Modelos DeFi Sustentáveis Substituem Crescimento Impulsionado por Incentivos

• Os protocolos geradores de receita estão a substituir cada vez mais a mineração de liquidez, à medida que o DeFi amadurece para além dos modelos de crescimento baseados em incentivos.

• Não são necessárias grandes emissões de tokens para atrair utilizadores para plataformas de empréstimo, negociação, staking e stablecoins.

• A sustentabilidade dos protocolos depende agora mais de taxas orgânicas e retenção do que de incentivos temporários de liquidez.

Os modelos DeFi Sustentáveis estão a atrair uma atenção renovada, à medida que os participantes do mercado separam cada vez mais a liquidez temporária dos protocolos que geram procura duradoura dos utilizadores e receitas recorrentes.

A Geração de Receitas Surge como o Novo Referencial do DeFi

Um recente quadro de mercado partilhado pelo analista Tanaka examinou protocolos capazes de sobreviver sem grandes incentivos. O relatório afirmou que o DeFi está numa nova fase de desenvolvimento. Os investidores estão a colocar cada vez mais ênfase nos fundamentos do negócio, e não nas emissões.

➥ Que protocolos DeFi conseguem sobreviver sem grandes incentivos de tokens?

Se o DeFi de 2021 foi construído em torno da mineração de liquidez, o DeFi de 2026 separa cada vez mais o TVL temporário da procura sustentável de produtos.

Os incentivos de tokens podem atrair capital, mas raramente criam retenção assim que… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junho de 2026

A análise destacou que a mineração de liquidez foi um dos principais fatores ao longo de 2021. No entanto, as recompensas em tokens muitas vezes não conseguiam criar uma retenção duradoura dos utilizadores. O capital saía frequentemente quando os incentivos eventualmente diminuíam.

O relatório sugeriu que os protocolos sustentáveis geram taxas a partir de atividades que os utilizadores já necessitam. A negociação, o empréstimo, o staking e os serviços de stablecoin continuam a ser funções financeiras centrais. Estes serviços continuam a atrair procura, independentemente dos ciclos de mercado.

O ambiente em mudança está a levar os investidores a reavaliar os métodos de avaliação. O valor total bloqueado já não fornece uma imagem completa. A qualidade das receitas e a retenção de utilizadores estão a tornar-se métricas mais importantes.

Os Protocolos Base Continuam a Dominar a Atividade Central do DeFi

O relatório identificou vários protocolos estabelecidos como infraestrutura base do DeFi. Estes incluem Aave, Uniswap, Sky e Lido. Cada protocolo desempenha uma função crítica dentro das finanças descentralizadas.

Aave continua a ser um dos principais mercados de empréstimo do setor. O protocolo gera rendimento através de atividade de empréstimo e liquidação. A procura por acesso a capital suporta o seu modelo de negócio a longo prazo.

A Uniswap continua a beneficiar da procura orgânica de negociação nos mercados descentralizados. A exchange ganha taxas diretamente da atividade dos utilizadores. Esta estrutura reduz a dependência de incentivos inflacionários de tokens.

A Sky e a Lido ocupam posições igualmente importantes nas finanças descentralizadas. A infraestrutura de stablecoins e o staking líquido continuam a ser serviços essenciais de blockchain. Os dois setores proporcionam receitas recorrentes provenientes da participação dos utilizadores.

Protocolos de Próxima Geração Orientam-se para o Crescimento Baseado em Taxas

O relatório também identificou protocolos emergentes que mostram características mais fortes de receita. Foram incluídos Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance e Ethena. Cada protocolo opera em segmentos de mercado em rápida expansão.

O negócio de derivados on-chain da Hyperliquid cresceu através da atividade de negociação, e não de incentivos. A Jupiter estabeleceu-se como um importante centro de negociação na Solana. A Kamino e a Morpho estão a fazer mais progressos nas oportunidades de empréstimo descentralizado.A Kamino e a Morpho estão a dar mais passos em direção às oportunidades de empréstimo descentralizado.

A sustentabilidade não é uma função do nível de receita, alertou o relatório. Os investidores, portanto, continuam a monitorizar a qualidade do rendimento gerado.

A análise concluiu que os negócios DeFi mais fortes reterão utilizadores depois de os incentivos desaparecerem. A liquidez deve permanecer mesmo à medida que as emissões diminuem. A procura real por produtos pode, em última análise, tornar-se o ativo mais valioso do setor.