Fundo de pensões japonês planeia alocar 1% a cripto para se proteger da queda do dólar

O Fundo de Pensão Nacional para Empresas do Japão, com sede na cidade de Okayama, planeia alocar 1% da sua carteira a criptomoedas no ano fiscal de 2026 (FY2026), num valor aproximado de 1,36 milhões de dólares, através de fundos passivos multi-ativos de cobertura (hedge funds). O fundo está a reduzir a sua exposição ao iene de 80% para 70% para se proteger contra a desvalorização do iene e contra um possível declínio do estatuto de reserva do dólar. Esta decisão surge na sequência da aprovação, pelo Japão, de um projeto de lei sobre a Lei de Instrumentos Financeiros e de Intercâmbio (FIEA) a 11 de junho, que transfere a supervisão das criptomoedas da Payment Services Act e pode, no futuro, permitir fundos negociados em bolsa de criptomoedas (ETFs).

De acordo com um relatório do Nikkei Shimbun, o fundo gere cerca de 21,3 mil milhões de ienes, ou aproximadamente 136 milhões de dólares, servindo cerca de 1.200 pequenas e médias empresas e mais de 20.000 membros. Uma alocação de 1% corresponde a cerca de 213 milhões de ienes, ou aproximadamente 1,36 milhões de dólares. O fundo não vai comprar criptomoedas diretamente — a exposição vem através de fundos passivos multi-ativos geridos por grandes hedge funds, que detêm várias criptomoedas. O fundo não divulgou quais tokens esses produtos incluem.

O fundo reduz a exposição ao iene para cobrir o risco cambial

Funcionários do fundo dizem que a medida se destina a proteger-se contra um iene mais fraco e um dólar potencialmente menos dominante, e não a perseguir ganhos de curto prazo. O fundo vai reduzir a sua exposição ao iene de 80% para 70% no FY2026, enquanto adiciona 10% a moedas de mercados desenvolvidos e coloca cerca de 5% em moedas de mercados emergentes, ouro e cripto no seu conjunto.

Aiyu Kiguchi, diretora executiva de operações do fundo, disse que a natureza do dólar como moeda de base pode estar a enfraquecer. As criptomoedas entraram na mistura devido à sua baixa correlação com o índice do dólar, afirmaram os responsáveis, enquadrando-o como uma cobertura contra a desvalorização cambial em vez de uma aposta no preço. O fundo passou seis anos a investigar ativos alternativos antes de chegar a este ponto. Os responsáveis concluíram que os mercados de cripto já amadureceram, com liquidez mais profunda e uma base de investidores mais ampla do que nos anos anteriores.

Rácio de financiamento acima de 140% dá suporte à alocação

A situação financeira do fundo suporta a medida. O seu rácio de financiamento está acima de 140% e o seu rácio de capital próprio efetivo está acima de 30%, ambos sinais de um plano bem capitalizado que consegue absorver uma alocação pequena a ativos voláteis sem colocar em risco os benefícios dos membros.

Projeto de lei da FIEA do Japão aprovado a 11 de junho

A alocação acontece ao lado de alterações regulatórias já em curso. A Câmara dos Representantes do Japão aprovou a 11 de junho um projeto de lei que vai transferir a supervisão das criptomoedas da Payment Services Act para a Financial Instruments and Exchange Act, uma mudança que pode abrir caminho a ETFs de cripto. A Osaka Exchange também tem como alvo um lançamento em 2028 para futuros de bitcoin, e grandes corretoras, incluindo SBI, Rakuten, Nomura e Daiwa, estão a preparar trusts de investimento com inclusão de cripto.

Tamanho da alocação e implicações no mercado

Com 1,36 milhões de dólares, a alocação é demasiado pequena para, por si só, mexer nos preços das criptomoedas. Trata-se de uma das primeiras alocações de cripto publicamente divulgadas por um fundo de pensões corporativo japonês, e poderá levar outras instituições domésticas a estudar movimentos semelhantes à medida que a estrutura regulatória do Japão em torno das cripto continua a tomar forma.

FAQ

A que criptomoedas está a alocar o National Business Pension Fund?

O fundo planeia alocar 1% da sua carteira a criptomoedas no FY2026, no valor aproximado de 1,36 milhões de dólares, através de fundos passivos multi-ativos de cobertura (hedge funds) geridos por grandes hedge funds.

Porque é que o fundo está a reduzir a sua exposição ao iene?

O fundo está a reduzir a exposição ao iene de 80% para 70% para se proteger contra um iene mais fraco e contra uma possível queda do estatuto de reserva do dólar. Os responsáveis apontam para o enfraquecimento do dólar como moeda de base e para a baixa correlação das criptomoedas com o índice do dólar como razões para a alocação.