Índice KOSPI da Coreia do Sul ultrapassa S&P 500 apesar de desconto de avaliação, mostra análise

De acordo com Kim Hak-kyun, diretor do centro de investigação da Shinhan Securities, o índice KOSPI da Coreia do Sul ultrapassou recentemente o índice S&P 500 dos EUA pela primeira vez desde que ambos começaram em 100 em janeiro de 1980, estando agora o KOSPI em aproximadamente 8 000, comparado com o S&P 500 acima de 7 000. No entanto, apesar deste marco, as empresas sul-coreanas são negociadas com um desconto significativo: mais de metade das empresas cotadas têm um rácio price-to-book (PBR) abaixo de 1, indicando que as avaliações de mercado são inferiores aos valores de liquidação das empresas.

Kim atribuiu o diferencial de avaliação a fracos retornos dos lucros. Citou empresas que mantêm um retorno sobre o capital próprio (ROE) de apenas 3-4%, apesar de deterem capital acumulado substancial, o que Kim descreveu como «destruição de valor», uma vez que não oferece aos investidores retornos melhores do que os depósitos bancários. Kim enfatizou que as empresas maduras devem distribuir capital através de dividendos, implementar recompras de ações para aumentar o ROE, ou apresentar planos de crescimento claros aos acionistas.