A capitalização de mercado da Micron ultrapassou temporariamente a da Meta e da Tesla durante a sessão, e o Citigroup elevou o preço-alvo para 200 dólares.

A gigante americana de memória Micron ultrapassou brevemente a Meta e a Tesla em valor de mercado durante a negociação de 26 de junho, tornando-se a ação de infraestrutura de IA mais badalada em Wall Street; embora tenha recuado no dia 27 para níveis aproximadamente iguais aos das duas gigantes, o rótulo de "próximo Nvidia" já circula amplamente. O analista do Citigroup Christopher Danely aumentou o preço-alvo da Micron para 200 dólares.

Analista do Citi Danely aumentou preço-alvo da Micron para 200 dólares

O analista do Citigroup Danely aumentou o preço-alvo da Micron para 200 dólares, afirmando que "a procura de IA criou um superciclo de memória sem precedentes". O analista Lipacis, da Evercore ISI, por sua vez, apontou que o acordo de parceria estratégica entre a Micron e a Anthropic é um modelo sem precedentes na história da indústria de semicondutores: os desenvolvedores de modelos de IA vinculam contratos de fornecimento de longo prazo diretamente com fabricantes de memória, e esta integração vertical alterou a posição passiva que os fabricantes de memória tinham anteriormente, limitando-se a seguir os ciclos económicos.

O CEO da Micron afirmou na última conferência de resultados: "Estamos a transformar fundamentalmente o modelo de negócio", passando de um fornecedor de mercadorias sujeito a ciclos económicos para um parceiro estratégico que garante receitas através de contratos de fornecimento de longo prazo.

IDC indica que escassez de HBM se prolonga até 2027

A memória de alta largura de banda (HBM) é um componente central das GPUs Nvidia. Cada GPU H200/B200 requer 6 a 8 pilhas de HBM, e um servidor de IA pode consumir centenas de GB de memória de alta largura de banda. Com fornecedores de cloud como AWS, Google Cloud e Microsoft Azure a expandirem a sua capacidade de computação em larga escala de forma sincronizada, a capacidade global de produção de HBM está severamente aquém da procura.

A IDC indica que esta escassez se prolonga até 2027, tendo já transbordado para a eletrónica de consumo: a Apple foi recentemente forçada a aumentar os preços dos MacBook e iPad, precisamente devido ao aumento dos custos de memória.

O historial da indústria de memória merece atenção: nos últimos 30 anos, o mercado de DRAM registou pelo menos cinco ciclos de grandes subidas e descidas; a Samsung e a SK Hynix também estão a expandir a produção de HBM, e historicamente, sempre que a oferta igualou a procura, houve erosão dos lucros.

Micron estabeleceu centros de embalagem HBM em Houli, Taichung, e Guishan, Taoyuan

A Micron tem uma presença de investimento significativa em Taiwan: a fábrica A3 em Houli, Taichung, e a fábrica em Guishan, Taoyuan, são centros avançados de embalagem de DRAM e HBM. No ano passado, a Micron adquiriu em larga escala equipamentos e materiais taiwaneses, beneficiando a cadeia de abastecimento de teste e embalagem de memória, substratos e interfaces de teste. A SK Hynix terá planos de abrir o capital nos EUA para angariar cerca de 29,4 mil milhões de dólares para expandir a produção de HBM, mostrando que a corrida da memória de IA se estendeu da Ásia para os mercados de capitais globais.

Perguntas Frequentes

Porque é que a HBM se tornou o gargalo central do mercado de IA?

A memória de alta largura de banda (HBM) é um componente central essencial das GPUs Nvidia. Cada GPU H200/B200 requer 6 a 8 pilhas de HBM, sendo a base necessária para a capacidade de computação de treino e inferência de IA. A expansão sincronizada e em larga escala da capacidade de computação pelos fornecedores globais de cloud levou a que a procura de HBM superasse a oferta, e a IDC indica que a escassez se prolonga até 2027.

Quais são as principais avaliações do Citigroup e da Evercore ISI sobre a Micron?

O analista do Citigroup Danely aumentou o preço-alvo da Micron para 200 dólares, citando um superciclo de procura de IA sem precedentes. O analista Lipacis, da Evercore ISI, apontou que o acordo de parceria estratégica entre a Micron e a Anthropic representa um novo modelo de integração vertical em que os desenvolvedores de modelos de IA vinculam contratos de fornecimento de longo prazo diretamente com fabricantes de memória.

Que riscos históricos identificados enfrenta o crescimento da HBM da Micron?

A indústria de memória registou pelo menos cinco ciclos de grandes subidas e descidas nos últimos 30 anos; a Samsung e a SK Hynix também estão a expandir a produção de HBM, e historicamente, sempre que a oferta igualou a procura, houve erosão dos lucros. O CEO da Micron afirmou que a empresa está a transformar-se num parceiro estratégico através de contratos de fornecimento de longo prazo para reduzir o risco cíclico.