Korea East-West Power e KT angariam $500M cada um em obrigações em dólares num mercado cauteloso.

Korea East-West Power e KT concluíram cada uma emissões de obrigações em dólares no valor de 500 milhões de dólares no dia anterior, marcando a continuação da atividade no Korean Paper num ambiente de investidores mais cauteloso. O abrandamento surge na sequência de preocupações crescentes com o aumento das taxas de juro dos EUA e do ceticismo em torno do investimento em inteligência artificial, que aumentaram a sensibilidade dos investidores aos preços. A mudança no mercado é evidente, já que ambos os emitentes enfrentaram uma acumulação de procura mais lenta durante a construção do livro de ofertas em comparação com o recente boom do Korean Paper, quando os emitentes alcançaram consistentemente spreads recorde baixos e prémios de nova emissão negativos.

Korea East-West Power e KT concluem captação de obrigações em dólares

A Korea East-West Power e a KT finalizaram cada uma uma captação de 500 milhões de dólares no dia anterior através da construção de livro de ofertas para emissões de Euroobrigações (RegS) e Obrigações Globais (144A/RegS), respetivamente, segundo fontes da banca de investimento. A Korea East-West Power emitiu dívida a taxa fixa (FXD) a 5,5 anos com um spread final de 58 pontos base acima das Obrigações do Tesouro dos EUA de maturidade equivalente. O emitente reduziu o spread em 32 pb face à orientação de preço inicial (IPG) de 90 pb. A KT emitiu FXD a 3,5 anos com um spread final de 55 pb acima das Obrigações do Tesouro dos EUA de maturidade equivalente, reduzindo 30 pb face ao IPG de 85 pb.

Ambos os emitentes receberam ordens superiores ao montante captado durante a construção do livro, mas a velocidade de acumulação da procura abrandou em comparação com o boom anterior do Korean Paper. O prémio de nova emissão (NIP) da Korea East-West Power situou-se em aproximadamente 5 pb acima dos níveis do mercado secundário, enquanto o NIP da KT foi observado ao nível zero pelos participantes no mercado. As notações de crédito internacionais (base Moody's) para a Korea East-West Power e a KT são Aa2 e A3, respetivamente.

A sensibilidade dos investidores às taxas aumenta à medida que a emissão de Korean Paper continua

As emissões públicas de obrigações em dólares mantiveram um boom até meados do mês passado. A NH Investment & Securities estabeleceu um spread recorde baixo para as obrigações em dólares de empresas de valores mobiliários nacionais através da construção de livro no dia 23 do mês passado. A POSCO International, que fez a sua estreia pública no mesmo dia, também demonstrou uma forte procura. O ambiente de mercado mudou à medida que surgiram preocupações com o sobreaquecimento do investimento em IA, desencadeando quedas nas ações tecnológicas e expandindo as preferências por ativos de refúgio seguro. A sensibilidade dos investidores às taxas aumentou à medida que os participantes no mercado avaliaram possíveis aumentos das taxas de juro da Reserva Federal.

A Mirae Asset Securities, que iniciou a construção do livro na mesma semana, enfrentou um ambiente mais contido em comparação com o boom anterior. As emissões existentes de Korean Paper enfraqueceram nos mercados secundários, aumentando a cautela dos investidores. Espera-se que a tendência de emissão de Korean Paper continue por enquanto, uma vez que a contração do sentimento do mercado interno tornou difícil garantir liquidez suficiente. A competitividade das taxas de juro das emissões de obrigações em dólares face às taxas denominadas em won民評 permanece intacta.

FAQ

Que emissões de obrigações em dólares concluíram a Korea East-West Power e a KT?

A Korea East-West Power e a KT captaram cada uma 500 milhões de dólares através de emissões de obrigações em dólares no dia anterior. A Korea East-West Power emitiu dívida a taxa fixa a 5,5 anos com um spread final de 58 pb acima das Obrigações do Tesouro dos EUA, enquanto a KT emitiu dívida a taxa fixa a 3,5 anos com um spread final de 55 pb acima das Obrigações do Tesouro dos EUA.

Porque é que o sentimento dos investidores em relação ao Korean Paper mudou?

O sentimento dos investidores mudou devido às preocupações crescentes com o aumento das taxas de juro dos EUA e ao ceticismo em torno do investimento em inteligência artificial. Estes fatores aumentaram a sensibilidade dos investidores às taxas e abrandaram a acumulação da procura durante a construção do livro em comparação com o período recente de boom do Korean Paper.

Como se compararam os prémios de nova emissão destas obrigações com as emissões recentes?

O prémio de nova emissão da Korea East-West Power situou-se em aproximadamente 5 pb acima dos níveis do mercado secundário, enquanto o prémio de nova emissão da KT foi de zero. Isto contrasta com o recente boom do Korean Paper, quando os emitentes alcançaram consistentemente prémios de nova emissão negativos.