As ações da SK Hynix registaram uma queda máxima (drawdown) de 43% face ao pico da semana recente, acompanhando níveis de queda vistos pela última vez em 2022, ano em que a empresa reportou prejuízos. O presidente do SK Group, Choi Tae-won, afirmou no recente Jeju Forum que os preços da memória devem descer, qualificando os preços atuais como anormais. Os preços à vista de DRAM subiram 2% na semana passada e 7% face ao mês anterior, enquanto os ETFs de DRAM atraíram cerca de 4,5 mil milhões de dólares em entradas líquidas em julho. A queda das ações ocorreu apesar da melhoria dos fundamentos, com analistas a atribuírem a descida ao reequilíbrio de portfólio por investidores estrangeiros e à pressão de venda impulsionada por ETFs alavancados, e não a uma deterioração das condições do negócio.
As ações da SK Hynix caem 43% apesar da subida dos preços de DRAM
De acordo com a indústria de valores mobiliários, a 20 de abril, a redução máxima da SK Hynix com base nas mínimas intradiárias na semana recente atingiu 43% face ao pico. Esta queda correspondeu aos níveis de 2022, quando as condições na indústria de memória se deterioraram e o lucro líquido da empresa virou para prejuízos. Os preços médios à vista de DRAM registaram um aumento de 2% ao longo da semana passada e subiram 7% face ao mês anterior. Os ETFs ligados a DRAM receberam entradas líquidas de cerca de 4,5 mil milhões de dólares (6,7 biliões de won) em julho, com 2,4 mil milhões de dólares (aproximadamente 3,6 biliões de won) a entrar apenas nos cinco dias de negociação mais recentes.
Lee Jae-man, diretor da Análise de Investimentos Globais da Hana Securities, caracterizou o ajustamento das ações como uma fase de subvalorização (oversold), em que os preços das ações caíram mais do que justificariam os fundamentos. Disse que, se os resultados da Alphabet e da Meta superarem as expectativas do mercado, ou se as despesas de capital da Microsoft ultrapassarem as previsões, as ações globais de semicondutores deverão sentir um impacto positivo. Lee sublinhou a importância de confirmar a continuidade do investimento em IA durante a atual época de resultados das Big Tech. Dados históricos mostraram que a Samsung Electronics e a SK Hynix registaram ganhos médios de 11% e 17%, respetivamente, no mês seguinte quando a Alphabet reportou surpresas de resultados baseadas em receitas. Pelo contrário, quando os resultados ficaram aquém das expectativas, os retornos médios foram de 2% e -3%, respetivamente.
Peso dos semicondutores no KOSPI200 cai de 61,1% para 55,5%
A BNK Investment & Securities apontou o reequilíbrio de portfólios de investidores institucionais globais como o pano de fundo para a fraqueza recente no setor de semicondutores. A empresa explicou que, à medida que as ponderações de semicondutores nos mercados globais atingiram níveis historicamente elevados devido ao fervor do investimento em IA, alguns fundos mudaram para outros setores, incluindo o financeiro, com o mercado bolsista sul-coreano a sofrer um impacto relativamente maior devido à sua elevada concentração em semicondutores.
O peso da capitalização bolsista de semicondutores dentro do KOSPI200 subiu de 43,0% em abril para 61,1% em junho, antes de recuar para 55,5% recentemente. Kim Seong-no, investigador da BNK Investment & Securities, disse que enquadrar a situação como um processo de ajustamento de ponderações elevadas, e não como uma deterioração das condições dos semicondutores, seria mais preciso. Acrescentou que as condições de oferta e procura só poderão estabilizar depois de concluído o reequilíbrio.
ETFs alavancados registam volume de negociação de 29 biliões de won de 13 a 16
O KOSPI viveu este mês sessões repetidas ao estilo montanha-russa: subiu cerca de 6% num único dia e depois caiu 5-9% no dia seguinte de negociação. O sentimento de investimento e as alterações na oferta e procura dominaram os movimentos do mercado em torno dos resultados das empresas. Os ETFs alavancados de ações individuais para a Samsung Electronics e a SK Hynix foram identificados como fatores que amplificaram os choques no mercado. De 13 a 16, os ETFs alavancados de ações individuais da SK Hynix caíram uniformemente mais de 30%. Os ETFs alavancados de ações individuais da Samsung Electronics também recuaram mais de 20%.
No mesmo período, a KODEX SK Hynix Single Stock Leverage e a TIGER SK Hynix Single Stock Leverage registaram volumes de negociação de 20,5 biliões de won e 8,5 biliões de won, respetivamente. Kim Yong-beom, diretor do Gabinete de Política Presidencial, apareceu num programa a 19 e afirmou que a eliminação, por si só, dos produtos de ações individuais alavancadas poderia causar um choque tremendo no mercado. Acrescentou que as autoridades, as sociedades de gestão de ativos e as casas de valores mobiliários devem discutir de forma mais aprofundada como minimizar o impacto no mercado.
Analistas apontam a continuidade do investimento em IA pelas Big Tech como catalisador de recuperação
Um responsável da indústria de valores mobiliários afirmou que a questão central do ajustamento atual era a queda acentuada das ações antes da deterioração das condições do negócio. O responsável referiu que os fundamentos, incluindo aumentos de preços de DRAM e expansão do investimento em IA, continuam sólidos, mas que a diferença entre os preços das ações e os resultados deverá estreitar gradualmente apenas após confirmar a continuidade do investimento em IA da Big Tech dos EUA e a mitigação dos choques de negociação impulsionados por reequilíbrios estrangeiros e por produtos alavancados.
FAQ
O que fez as ações da SK Hynix cair 43% face ao pico?
As ações da SK Hynix caíram 43% face ao pico durante a semana recente devido ao reequilíbrio de portfólio por investidores estrangeiros e à pressão de venda impulsionada por ETFs alavancados. O peso dos semicondutores no KOSPI200 subiu de 43,0% em abril para 61,1% em junho, antes de recuar para 55,5% recentemente, à medida que investidores institucionais globais ajustaram alocações elevadas em semicondutores. Os ETFs alavancados de ações individuais da SK Hynix mergulharam mais de 30% de 13 a 16, com os volumes de negociação a atingir 20,5 biliões de won e 8,5 biliões de won para dois produtos principais durante esse período.
O que disse Choi Tae-won sobre os preços da memória no Jeju Forum?
O presidente do SK Group, Choi Tae-won, afirmou no recente Jeju Forum que os preços da memória devem descer, qualificando os preços atuais como anormais. Sugeriu que preços excessivamente altos de memória poderiam pesar sobre a expansão do investimento em IA. Esta declaração surgiu quando os preços à vista de DRAM subiram 2% na semana passada e 7% face ao mês anterior, enquanto os ETFs de DRAM atraíram cerca de 4,5 mil milhões de dólares em entradas líquidas em julho.
Como avaliaram os analistas a relação entre os fundamentos da SK Hynix e o desempenho das ações?
Lee Jae-man, da Hana Securities, caracterizou o ajustamento das ações como uma fase de subvalorização (oversold), em que os preços das ações caíram mais do que justificariam os fundamentos. Um responsável da indústria de valores mobiliários afirmou que os fundamentos, incluindo aumentos dos preços da DRAM e expansão do investimento em IA, continuam sólidos. Dados históricos mostraram que a SK Hynix teve ganhos médios de 17% no mês seguinte quando a Alphabet registou surpresas de resultados baseadas em receitas, em comparação com retornos médios de -3% quando os resultados ficaram aquém das expectativas.
