A Kiwoom Securities e a Hanjin lançam previsão de procura de obrigações esta semana

A Kiwoom Securities e a Hanjin estão a fazer previsões de procura dos investidores esta semana (13-17 de julho) para emissões de obrigações corporativas, assinalando uma rara aparição de obrigações públicas com notação BBB no mercado sul-coreano de dívida corporativa. A Kiwoom Securities, classificada como AA0, planeia emitir 200 mil milhões de won em obrigações, enquanto a Hanjin, classificada como BBB+ com perspetiva positiva, prepara uma emissão de 40 mil milhões de won. As emissões surgem num momento em que o mercado de obrigações corporativas de julho se mantém tranquilo, com a emissão corporativa geral significativamente reduzida devido ao aumento das taxas de juro e ao enfraquecimento do sentimento dos investidores face a obrigações abaixo do grau de investimento após eventos de crédito recentes, incluindo o incidente da JR Global REIT e as emissões do Joongang Group.

Kiwoom Securities Planeia Emissão de 200 Mil Milhões de Won em Obrigações

A Kiwoom Securities está a prosseguir uma emissão total de 200 mil milhões de won em obrigações corporativas. As tranches incluem 70 mil milhões de won em obrigações a 2 anos e 130 mil milhões de won em obrigações a 3 anos. Com base nos resultados das previsões de procura, a emissão pode ser aumentada até 400 mil milhões de won. A KB Securities e a Korea Investment & Securities atuam como gestores principais. As previsões de procura estão agendadas para 13 de julho, com a data de emissão definida para 21 de julho. A banda de taxas de juro proposta é de -30 a +30 pontos-base (bp) em relação às taxas de avaliação das agências privadas de dívida.

Hanjin Prepara Oferta de Obrigações BBB+ no Valor de 40 Mil Milhões de Won

A Hanjin está a preparar uma emissão de 40 mil milhões de won em obrigações corporativas, composta por 20 mil milhões de won em obrigações a 1 ano e 20 mil milhões de won em obrigações a 1,5 anos. A empresa pode aumentar a emissão até 80 mil milhões de won, dependendo dos resultados das previsões de procura. Cinco gestores principais incluem NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities, Kiwoom Securities e Sangsangin Securities. As previsões de procura estão agendadas para 14 de julho, com a emissão prevista para 23 de julho. A banda de taxas de juro proposta é de -50 a +50bp para obrigações a 1 ano e de -40 a +40bp para obrigações a 1,5 anos, em relação às taxas de avaliação individuais. A Hanjin mantém atualmente uma notação BBB+ com perspetiva “positiva”. A banda de taxas de juro mais ampla reflete o estatuto de emitente no grau BBB, embora alguns participantes do mercado vejam a Hanjin como relativamente mais robusta dentro da categoria BBB, com alguns investidores a considerarem-na perto do grau A.

Mercado de Obrigações Corporativas Enfrenta Emissões Enfraquecidas Perante Preocupações com Taxas

O mercado de obrigações corporativas apresenta um sentimento cauteloso tanto por parte dos emitentes como dos investidores. O aumento das taxas das obrigações corporativas tem aumentado o peso dos custos de financiamento para os emitentes, enquanto os investidores enfrentam maiores preocupações com a volatilidade das taxas de juro e com eventos de crédito. A procura por obrigações abaixo do grau de investimento contraiu-se após o incidente da JR Global REIT e questões relacionadas com o Joongang Group. As casas de valores com desempenho favorável no primeiro semestre continuam a realizar emissões de obrigações, mas a emissão corporativa geral caiu significativamente devido a incentivos de financiamento reduzidos e procura de mercado limitada para notações abaixo do grau de investimento. O líder da equipa de Global Bonds da Samsung Securities, Kim Eun-ki, afirmou num relatório que a atenção do mercado está focada em saber se a emissão conseguirá recuperar durante a época alta do segundo semestre, em setembro-outubro. Kim referiu que 13,4 biliões de won em obrigações vencem em setembro-outubro, e que a emissão de obrigações corporativas diminui significativamente após novembro devido a fatores de fim de ano. Kim explicou que, apesar de setembro-outubro ser o último período para um aumento na emissão do segundo semestre, a recuperação a grande escala enfrenta um ambiente de mercado difícil devido ao período de aumento das taxas de juro e à fraca procura de investimento em obrigações corporativas, levantando preocupações com a expansão dos spreads de emissão. Kim acrescentou que o mercado de emissões poderá recuperar parcialmente no início do próximo ano devido à procura de investimento em obrigações corporativas resultante de entradas em fundos de obrigações no início do ano.

FAQ

Que emissões de obrigações estão a realizar esta semana a Kiwoom Securities e a Hanjin?
A Kiwoom Securities está a fazer previsões de procura a 13 de julho para uma emissão de 200 mil milhões de won (70 mil milhões de won a 2 anos, 130 mil milhões de won a 3 anos), com emissão a 21 de julho. A Hanjin está a fazer previsões de procura a 14 de julho para uma emissão de 40 mil milhões de won (20 mil milhões de won a 1 ano, 20 mil milhões de won a 1,5 anos), com emissão a 23 de julho.

Qual é a notação de crédito da Hanjin para esta emissão de obrigações?
A Hanjin tem uma notação de crédito BBB+ com perspetiva “positiva”. A banda de taxas de juro proposta é de -50 a +50bp para obrigações a 1 ano e de -40 a +40bp para obrigações a 1,5 anos, em relação às taxas de avaliação das agências privadas de dívida.

Quanto em obrigações vence em setembro-outubro, segundo a Samsung Securities?
Segundo o líder da equipa de Global Bonds da Samsung Securities, Kim Eun-ki, 13,4 biliões de won em obrigações vencem em setembro-outubro, embora a recuperação a grande escala da emissão enfrente um ambiente de mercado difícil devido ao aumento das taxas de juro e à fraca procura de investimento.