Yoon Ji-ho recomenda alocar 50% para semicondutores na segunda metade do ano

O economista Yoon Ji-ho apresentou três estratégias de investimento para o segundo semestre do ano em uma palestra especial realizada no dia 4 no Maeil Business Newspaper Media Center. Yoon recomendou alocar 50% dos portfólios em semicondutores, manter reservas em caixa e gerenciar a volatilidade em vez de tentar prever a direção do mercado. A palestra abordou a realidade estrutural do mercado de ações da Coreia, onde Samsung Electronics e SK Hynix agora representam uma parcela dominante da capitalização de mercado do KOSPI, tornando a exposição a semicondutores inevitável para investidores domésticos em ações.

Yoon Ji-ho recomenda alocação de 50% em semicondutores

Yoon afirmou que a estrutura do mercado de ações coreano exige entender a predominância do setor de semicondutores antes de formular qualquer estratégia de investimento. Ele explicou que o peso combinado da capitalização de mercado de Samsung Electronics e SK Hynix no KOSPI atingiu níveis absolutos, fazendo com que estratégias de rotação setorial sejam menos relevantes do que nos ciclos anteriores. “A ideia de vender todos os semicondutores e rodar para outros setores não se alinha à realidade”, disse Yoon durante a palestra. “Se você é otimista ou pessimista com o mercado, é difícil falar de ações coreanas sem semicondutores.”

Yoon apontou as divulgações de resultados do Big Tech em meados/final de julho como a principal variável para as ações de semicondutores no país. Ele destacou especificamente os níveis de despesas de capital (CAPEX) dos hyperscalers dos EUA como o fator determinante para os preços das ações de empresas coreanas de semicondutores no curto prazo. “A maioria concorda que semicondutores são promissores no longo prazo, mas no curto prazo, o tamanho do investimento anunciado pelo Big Tech no fim de julho e o ritmo de investimento em infraestrutura de IA são as variáveis mais importantes”, explicou Yoon.

Fluxo de caixa livre em vez de lucros contábeis

Yoon dedicou um tempo significativo da palestra à análise de fluxo de caixa, apresentando o conceito de “Owner Earnings” de Warren Buffett. Ele argumentou que o caixa real gerado pelas empresas importa mais do que os lucros contábeis. “Imagine investir em um restaurante”, disse Yoon. “Os livros mostram lucros altos, mas não há dinheiro no caixa da conta bancária. Você investiria em um restaurante assim? A essência de investir é encontrar empresas onde o dinheiro realmente entra na conta.”

Yoon afirmou que métricas de valuation comuns como índice preço/lucro (PER) e índice preço/valor patrimonial (PBR) não são padrões absolutos. Ele explicou que um PER baixo não significa automaticamente uma empresa barata, nem um PER alto indica necessariamente uma empresa cara. A palestra também contou com Kim Tae-hong, CEO da Growthhill Asset Management, como apresentador convidado.

FAQ

Que alocação de portfólio Yoon Ji-ho recomendou para semicondutores?

Yoon recomendou manter 50% dos portfólios de investimento em ações de semicondutores, refletindo o peso dominante do setor no índice KOSPI da Coreia por meio da Samsung Electronics e da SK Hynix.

O que Yoon Ji-ho considera a variável-chave para ações de semicondutores?

Yoon identificou as divulgações de resultados do Big Tech no fim de julho e os níveis de despesas de capital (CAPEX) dos hyperscalers dos EUA como as variáveis-chave que determinam, no curto prazo, os preços das ações de empresas coreanas de semicondutores.