Hoeban Group reduz a participação no staking de Hanjin KAL para 0,42% à medida que o banco assume um papel-chave

O grupo Hoeban aumentou a sua participação na Hanjin KAL, a sociedade holding do grupo Hanjin, para 20,15% através de compras adicionais de acções divulgadas a 10, reduzindo a diferença de participação com a facção do presidente Cho Won-tae para 0,42 pontos percentuais. A aquisição de 1,69% (1.132.900 acções) por Hoeban Hotel & Resort e Hoeban Industrial elevou a participação total do grupo Hoeban de 18,46%, enquanto o lado do presidente Cho mantém 20,57%. Os analistas sublinham que a participação de 10,58% do Korea Development Bank se tornou o factor determinante para o controlo futuro da Hanjin KAL, à medida que o credor estatal se aproxima da conclusão do objectivo de investimento original — a fusão entre as Korean Air e Asiana Airlines — com a data da fusão marcada para 16 de Dezembro.

O grupo Hoeban atinge uma participação de 20,15% com um ganho de valorização de 1 bilião de won

De acordo com Bae Se-ho, investigador da iM Securities, o valor acumulado das compras líquidas do grupo Hoeban de acções da Hanjin KAL ascende a 878,2 mil milhões de won, com lucros de valorização das acções que atingem 1 bilião de won com base na cotação de fecho de 10. Apesar de a Hoeban ter designado a finalidade da sua participação como “investimento simples”, em linha com divulgações anteriores, Bae avaliou que “tendo em conta a dimensão do investimento e a diferença de participação face ao maior accionista, a possibilidade de um objectivo de controlo da gestão é mais elevada”.

Em Julho, a composição dos accionistas da Hanjin KAL inclui o presidente Cho Won-tae e partes especialmente relacionadas a 20,57%, o grupo Hoeban a 20,15%, a Delta Air Lines a 14,9%, o Korea Development Bank a 10,58%, o National Pension Service a 5,44% (no final de 2025) e a LX Pantos a 3,83%. Bae classificou a Delta Air Lines, o Korea Development Bank e a LX Pantos como participações “amigas” do presidente Cho, elevando a propriedade alinhada para 49,88%, o que limita o impacto imediato da aquisição da participação do grupo Hoeban no controlo da gestão.

A participação de 10,58% do Korea Development Bank surge como ponto de viragem do controlo

Bae identificou a orientação da participação de 10,58% do Korea Development Bank como a questão mais crítica para o controlo futuro da Hanjin KAL, salientando que o banco pode recuperar o seu investimento após a conclusão da fusão das Korean Air e Asiana Airlines. O investimento do Korea Development Bank na Hanjin KAL em Novembro de 2020 — compreendendo um aumento de capital de 500 mil milhões de won e 300 mil milhões de won em obrigações permutáveis — tinha como “objectivo principal a ‘integração das duas grandes companhias aéreas’”, afirmou Bae.

Com a data da fusão marcada para 16 de Dezembro, o Korea Development Bank cumpriu o objectivo do seu investimento e deverá preparar-se para a recuperação do investimento de forma séria em 2027, antecipando retornos substanciais. Bae analisou que “se o grupo Hoeban conseguir adquirir a participação do Korea Development Bank, um diferendo de controlo da gestão pode escalar até ao pleno”.

Analista prevê que o preço das acções dependa da decisão da Hoeban

Bae avaliou que o preço actual das acções da Hanjin KAL já reflecte expectativas de um diferendo de controlo da gestão. “Portanto, a venda das acções da Hanjin KAL pelo grupo Hoeban pode desencadear uma descida acentuada do preço das acções; por outro lado, enquanto a Hoeban não vender, espera-se que o preço elevado das acções da Hanjin KAL persista devido às expectativas de um diferendo de controlo da gestão e ao volume limitado de free-float (estimado em 24,5% para os accionistas gerais)”, acrescentou Bae.

FAQ

Que participação tem agora o grupo Hoeban na Hanjin KAL?
O grupo Hoeban detém 20,15% da Hanjin KAL após a aquisição de mais 1,69% (1.132.900 acções) divulgada a 10, aumentando face aos 18,46%. Isto reduz a diferença com a facção do presidente Cho Won-tae, que mantém 20,57%, para 0,42 pontos percentuais.

Porque é que a participação do Korea Development Bank é considerada crítica para o controlo da Hanjin KAL?
O Korea Development Bank detém 10,58% da Hanjin KAL e espera preparar-se para a recuperação do investimento em 2027 após concluir o seu objectivo original — a fusão entre a Korean Air e a Asiana Airlines, marcada para 16 de Dezembro. O analista Bae Se-ho, da iM Securities, afirmou que, se o grupo Hoeban adquirir a participação do banco, um diferendo de controlo da gestão pode escalar até ao pleno.

Quanto lucro obteve o grupo Hoeban com o seu investimento na Hanjin KAL?
O lucro de valorização das acções do grupo Hoeban na Hanjin KAL atingiu 1 bilião de won com base no preço de fecho de 10, com um montante acumulado de compras líquidas de 878,2 mil milhões de won, segundo o investigador da iM Securities Bae Se-ho.