TL;DR
O S&P 500 ultrapassou os 7 500 pela primeira vez, impulsionado pelo otimismo em torno da IA, mas o aumento dos riscos macroeconómicos provocou uma forte reversão na sexta-feira, penalizando sobretudo as small caps.
Dados do IPC e IPP acima das expectativas, juntamente com a subida acentuada dos preços do crude, surpreenderam o mercado. Esta inflação generalizada obrigou os investidores a abandonar as expectativas de uma redução das taxas e a prepararem-se para uma possível subida dos juros por parte da Reserva Federal.
As vendas a retalho de abril mostram que, embora os consumidores norte-americanos continuem a gastar, uma parte crescente desse consumo é impulsionada pelo aumento dos gastos com gasolina, em vez de uma procura genuína.
A STRC registou um volume de negociação de 3 mil milhões de dólares e recuperou o valor nominal, reabrindo um canal fundamental de financiamento para a Strategy, que adquiriu 535 BTC (~43 milhões de dólares) e aumentou as suas reservas totais para 818,9 mil BTC.
A HYPE destacou-se como a única grande vencedora, com uma subida de 7,6% apesar da fraqueza generalizada do mercado, beneficiando das expectativas em torno do HIP-4, das listas pré-IPO e da integração mais profunda do ecossistema USDC.
No segmento institucional, o JPMorgan Chase prepara-se para lançar um fundo de mercado monetário tokenizado, direcionado a emissores de stablecoin, enquanto o Hana Bank adquiriu uma participação de 670 milhões de dólares na Dunamu, operadora da Upbit.
Panorama Macro
Ações impulsionadas pela IA enfrentam choque de taxas devido à inflação, com dados de abril a desafiar seriamente a narrativa de alívio monetário
As ações norte-americanas atingiram um marco importante na semana passada, quando o S&P 500 fechou acima dos 7 500 pela primeira vez. O entusiasmo em torno das ferramentas de IA manteve o mercado em alta no início da semana, mas os investidores realizaram lucros na sexta-feira. Os principais índices registaram ainda ganhos semanais modestos, com o S&P 500 a subir 0,31% e o Nasdaq 0,34%. No entanto, menos empresas aderiram à subida e as pequenas empresas foram fortemente penalizadas, com o Russell 2000 a cair 2,48%. Isto demonstra que, embora a IA continue a ser um tema forte, as ações tecnológicas com avaliações elevadas estão vulneráveis neste momento. Quando os preços do petróleo, os dados de inflação e os rendimentos das obrigações sobem em simultâneo, a pressão força rapidamente a descida das cotações.
Os dados de inflação de abril tiveram um impacto negativo significativo no sentimento do mercado, com os indicadores do IPC e IPP a acelerarem de forma expressiva. O IPC subiu 0,6% em termos mensais, elevando a taxa anual para 3,8%, enquanto os custos energéticos dispararam 17,9% em termos anuais. Ainda mais preocupante foi o relatório do IPP, que aumentou 1,4% em termos mensais e 6,0% em termos anuais, registando o maior crescimento anual desde o final de 2022. Como estas pressões de preços abrangem bens, energia e margens de serviços, os investidores perceberam que se trata de um problema económico generalizado e não de um choque temporário da gasolina. Esta inflação persistente alterou fundamentalmente o cenário macroeconómico, obrigando os mercados de dívida a reavaliar o risco e a afastar-se das expectativas de cortes de taxas, antecipando agora uma possível subida dos juros por parte da Reserva Federal.
As vendas a retalho de abril aumentaram 0,5% em termos mensais e 4,9% em termos anuais, em linha com as expectativas económicas e confirmando que os consumidores norte-americanos continuam a gastar. Contudo, grande parte deste crescimento nominal foi impulsionado pela subida dos preços da gasolina, e não por um aumento do volume. As vendas a retalho core subiram 0,5% pelo quarto mês consecutivo, mas os dados subjacentes sugerem que a inflação está a corroer o poder de compra real. Com os pedidos iniciais de subsídio de desemprego a manterem-se estáveis nos 211 000, a economia revela resiliência, sem sinais de recessão iminente. Esta combinação apoia as receitas empresariais e o PIB nominal, mas cria um dilema para a Reserva Federal. Uma procura robusta dos consumidores, aliada ao regresso da inflação energética, elimina qualquer incentivo imediato para flexibilizar a política monetária, reforçando um ambiente macroeconómico mais exigente.
Os preços do petróleo subiram acentuadamente na semana passada, com as tensões geopolíticas entre os EUA e o Irão por resolver. O crude WTI disparou 7,36% para 105,42 dólares, enquanto o Brent aumentou 5,06% para 109,26 dólares, após advertências rigorosas do Presidente Trump. Esta reação do mercado é relevante porque transmite o risco geopolítico diretamente para a inflação headline e eleva os custos globais de transporte. Os investidores já não encaram este choque energético como uma perturbação temporária da oferta, mas sim como uma ameaça estrutural persistente. Esta mudança está a influenciar fortemente as respostas dos bancos centrais, pois o aumento dos custos energéticos pode consolidar expectativas de inflação, elevando os rendimentos das obrigações e apertando as condições financeiras globais.
O calendário económico da próxima semana concentra-se na manhã de quinta-feira, com dados críticos sobre habitação, pedidos de subsídio de desemprego e o inquérito da Fed de Filadélfia. Os investidores vão acompanhar atentamente as atas do FOMC para avaliar a posição do banco central face à persistência da inflação. Além disso, os PMIs flash da S&P Global serão um catalisador importante para o mercado. Se estes indicadores de atividade se mantiverem robustos e os custos elevados, a recente venda de Treasuries pode intensificar-se. Pelo contrário, uma fraqueza acentuada no setor dos serviços poderá levar os mercados acionistas a uma forte preferência por ações defensivas. (1)
DXY
O Índice Dólar dos EUA subiu 1,25%, de 98,04 para 99,27. O dólar beneficiou do contexto macroeconómico que pressionou as ações e o ouro no final da semana. Dados de inflação acima do esperado e a subida dos rendimentos das Treasuries reforçaram a vantagem do dólar em termos de yield. Além disso, a incerteza geopolítica persistente levou os investidores globais a procurarem ativos de reserva líquidos, reforçando o estatuto de refúgio do dólar e sinalizando condições financeiras mais restritivas à frente. (2)
Rendimentos das Obrigações dos EUA a 10 e 30 anos
O rendimento das obrigações a 10 anos dos EUA subiu de 4,39% para 4,59%, uma variação de 20,3 pb. O rendimento a 30 anos aumentou de 4,97% para 5,13%, ou 16,1 pb. Os rendimentos de longo prazo refletiram o risco de inflação, a persistência do petróleo e a reconstrução do prémio de prazo, mais do que o otimismo em relação ao crescimento. (3)
Ouro
Os futuros do ouro enfraqueceram de 4 729,50 dólares para 4 555,80 dólares, uma queda de -3,67%. O declínio foi consistente com a força do dólar na sexta-feira e a pressão das taxas reais mais elevadas. O risco geopolítico sustentou a procura por refúgio, mas o canal das taxas e do dólar prevaleceu. (4)
Panorama dos Mercados Cripto
Principais Ativos
Rácio ETH/BTC
O BTC caiu 8,1% na semana passada, enquanto o ETH recuou 10,2%. Os ETFs spot de BTC registaram saídas líquidas de 1 mil milhões de dólares, pondo fim a cinco semanas consecutivas de entradas líquidas. Os ETFs spot de ETH também registaram saídas líquidas de 255,1 milhões de dólares. (5)
O sentimento de mercado deteriorou-se de forma significativa, com o Índice Fear & Greed a descer para 28 e a regressar à zona de medo, após ter estado neutro na semana anterior. (6)
Capitalização Total de Mercado
Capitalização Total do Mercado Cripto
Capitalização Total do Mercado Cripto Excluindo BTC e ETH
Capitalização Total do Mercado Cripto Excluindo Top 10 Dominância
A capitalização total do mercado cripto caiu 5,8% na semana passada. Excluindo BTC e ETH, o mercado recuou 4,3%, enquanto o segmento mais amplo das altcoins, medido pela capitalização excluindo os 10 principais ativos, caiu ainda mais, 8,1%.
Desempenho da STRC
A STRC registou um volume de negociação de 3 mil milhões de dólares na semana passada, com 2,2 mil milhões negociados acima do valor nominal e 756 milhões abaixo do valor nominal.
A 11 de maio, a STRC recuperou o valor nominal, reativando um dos principais canais de financiamento da Strategy para acumulação de BTC. A Strategy adquiriu 535 BTC por cerca de 43 milhões de dólares, a um preço médio de 80,3 mil dólares/BTC, marcando a menor aquisição de 2026 e elevando as reservas totais para 818,9 mil BTC.
Entre os instrumentos financeiros da Strategy, a STRC representou 93% do volume total de negociação, acima dos 79% da semana anterior. Os seguintes maiores foram SATA (ações preferenciais perpétuas de taxa variável da Strategy) com 3,9% e STRK (ações preferenciais perpétuas convertíveis) com 1,4%. (7)
Desempenho dos 30 Principais Ativos Cripto
Fonte: Coinmarketcap e Gate Ventures, a 18 de maio de 2026
Entre os 30 principais ativos, os preços caíram em média 5,3%, sendo a HYPE o único ativo com ganhos significativos.
A HYPE valorizou 7,6% apesar da fraqueza generalizada dos tokens. Os principais catalisadores continuam centrados na expansão do ecossistema e em novos produtos, incluindo expectativas crescentes sobre o resultado/mercados de previsão do HIP-4 e novas listagens de ativos, como negociação pré-IPO. (8)
A parceria ampliada da Coinbase com a Hyperliquid para potenciar o trading onchain de USDC reforça também a profundidade de liquidez e a eficiência colateral em todo o ecossistema. (9)
Principais Destaques Cripto
Tezos lança protótipo de pagamentos privados resistentes a computação quântica em testnet
Os developers da Tezos lançaram o TzEL, um protótipo de pagamentos privados resistentes à computação quântica em testnet, que combina criptografia pós-quântica e provas zk-STARK para proteger os dados das transações contra futuros ataques "recolher agora, descodificar depois". O sistema aproveita ainda a Data Availability Layer da Tezos para responder aos desafios de escalabilidade decorrentes do aumento do tamanho das provas (~300 KB), constituindo um primeiro passo para uma infraestrutura de privacidade blockchain pós-quântica. O lançamento surge numa altura em que a indústria cripto acelera os preparativos para riscos potenciais da computação quântica, embora os prazos para ameaças reais permaneçam debatidos. (10)
JPMorgan vai lançar fundo de mercado monetário tokenizado para emissores de stablecoin
O JPMorgan submeteu pedido para lançar o JLTXX, um fundo de mercado monetário tokenizado em Ethereum que permite aos emissores de stablecoin manter ativos de reserva num veículo regulado e com rendimento, enquanto recebem juros. O fundo irá investir em Treasury bills dos EUA e acordos repo overnight, visa conformidade com o GENIUS Act e será gerido pela unidade blockchain Kinexys Digital Assets do JPMorgan. A iniciativa segue movimentos semelhantes da Morgan Stanley e reflete uma tendência mais ampla de instituições financeiras tradicionais a transferirem infraestruturas de reservas de stablecoin para produtos financeiros tokenizados e onchain. (11)
DTCC vai integrar Chainlink na rede de gestão de colateral 24/7
A DTCC irá integrar a infraestrutura Chainlink na sua plataforma Collateral AppChain antes do lançamento previsto para o quarto trimestre de 2026, visando suportar movimentação, avaliação e liquidação quase em tempo real de colateral tokenizado nos mercados financeiros e blockchains. A plataforma destina-se a ser uma infraestrutura partilhada para custodians, agentes tripartidos e gestores de colateral, com a Chainlink a automatizar processos de margining, otimização de colateral e liquidação. Este movimento evidencia a crescente procura institucional por infraestruturas de colateral tokenizado, à medida que os principais operadores de infraestruturas de mercado avançam para negociação 24/7, liquidação instantânea e maior eficiência de capital. (12)
Principais Negócios de Venture
Deutsche Bank e Nasdaq apoiam Elliptic em ronda de financiamento de 120 milhões de dólares
A empresa de análise blockchain Elliptic angariou 120 milhões de dólares numa nova ronda apoiada pelo Deutsche Bank e pelo braço de venture da Nasdaq, com a One Peak Partners a liderar o investimento. A ronda avalia a Elliptic em 670 milhões de dólares e será usada para expandir a adoção global dos seus serviços de compliance cripto, análise blockchain e monitorização de risco. O investimento reflete a crescente procura por parte de grandes instituições financeiras por infraestruturas de compliance de ativos digitais, à medida que bancos e operadores de infraestruturas de mercado continuam a expandir-se para cripto e ativos tokenizados. (13)
Onramp angaria 12,5 milhões de dólares em Série A para expandir infraestrutura de custódia bitcoin
A plataforma financeira de Bitcoin Onramp angariou 12,5 milhões de dólares numa ronda Série A, avaliando a empresa em 135 milhões de dólares, liderada pela Early Riders, para expandir a sua plataforma Multi-Institution Custody (MIC), que distribui a custódia de bitcoin por várias instituições reguladas, incluindo BitGo, Coincover e Tetra Trust. A empresa planeia usar o financiamento para escalar o Onramp Finance — uma plataforma mais abrangente centrada no bitcoin, que abrange corretagem, contas de cash, cartões de gastos, IRAs e serviços de tesouraria — e expandir parcerias com bancos, consultores e fintechs. Esta ronda reflete a crescente procura institucional por modelos de custódia que reduzam pontos únicos de falha, à medida que investidores de maior dimensão procuram infraestruturas seguras e reguladas para exposição de longo prazo ao bitcoin. (14)
Hana Bank adquire participação de 670 milhões de dólares na Dunamu, operadora da Upbit
O Hana Bank acordou adquirir uma participação de 6,55% na Dunamu, operadora da maior exchange cripto da Coreia do Sul, Upbit, por aproximadamente 670 milhões de dólares, representando o maior investimento de um banco sul-coreano numa empresa de ativos digitais até à data. O negócio tornará o Hana Bank no quarto maior acionista da Dunamu e reforça uma parceria existente entre as duas entidades em serviços financeiros baseados em blockchain, incluindo infraestruturas de remessas internacionais. O investimento sinaliza uma mudança mais ampla entre os bancos coreanos, que passam de parcerias em cripto para exposição direta através de propriedade, à medida que as instituições financeiras tradicionais aprofundam a participação na infraestrutura de ativos digitais. (15)
Métricas de Mercado de Venture
O número de negócios fechados na semana anterior foi de 14, com Infra a registar 12 negócios e DeFi 2 negócios.
Resumo semanal de negócios de venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 18 de maio de 2026
O montante total de financiamento divulgado na semana anterior foi de 1 113,7 milhões de dólares. O maior financiamento veio do setor Infra, com 1 000,2 milhões de dólares. Negócios mais financiados: Dunamu (667 milhões de dólares).
Resumo semanal de negócios de venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, a 18 de maio de 2026
O total de angariação semanal disparou para 1 113,7 milhões de dólares na terceira semana de maio de 2026, um aumento de 3 156% face à semana anterior.
Sobre a Gate Ventures
A Gate Ventures, braço de capital de risco da Gate.com, foca-se em investimentos em infraestruturas descentralizadas, middleware e aplicações que irão transformar o mundo na era Web 3.0. Colaborando com líderes da indústria a nível global, a Gate Ventures apoia equipas e startups promissoras que possuem as ideias e capacidades necessárias para redefinir as interações sociais e financeiras.
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Referências:
S&P Global Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/05/week-ahead-economic-preview-week-of-18-may-2026
DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Micro Strategy STRC Dashboard, https://bitcoinquant.co/company/MSTR
CME and ICE Push Crackdown on Hyperliquid Oil Trades, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a083c9f576728540503ed15/
Coinbase’s Partnership with Hyperliquid to grow USDH adoption, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a079ae83fdbfe52730e0a6d/
Tezos launches quantum-resistant private payments prototype on testnet, https://cointelegraph.com/news/tezos-quantum-resistant-private-payments-prototype-testnet
JPMorgan to launch tokenized money market fund for stablecoin issuers, https://cointelegraph.com/news/jpmorgan-files-second-tokenized-money-market-fund-ethereum
DTCC to use Chainlink for 24/7 collateral management network, https://cointelegraph.com/news/dtcc-to-use-chainlink-to-power-247-collateral-management-network
Deutsche Bank and Nasdaq back Elliptic in $120M funding round, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-12/deutsche-bank-nasdaq-back-crypto-firm-elliptic-in-120-million-round
Onramp raises $12.5M Series A to expand bitcoin custody infrastructure, https://www.axios.com/pro/fintech-deals/2026/05/14/onramp-bitcoin-custody-series-a
DTCC to use Chainlink for 24/7 collateral management network, https://www.wsj.com/business/hana-bank-to-buy-670-million-stake-in-crypto-exchange-operator-dunamu-08f99cb5
