O Ethereum tem indícios de uma crise de liquidez entre 3 e 9 meses, com Lesaege a receber recompensas de re-staking sujeitas a imposto

A media BlockTempo do ecossistema cripto, a 24 de junho, citou um aviso de antigos insiders da Ethereum de que o ecossistema central de desenvolvimento da Ethereum poderá enfrentar uma «crise de liquidez lenta a queimar fundos» nos próximos 3 a 9 meses; o pano de fundo é a conclusão de despedimentos em 20% na Ethereum Foundation e uma redução de cerca de 40% do orçamento anual. Clément Lesaege, cofundador da Kleros, apresentou uma proposta para um máximo de 10% de «receita de transferências dos validadores».

A proposta de imposto sobre staking de Lesaege: 50 a 70 mil ETH por ano

O plano de «receita de transferências dos validadores» de Lesaege sugere a utilização de um mecanismo a nível de camada de protocolo para direcionar até 10% dos pagamentos de staking dos validadores para um fundo do ecossistema. Ele estima que, com o volume atual de staking, uma proporção de transferências de 5% a 10% possa gerar cerca de 50 a 70 mil ETH por ano (equivalente a cerca de 82,5 milhões a 116 milhões de dólares). Lesaege salienta que a Ethereum está a enfrentar um «falhanço de coordenação»: todos beneficiam da infraestrutura partilhada, mas ninguém está disposto a pagar. O outro modelo algorítmico de Shannon indica: a falta anual ronda 30 milhões de dólares; face a uma recompensa anualizada de staking de 1,9 mil milhões de dólares, apenas seria necessário 1,6% da recompensa de staking para colmatar a falta — do ponto de vista económico, parece razoável, mas, do ponto de vista da governação, é visto como uma medida transversal que transforma os validadores numa «autoridade fiscal».

APR do staking da Ethereum desce de 4,6% para 2,7%

Max Shannon, analista sénior da Bitwise, aponta que o APR do staking da Ethereum caiu de cerca de 4,6% em junho de 2023 para os atuais 2,7%, embora, nesse período, a oferta de staking e a taxa de staking tenham duplicado. Uma compressão adicional das recompensas fará com que «o risco de reduzir e a fila de saída do risco de liquidez sejam relativamente mais evidentes», e também pode levar os validadores a depender mais do MEV para compensar perdas, afetando, por conseguinte, a resistência à censura.

A porta-voz da Figment afirma que a compressão da rentabilidade do staking «tende a concentrar os validadores em operadores de grandes integradores», a troco de «diversidade de operadores»; Andrew Gibb, cofundador da Twinstake, assinala que os grupos de capital mais sensíveis podem «reduzir ou sair» da alocação de staking.

O contexto da criação da EthLabs: 5 investigadores anteriores da Ethereum Foundation

A EthLabs, revelada a 23 de junho de 2026 (segunda-feira) por cinco investigadores anteriores da Ethereum Foundation, é uma nova organização sem fins lucrativos de I&D, com apoio e chancela financeira dos maiores apoiantes do ecossistema, incluindo Joe Lubin, fundador da BitMine, Sharplink e ConsenSys. A EthLabs segue uma via de «patrocínio voluntário», em que instituições alinhadas com ETH financiam diretamente o desenvolvimento, em vez de recorrer a uma «taxação forçada» a nível de camada de protocolo.

Joe Lubin disse no X que a Ethereum Foundation continua a concentrar-se nos «componentes centrais do movimento cypherpunk», enquanto outras equipas de investigação exploram mais dimensões. O aparecimento da EthLabs desloca o foco do debate de «como taxar a Ethereum» para «se é realmente necessário taxar».

Perguntas frequentes

Qual é o impacto dos cortes no orçamento e dos despedimentos da Ethereum Foundation no desenvolvimento central?

De acordo com a notícia, antigos insiders da Ethereum alertam para uma possível crise de liquidez em 3-9 meses, num contexto em que a EF fez despedimentos de 20% e cortou cerca de 40% do orçamento, com uma falta anual de cerca de 30 milhões de dólares. Vitalik Buterin explica que as despesas anuais da fundação irão descer gradualmente de cerca de 15% antes de 2026 para cerca de 5% após 2030, o que indica que se trata de uma redução intencional a longo prazo, e não de dificuldades financeiras súbitas.

A proposta de imposto sobre staking de 10% de Lesaege já entrou no processo de Ethereum Improvement Proposal (EIP)?

De acordo com a notícia, Lesaege apresentou esta proposta no fórum Eth Research, mas o artigo não indica se já entrou no processo formal de EIP. A criação da EthLabs e a ampla oposição da comunidade ao imposto sobre staking tornam as perspetivas da proposta ainda mais incertas.

A origem e a dimensão do financiamento da EthLabs já foram divulgadas?

De acordo com a notícia, a EthLabs conta com apoio de instituições como BitMine, Sharplink e Joe Lubin, e adota um modelo de patrocínio voluntário. No entanto, o artigo não explica o montante exato do financiamento inicial nem a dimensão do orçamento-alvo; os detalhes financeiros relevantes ainda não foram totalmente divulgados.