O Bitcoin observa $85K teto à medida que a sequência de entradas em ETFs de 1,69 mil milhões de dólares se prolonga

O Bitcoin está a ser negociado perto de $81,000 e já ultrapassou dois níveis de base de custos onchain estruturalmente significativos, mas o mercado aproxima-se do que a Glassnode identifica como o próximo grande tecto em $85,200, segundo o relatório semanal onchain da empresa de análise de criptomoedas. O limiar de $85,200 representa o Active Realized Price (Preço Realizado Activo), que acompanha o custo de todas as unidades em circulação não dormentes e onde a pressão de venda de overhead é provável que se intensifique.

Níveis de Base de Custos Onchain

O Bitcoin já ultrapassou dois níveis-chave: o True Market Mean (Média Real do Mercado) em $78,200 e a Short-Term Holder Cost Basis (Base de Custos dos Detentores a Curto Prazo) em $79,100. Estas métricas destacam o preço médio de aquisição de toda a oferta activamente transaccionada e dos compradores recentes ao longo dos últimos 155 dias. Negociar acima de ambos os níveis coloca a maioria dos participantes activos do mercado novamente em lucro, uma condição historicamente associada a uma melhoria do sentimento e a uma redução da pressão de venda, de acordo com a análise da Glassnode.

Entradas em ETF e Procura à Vista

Os ETFs spot de bitcoin reforçaram o sentimento bullish. O grupo registou o seu quinto dia consecutivo de entradas líquidas na quarta-feira, atraindo $46,3 milhões e levando o total de cinco dias para $1,69 mil milhões — a maior sequência de entradas desde julho de 2025, avançou a The Block. A média móvel de 30 dias das entradas líquidas dos ETFs também virou claramente positiva após um período prolongado de saídas ao longo do recuo de finais de 2025 para o início de 2026, acrescentou a Glassnode.

Dinâmicas do Mercado de Derivados

O mercado de derivados apresenta um quadro mais complexo. As taxas de financiamento em futuros perpétuos continuam predominantemente negativas, mesmo com os preços recuperarem mais de 26% face às mínimas de fevereiro, indicando que os vendedores a descoberto ainda estão dispostos a pagar para manter a exposição ao lado negativo apesar do movimento de alta. A Glassnode descreveu isto como o mercado a subir uma “parede de preocupações”.

Um cluster de short gamma de quase $2 mil milhões encontra-se perto do strike de $82,000, obrigando os fluxos de cobertura dos dealers a amplificarem os movimentos em qualquer direcção à medida que as operações spot ocorrem dentro dessa zona. Esta dinâmica sugere que a volatilidade poderá persistir perto dos níveis actuais.

Rentabilidade Onchain e Fluxos Realizados

A rentabilidade onchain melhorou, mas traz peso. A média móvel de 30 dias do lucro e perda realizados líquidos da Glassnode virou para positivo em 0,003% da capitalização de mercado, recuperando de um mínimo de -0,027% em meados de fevereiro. Os detentores de longo prazo estão a realizar cerca de $180 milhões por dia em lucro, um nível comparável a setembro de 2024 e bem abaixo das leituras diárias de $1 mil milhões ou mais observadas nos picos do ciclo, sugerindo que a distribuição permanece medida e não agressiva.

Ainda assim, as perdas realizadas totais em todo o mercado mais amplo continuam nos $479 milhões por dia, aproximadamente 140% acima do patamar de $200 milhões que caracterizou períodos mais estáveis deste ciclo. A Glassnode disse que é necessário um recuo sustentado de volta para abaixo desse limiar de $200 milhões para confirmar que a exaustão das vendas está a tomar forma.

Enquadramento Macroeconómico e Perspectiva de Preço

O enquadramento macro inclinou-se para o apoio. As esperanças de um acordo formal EUA-Irão — centrado num quadro relatado de 14 pontos que inclui a interrupção do enriquecimento nuclear iraniano e a remoção de bloqueios às rotas marítimas no Estreito de Hormuz — atenuaram o prémio de inflação impulsionado pela energia, que tem estado a pesar nos activos de risco há meses.

De acordo com os dados de preço da The Block, o bitcoin mudou pouco menos de $80,000 durante o horário de mercado dos EUA. A Glassnode afirmou que é necessário uma ruptura acima de $85,200, sustentada pela procura à vista contínua e pelo alívio da pressão do lado da venda, para confirmar que a recuperação tem pernas estruturais. “A procura à vista e as entradas nos ETFs estão a ser reconstruídas, sugerindo que os touros continuam no controlo, mas o mercado está agora a aproximar-se de um tecto-chave onde a oferta pode começar a reaparecer”, escreveram os analistas da Glassnode.