As ações sul-coreanas registam uma série de 10 dias de desativações automáticas do circuito (circuit breaker) à medida que os investidores de retalho saem do mercado

Os mercados bolsistas sul-coreanos registaram 10 dias de negociação consecutivos com disparos do circuito de disjuntores (circuit breaker) entre o dia 10 e o dia 24, com o KOSPI a cair 5,72% e o KOSDAQ a descer 5,32% no dia 24. ETFs alavancados sobre ações individuais a apostar na Samsung Electronics e na SK Hynix impulsionaram a volatilidade extrema. O presidente Lee Jae-myung ordenou medidas de resposta rápida numa reunião de gabinete a 21, levando a Comissão de Serviços Financeiros a antecipar o aumento da exigência de depósito básico para 30 milhões de won, do dia 5 do próximo mês para o dia 31. A Bloomberg assinalou que a volatilidade do KOSPI este ano excede a volatilidade dos mercados de criptomoedas.

Comissão de Serviços Financeiros antecipa a implementação da exigência de depósito

A Comissão de Serviços Financeiros antecipou a implementação do aumento do depósito básico para 30 milhões de won, do dia 5 do próximo mês, originalmente previsto, para o dia 31. O presidente Lee Jae-myung ordenou às autoridades que, na reunião de gabinete de 21, «tomassem medidas de contra-ataque rápidas e ousadas». A resposta regulatória surgiu após 10 dias de negociação com disparos alternados dos mecanismos sidecar nos lados de venda e de compra — cinco de cada tipo — à medida que os preços das ações oscilavam diariamente entre extremos.

Depósitos de ações caem 35 mil milhões de won face ao máximo histórico

De acordo com a Korea Financial Investment Association e a Korea Securities Depository, os depósitos de ações situavam-se em 104,2975 biliões de won a 23. Isto representa uma queda de aproximadamente 35 mil milhões de won face ao máximo histórico de 139,6948 biliões de won registado no dia 4 do mês passado, assinalando o nível mais baixo em cinco meses. A saída coincidiu com o período de atividade sustentada dos circuit breakers tanto nos mercados do KOSPI como do KOSDAQ.

Investidores sul-coreanos quadruplicam as compras de ações dos EUA no mês em curso

As compras líquidas de ações dos EUA por parte de investidores sul-coreanos, do dia 1 ao dia 23 deste mês, atingiram 2,53026 mil milhões de dólares (aproximadamente 3,7114 biliões de won), quatro vezes acima dos 632,96 milhões de dólares do mês anterior. Os investidores sul-coreanos compraram 1,5023 mil milhões de dólares (aproximadamente 2,1978 biliões de won) de SOXL, o ETF alavancado 3x sobre o Philadelphia Semiconductor Index, no mesmo período. Entre o dia 10 e o dia 23, compraram líquidos 613,67 milhões de dólares (aproximadamente 904,8 mil milhões de won) de American Depositary Receipts (ADRs) da SK Hynix cotadas na NASDAQ, pagando prémios até 51% acima do preço das ações no mercado interno.

Especialista dos EUA critica compras com prémio em ADR da SK Hynix

Owen Lamont, vice-presidente sénior da Acadian Asset Management, um fundo global quantitativo de cobertura, afirmou que «pagar um prémio para comprar ADRs quando se consegue facilmente comprar as ações subjacentes no mercado doméstico é um nível insano de disfunção de preços e um padrão de comportamento autodestrutivo». A crítica incidiu na disposição dos investidores sul-coreanos para pagar comissões de transação, risco cambial e prémios até 51% para comprar ações da SK Hynix em bolsas dos EUA, em vez de as comprarem no mercado sul-coreano.

Tesouro dos EUA cita saídas de retalho sul-coreano num relatório de monitorização de divisas

A administração de Donald Trump, nos EUA, no dia 23 (hora local) manteve a Coreia na lista de monitorização cambial, identificando diretamente as saídas de ações de investidores de retalho sul-coreanos no exterior como uma das principais causas da fraqueza do won. A designação do Tesouro dos EUA assinalou a elevação da fuga de capital de retalho, de um fenómeno do mercado interno, para um fator na monitorização económica bilateral. A falta de confiança nos mercados sul-coreanos por parte dos investidores de retalho criou um ciclo de retroalimentação que afeta tanto os mercados de capitais próprios como os mercados de câmbio.

FAQ

O que causou os 10 dias consecutivos de circuit breakers nas ações sul-coreanas, de 10 a 24?

ETFs alavancados sobre ações individuais a apostar na Samsung Electronics e na SK Hynix impulsionaram a volatilidade extrema que acionou mecanismos sidecar alternados do lado da venda e do lado da compra durante 10 dias seguidos de negociação. No dia 24, o KOSPI caiu 5,72% e o KOSDAQ desceu 5,32% apenas nesse dia, com a Bloomberg a assinalar que a volatilidade do KOSPI este ano excede a volatilidade dos mercados de criptomoedas.

Porque é que os investidores sul-coreanos aceitaram pagar prémios até 51% para comprar ADRs da SK Hynix no mercado dos EUA?

De 10 a 23, os investidores sul-coreanos compraram liquidamente 613,67 milhões de dólares em ADRs da SK Hynix na NASDAQ, apesar de pagarem prémios até 51%, comissões de transação e risco cambial. Owen Lamont, da Acadian Asset Management, descreveu isto como «um nível insano de disfunção de preços e um padrão de comportamento autodestrutivo», embora o comportamento reflita uma desconfiança profunda de que as ações domésticas sirvam apenas como alvos de arbitragem para investidores estrangeiros e institucionais.

Que medidas é que o governo sul-coreano anunciou em resposta à volatilidade do mercado de ações?

O presidente Lee Jae-myung ordenou medidas de contra-ataque rápidas numa reunião de gabinete a 21. A Comissão de Serviços Financeiros antecipou o aumento do depósito básico para 30 milhões de won, do dia 5 do próximo mês, originalmente previsto, para o dia 31. Os depósitos de ações tinham caído para 104,2975 biliões de won a 23, menos aproximadamente 35 mil milhões de won face ao máximo histórico de 139,6948 biliões de won no dia 4 do mês passado.