não projeções.

Perguntas Frequentes

O que Tom Lee argumentou sobre o Ethereum em sua mensagem do presidente de Julho?
Tom Lee argumentou que a implantação da infraestrutura institucional do Ethereum pela BlackRock BUIDL, JPMorgan MONY e Robinhood Chain representa uma mudança fundamental da especulação cripto-nativa para o capital institucional com horizonte mais longo, mesmo com o ETH negociando 60% abaixo do seu pico de 2025 perto de US$ 5.000.

Quanto o BlackRock BUIDL mantém no Ethereum?
O BlackRock BUIDL mantém aproximadamente US$ 2,6 bilhões em ativos do Tesouro tokenizados no Ethereum e obteve a melhor classificação de money market da Moody’s, segundo a mensagem do presidente de Lee.

Que volume a Robinhood Chain registrou em duas semanas após o lançamento?
A Robinhood Chain registrou aproximadamente US$ 811 milhões em volume diário de DEX em duas semanas após seu lançamento em 1º de Julho na Arbitrum, ficando por um breve período em terceiro lugar entre todas as redes e superando o próprio Ethereum, de acordo com dados da DefiLlama citados por Lee.