As ações bancárias sul-coreanas surgiram como ativos defensivos durante uma forte queda do mercado, com o KRX Bank Index a subir 11,38% ao longo de um período de 2 semanas, enquanto o KOSPI mais amplo caiu aproximadamente 1.500 pontos. A recuperação foi impulsionada por expectativas de aumentos da taxa de juro na segunda metade do ano, melhores perspetivas de resultados e pela expansão das políticas de retorno aos acionistas. O desempenho contrasta fortemente com os setores de tecnologia e semicondutores, que registaram quedas de 26,96% e 22,80%, respetivamente, no mesmo período, à medida que a volatilidade do mercado se intensificou nas ações coreanas.
KOSPI cai 1.500 pontos enquanto o índice bancário regista ganhos de dois dígitos
O KOSPI caiu de 8.303,41 no dia 1 para 6.856,83 no dia anterior, segundo dados da Korea Exchange. As ações de semicondutores lideraram a queda, com o KRX IT Index e o KRX Semiconductor Index a recuarem 26,96% e 22,80%, respetivamente, no mesmo período — as maiores taxas de queda entre os índices setoriais da bolsa.
O KRX Bank Index foi o único setor a registar ganhos de dois dígitos, subindo 11,38%. Este desempenho superou significativamente outros setores que mantiveram retornos positivos durante a descida, incluindo bens de consumo essenciais (1,28%) e transportes (0,83%). A KB Financial atingiu uma capitalização bolsista de 63,8438 biliões de won, subindo ao 8.º lugar no mercado KOSDAQ ao ultrapassar Samsung Life Insurance e Samsung Biologics.
O MUFG do Japão atinge a liderança em capitalização bolsista após 40 anos
O maior grupo financeiro do Japão, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), ultrapassou Toyota Motor e Kioxia Holdings para se tornar a maior empresa do Japão por capitalização bolsista no dia 13. Trata-se da primeira vez que uma empresa financeira japonesa ocupa a posição cimeira em capitalização bolsista desde o Sumitomo Bank, em 1986, há aproximadamente 40 anos.
O líder em capitalização bolsista japonês rodou este ano de Toyota para SoftBank Group, de volta para Toyota e Kioxia, e agora para Mitsubishi UFJ. O aumento das taxas de juro do Banco do Japão e as expetativas de normalização da política monetária, a recuperação da procura por empréstimos corporativos e as fortes políticas de retorno aos acionistas são apontados como fatores por detrás da força do setor financeiro.
Ambiente de taxa de juro e apoio aos resultados reforçam a solidez das ações bancárias
Kim Ji-young, investigadora da Kyobo Securities, afirmou que o motivo pelo qual o índice do setor bancário superou os retornos do KOSPI no recente período de 1 mês é que as ações bancárias surgiram como ações beneficiárias de aumentos da taxa de juro após as expetativas de um aumento da taxa de juro do Banco da Coreia na segunda metade deste ano. Kim acrescentou que o rebalanceamento dos investidores estrangeiros, que se afastou de ações de semicondutores que dispararam este ano, também aumentou o interesse relativo em ações de dividendos e de valor.
A Kyobo Securities prevê que nove holdings financeiras domésticas e bancos (Shinhan Financial Group, KB Financial, Hana Financial Group, Woori Financial Group, Industrial Bank of Korea, iM Financial Group, BNK Financial Group, JB Financial Group e Kakao Bank) registam um lucro líquido agregado no segundo trimestre de aproximadamente 7,1858 biliões de won, acima de 5,7% face ao trimestre anterior e 4,3% do mesmo período do ano passado. Espera-se que a melhoria da margem líquida de juros (NIM), impulsionada pela subida das taxas de juro no mercado, pelo crescimento dos empréstimos a empresas e pelo desempenho melhorado das subsidiárias de títulos, apoie o aumento do lucro.
O reforço dos retornos aos acionistas também aumenta o apelo ao investimento nas ações bancárias. A taxa de retorno aos acionistas das principais holdings financeiras domésticas (KB, Shinhan, Hana, Woori) aumentou da faixa dos 20% em 2020 para a faixa dos 40-50% no ano passado. Espera-se que as grandes compras e cancelamentos de ações próprias continuem na segunda metade deste ano.
Analistas preveem papel defensivo contínuo para o setor financeiro
Yoo Jun-seok, investigador da Heungkuk Securities, explicou que, embora as ações bancárias tenham permanecido com movimentos laterais no primeiro semestre, com a liquidez a concentrar-se em ações relacionadas com IA, mostraram o melhor nível de força defensiva entre os setores não ligados à IA através de compras contínuas de ações próprias e melhorias nos resultados. Yoo salientou que as ações bancárias têm vindo a superar o mercado desde julho, à medida que a rotação setorial começou a ser feita com mais intensidade.
A governação das autoridades financeiras no controlo dos empréstimos à habitação e a expansão das regulamentações de crédito permanecem como variáveis. Ainda assim, as empresas de corretagem esperam que as ações bancárias devam continuar o seu papel defensivo no mercado volátil, dada a expetativa de crescimento centrado em empréstimos a empresas, a melhoria da margem líquida de juros com a subida das taxas de juro e políticas ativas de retorno aos acionistas.
Jeon Bae-seung, investigador da LS Securities, afirmou que o ciclo inicial de aumento das taxas de juro é um momento oportuno para reforçar a alocação em ações bancárias, referindo que o impulso positivo do preço das ações do setor bancário pareceu mais forte nas fases iniciais de ciclos anteriores de aumentos de taxas de juro. Jeon acrescentou que, do ponto de vista de expetativas positivas para os resultados e de retornos aos acionistas alargados, as ações bancárias vão servir como um apoio sólido durante a expansão da volatilidade do mercado.
FAQ
O que aconteceu às ações bancárias coreanas enquanto o KOSPI caía?
O KRX Bank Index subiu 11,38% ao longo de um período de 2 semanas, enquanto o KOSPI caiu aproximadamente 1.500 pontos de 8.303,41 para 6.856,83. As ações bancárias foram o único setor a registar ganhos de dois dígitos durante este período.
Porque é que as ações bancárias superaram o desempenho durante a queda do mercado?
Os analistas apontam como fatores-chave as expetativas de aumentos da taxa de juro do Banco da Coreia na segunda metade do ano, a melhoria das perspetivas de resultados — incluindo lucro líquido agregado do segundo trimestre de aproximadamente 7,1858 biliões de won para nove instituições de grande dimensão — e a expansão das políticas de retorno aos acionistas.
