Cessar-fogo entre EUA e Irã termina após 3 semanas, com as taxas de títulos atingindo 4,58%

O presidente dos EUA, Donald Trump, declarou o fim de um cessar-fogo com o Irã em 8 de julho, antes de uma cúpula da OTAN, um dia após as forças dos EUA atacarem o Irã novamente. Os mercados de títulos e commodities reagiram imediatamente: o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,58%, avançando 0,1 ponto percentual na semana, enquanto o Brent atingiu US$ 78,85, com alta de 9% na semana e se aproximando de US$ 80 pela primeira vez desde 22 de junho. O rendimento dos títulos japoneses de 10 anos disparou para 2,9%, o maior nível desde 1996, apesar de não haver ligação direta com o Irã. O cessar-fogo, formalizado em um MOU de 17 de junho entre os EUA e o Irã para encerrar as hostilidades em todas as frentes e reabrir o Estreito de Ormuz, durou apenas três semanas antes de desmoronar. A fragilidade do acordo reflete um dilema estratégico: deixar o Irã sem controle permite que seu programa nuclear e forças de procuração desestabilizem a ordem dos EUA no Oriente Médio, enquanto a ação militar direta impulsiona os preços do petróleo e as taxas de juros ao gerar disrupção no Estreito de Ormuz, um gargalo que movimenta 20% do consumo global de petróleo.

MOU EUA-Irã desmoronou em três semanas

O conflito começou em 28 de fevereiro com ataques aéreos dos EUA e de Israel ao Irã. Em 17 de junho, EUA e Irã assinaram um MOU para encerrar todas as guerras, reabrir o Estreito de Ormuz e diluir o urânio altamente enriquecido do Irã sob supervisão da Agência Internacional de Energia Atômica (AIEA). O acordo não resistiu a três semanas. Bob McNally, presidente da Rapidan Energy Group, disse à Reuters que a quebra sinaliza que “o cessar-fogo não é tão sólido quanto o mercado presumiu”. O Tesouro dos EUA havia autorizado vendas de petróleo iraniano até 21 de agosto, mas revogou a extensão após os recentes ataques aéreos, antecipando o prazo para 17 de julho.

Trânsito de petróleo pelo Estreito de Ormuz caiu 30% no 1º tri

Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Kuwait, Catar e Irã transportam petróleo pelo Estreito de Ormuz com praticamente nenhuma rota alternativa. A Administração de Informações de Energia dos EUA (EIA) informou que 20 milhões de barris por dia, representando 20% do consumo global, passaram pelo estreito em 2024. Após o início da guerra, o volume de trânsito caiu quase 30% em relação aos 20,4 milhões de barris por dia de um ano antes, para 14,6 milhões de barris por dia no 1º tri. Arábia Saudita e Emirados mantêm oleodutos de desvio com capacidade combinada de 2,6 milhões de barris por dia, cobrindo menos da metade da queda. O trânsito reduzido forçou navios a atrasar a travessia ou desviar rotas, estendendo os tempos de transporte e elevando prêmios de seguro contra riscos de guerra e tarifas de petroleiros. O aumento simultâneo nos preços do petróleo, nos custos de frete e nos prêmios de seguro disseminou pressões de custo de energia para os preços ao consumidor e despesas corporativas.

Rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,58% após declaração do cessar-fogo

Em padrões típicos de guerra, fluxos de capital para ativos de porto seguro como títulos do Tesouro reduzem os rendimentos. Em 3 de março, quatro dias após o início do conflito, o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos, em vez disso, subiu para 4,12%. Participantes do mercado que estavam vendendo títulos superaram compradores com base no cálculo de que fechamentos do Estreito de Ormuz elevariam os preços do petróleo, o que, por sua vez, aumentaria a inflação. Esse padrão de reação invertida persistiu até 8 de julho, quando o rendimento chegou a 4,58% imediatamente após a declaração do cessar-fogo de Trump.

Perguntas frequentes

O que Trump declarou em 8 de julho?

Trump declarou o fim de um cessar-fogo com o Irã em 8 de julho, antes de uma cúpula da OTAN, um dia após as forças dos EUA atacarem o Irã.

Por quanto tempo durou o MOU EUA-Irã?

O MOU assinado em 17 de junho entre EUA e Irã colapsou em até três semanas após sua assinatura.

Quanto caiu o trânsito de petróleo pelo Estreito de Ormuz?

O trânsito de petróleo pelo Estreito de Ormuz caiu quase 30%, de 20,4 milhões de barris por dia para 14,6 milhões de barris por dia no 1º tri após o início do conflito.