A Samsung e a SK Hynix aumentam a volatilidade do KOSPI, com 54% de peso no índice

O índice bolsista sul-coreano KOSPI registou uma volatilidade acentuada após cair abaixo da barreira dos 7000, com as casas de valores a atribuírem as oscilações à influência desmesurada das ações de semicondutores da Samsung Electronics e da SK Hynix, que representam 54% da capitalização bolsista do índice. O índice subiu 101% no primeiro semestre do ano antes de cair mais de 20% face ao pico de junho apenas em duas semanas, um padrão que os analistas descrevem como um movimento sem precedentes impulsionado pela concentração. A NH Investment & Securities caracterizou o ambiente de mercado recente como evidenciando uma concentração e uma volatilidade que não se verificaram no passado, salientando que a duplicação do índice em seis meses representa um fenómeno altamente incomum. Analistas de valores identificam vários fatores contributivos, incluindo o cepticismo relativamente às condições da indústria de semicondutores, a concentração extrema nas dinâmicas de oferta e procura, efeitos de amplificação a partir de ETFs alavancados centrados numa única ação, riscos geopolíticos renovados e posições mais hawkish por parte dos bancos centrais no estrangeiro e da trajetória de subida das taxas do Banco da Coreia.

Samsung Electronics e SK Hynix representam 54% do valor de mercado do KOSPI

As duas gigantes dos semicondutores detêm um peso de 54% na capitalização bolsista do KOSPI, um nível de concentração que as casas de valores identificam como o fator central da volatilidade recente do índice. A NH Investment & Securities referiu que, ao contrário do que aconteceu durante a crise financeira de 2008 e nos períodos de COVID-19 de 2020, quando as quedas foram de 20%, a queda atual não tem uma causa singular claramente identificável, o que torna difícil apontar os impulsionadores específicos do movimento do preço. A firma observou que oscilações repetidas e abruptas dos preços sem razões evidentes enfraquecem ainda mais o sentimento dos investidores. O efeito de concentração é amplificado por dinâmicas de oferta e procura fortemente inclinadas para estas duas ações, com os fluxos de ETFs alavancados centrados numa única ação a criarem efeitos de amplificação adicionais, de acordo com a análise das casas de valores.

Analista da NH Investment & Securities identifica concentração baseada em lucros

Na Jeong-hwan, investigador da NH Investment & Securities, afirmou que a concentração atual difere dos picos anteriores, que não tinham suporte em resultados, sublinhando que a concentração de hoje assenta em lucros reais e não em expectativas. “O peso na capitalização bolsista vem acompanhado de um peso ainda maior nos lucros, e as avaliações não estão a níveis sobreaquecidos”, disse Na, acrescentando que “durante a época de resultados do segundo trimestre, se as principais empresas apresentarem resultados fortes, as expectativas para o desempenho do próximo trimestre aumentam, criando uma estrutura em que os lucros sustentam a concentração em tempo real.” A análise da firma indica que a contribuição para os lucros por parte da Samsung Electronics e da SK Hynix excede a respetiva proporção na capitalização bolsista, mantendo-se as avaliações abaixo do território de bolha.

Daol Investment & Securities assinala níveis históricos de valorização baixos

A Daol Investment & Securities avaliou que os níveis de preço atuais face aos lucros indicam que o mercado atingiu um território em que a queda parece excessiva. No fim de semana mais recente, os rácios forward preço/lucro (PER) da SK Hynix, da Samsung Electronics e do KOSPI no seu conjunto situam-se em níveis que não se verificaram nem mesmo durante a crise financeira ou em cenários de COVID-19. Cho Byung-hyun, investigador da Daol Investment & Securities, afirmou: “Neste ponto, não podemos ignorar preocupações sobre a sustentabilidade do setor de semicondutores, e é difícil avaliá-la ou prevê-la com precisão.” Cho acrescentou que “no entanto, é necessário responder à situação acompanhando os anúncios de resultados da US Big Tech e dos hyperscalers agendados para o final deste mês.” A firma projetou que, embora a trajetória de lucros no segundo semestre possa não corresponder aos níveis do primeiro semestre, deverá manter-se uma tendência de subida tendo em conta o forte desempenho das exportações, e caracterizou as valorizações atuais como excessivamente baixas, mesmo considerando uma possível deterioração do percurso de lucros.

FAQ

Que percentagem da capitalização bolsista do KOSPI representam a Samsung Electronics e a SK Hynix?
A Samsung Electronics e a SK Hynix representam 54% da capitalização bolsista do índice KOSPI, segundo a análise de uma casa de valores citada na notícia.

Quanto subiu o KOSPI no primeiro semestre do ano?
O índice KOSPI subiu 101% durante o primeiro semestre do ano, representando uma duplicação do índice em seis meses, o que a NH Investment & Securities caracterizou como um fenómeno altamente invulgar.

O que disse a NH Investment & Securities sobre a concentração de mercado atual?
A investigadora da NH Investment & Securities, Na Jeong-hwan, afirmou que, ao contrário dos picos anteriores sem suporte de resultados, a concentração atual baseia-se em lucros reais e não em expectativas, com o peso dos lucros das principais empresas a exceder a respetiva proporção na capitalização bolsista e com as valorizações não a situarem-se em níveis sobreaquecidos.