A avaliação de investimentos em IA passou do foco em Capex para a rentabilidade.

O investigador da Hana Securities, Lee Young-joo, afirmou em 24 de que os critérios centrais de avaliação dos ciclos de investimento em inteligência artificial (IA) global estão a mudar de despesas de capital (Capex) para a eficiência e a rentabilidade. Esta mudança ocorre porque o investimento em infraestruturas de IA já se expandiu para centenas de milhares de milhões de dólares, fazendo com que a conversão de investimentos massivos em receitas e fluxos de caixa reais seja a principal preocupação do mercado. Lee explicou que, embora anteriormente os mercados se concentrassem na medida em que os hiperescaladores aumentariam o investimento em instalações de IA, o foco agora incide sobre quão eficientemente os investimentos acrescidos estão a ser utilizados e se conseguiram garantir viabilidade económica suficiente para sustentar um investimento adicional.

A mudança do mercado faz o foco sair da escala do investimento e ir para a eficiência

Lee Young-joo analisou no relatório «Asset Allocation Window» que a recente volatilidade nas ações ligadas à IA resulta das dúvidas do mercado sobre se os grandes investimentos em IA em larga escala dos hiperescaladores podem continuar. O investigador afirmou que o cenário base do mercado ainda prevê a continuação do investimento em infraestruturas de IA pelas principais empresas de grande tecnologia, em paralelo com a expansão da procura por IA. As principais instituições de previsão estimam que o investimento em instalações dos hiperescaladores continuará a aumentar com base na procura por computação de IA e no avanço dos serviços cloud.

Lee sublinhou que a produtividade é o núcleo do ciclo virtuoso de investimento em IA. As perspetivas de crescimento para as empresas de semicondutores, data centers, energia e rede pressupõem investimento contínuo em instalações por parte dos hiperescaladores. Isto significa que os serviços de IA têm de gerar receitas suficientes para permitir mais investimento.

A receita de IA excede os custos de depreciação por dois trimestres consecutivos

Lee avaliou que a monetização da IA está a tornar-se gradualmente visível. Segundo a empresa de investigação tecnológica Exponential View, a receita ligada à IA, excluindo a China, excedeu, por dois trimestres consecutivos, os custos de depreciação dos data centers atualmente em funcionamento e dos semicondutores de IA. Embora ainda não se tenha atingido o ponto de recuperar todos os custos de novos data centers e de investimentos adicionais em unidades de processamento gráfico (GPU), a análise encontra relevância no facto de os serviços de IA começarem a absorver os custos existentes das infraestruturas.

Os hiperescaladores implementam estratégias de monetização da IA

A Microsoft afirmou que a procura por Azure e Copilot está a contribuir para o crescimento do negócio cloud. A Alphabet explicou que a procura por produtos e infraestruturas de IA é o principal motor do crescimento da Google Cloud. A Meta está a prosseguir estratégias para aumentar a utilização da infraestruturas de IA existentes, incluindo a construção de novos data centers e a revisão do fornecimento externo de alguns recursos de computação em cloud.

Lee diagnosticou que o interesse do mercado acabará por passar da própria escala do investimento em IA para a produtividade desse investimento. O investigador afirmou que a quantidade de serviços de IA que podem ser disponibilizados com a mesma escala de investimento em instalações e a rapidez com que estes podem ser convertidos em receitas e fluxos de caixa serão as variáveis-chave para determinar o próximo ciclo de investimento.

Gráfico do relatório da Hana Securities

Perguntas Frequentes

O que é que Lee Young-joo disse sobre os critérios de avaliação do investimento em IA no dia 24?
Lee Young-joo afirmou que os critérios centrais de avaliação dos ciclos de investimento em IA global estão a mudar de despesas de capital (Capex) para a eficiência e a rentabilidade, dado que o mercado se concentra agora em saber se os investimentos massivos conseguem converter-se em receitas reais e fluxos de caixa.

Porque é que as ações ligadas à IA estão a registar mais volatilidade?
Lee Young-joo analisou que a volatilidade recente nas ações ligadas à IA resulta das dúvidas do mercado sobre se os grandes investimentos em IA em larga escala dos hiperescaladores podem continuar de forma sustentável.

Que evidência mostra que a monetização da IA está a tornar-se visível?
De acordo com a Exponential View, a receita ligada à IA, excluindo a China, excedeu, por dois trimestres consecutivos, os custos de depreciação dos data centers atualmente em funcionamento e dos semicondutores de IA, indicando que os serviços de IA começam a absorver os custos das infraestruturas existentes.