TD Cowen: o melhor alvo de aquisição na área das telecomunicações para a SpaceX é a T-Mobile, avaliada em 320 mil milhões de dólares.

TD Cowen, analista Gregory Williams, indicou num relatório recente, a 25 de junho, que se a SpaceX não conseguir negociar acordos grossistas de espectro terrestre com as principais operadoras de telecomunicações, como AT&T, Verizon e T-Mobile, a T-Mobile (TMUS) será a "opção de aquisição mais óbvia", com uma avaliação de cerca de 320 mil milhões de dólares, incluindo dívida.

Relatório da TD Cowen: T-Mobile tem quatro vantagens únicas

A análise específica do relatório de Williams é a seguinte:

· A T-Mobile, ao contrário da AT&T ou da Verizon, não carrega uma enorme infraestrutura de rede fixa, pelo que a complexidade da integração é baixa;

· O serviço Starlink D2D da T-Mobile com a SpaceX foi lançado comercialmente em julho de 2025 (inicialmente com suporte para mensagens de texto, depois expandido para transmissão de dados), e ambas as partes já têm uma boa sinergia de colaboração;

· A empresa-mãe, Deutsche Telekom, está presente em vários mercados europeus, como Alemanha e Áustria, e a aquisição pode fornecer simultaneamente uma plataforma de entrada na Europa;

· A T-Mobile tem vindo a conquistar terreno no mercado de telecomunicações dos EUA como uma "disruptora" de longa data, e a sua cultura empresarial é altamente compatível com a da SpaceX.

O prospeto de IPO da SpaceX já posicionou o Starlink Mobile como um concorrente direto da Verizon, AT&T e T-Mobile, e a direção estratégica é expandir-se de banda larga puramente satélite para uma "plataforma de conectividade híbrida satélite + terrestre".

SpaceX concluiu financiamento de IPO de 86 mil milhões de dólares e emissão de obrigações de grau de investimento de 25 mil milhões de dólares

As recentes movimentações financeiras da SpaceX reforçaram a imaginação do mercado sobre uma aquisição:

· Financiamento de IPO de 86 mil milhões de dólares;

· A 24 de junho de 2026, primeira emissão de obrigações de grau de investimento, com encomendas de mercado de 89 mil milhões de dólares (excesso de subscrição de quase 4 vezes), e emissão efetiva de 25 mil milhões de dólares;

· Aquisição da EchoStar concluída por 17 mil milhões de dólares, obtendo licenças cruciais de espectro sem fios terrestre;

· Está também em curso uma transação de aquisição total em ações da ferramenta de código de IA Cursor.

No total, o mercado estima que os fundos disponíveis teóricos da SpaceX ascendam a cerca de 111 mil milhões de dólares.

As três principais operadoras já formaram uma joint venture

O relatório de Williams enfrenta três obstáculos reais: primeiro, a diferença de financiamento é de quase 3 vezes (111 mil milhões vs 320 mil milhões de dólares); segundo, o analista de telecomunicações Roger Entner (Recon Analytics) afirmou claramente em junho de 2026 que o estilo de Musk é "construir de raiz" e não adquirir operadores existentes; terceiro, a AT&T, T-Mobile e Verizon formaram, a 14 de maio de 2026, pela primeira vez na história, uma joint venture, integrando os seus respetivos recursos de espectro para fazer face ao Starlink D2D.

Deve ser enfatizado: a SpaceX não anunciou nem foi noticiada como estando a tentar adquirir a T-Mobile. O relatório de Williams é uma análise estratégica, explorando o melhor caminho para a SpaceX obter rapidamente espectro terrestre, e não um plano de negócios conhecido.

Perguntas frequentes

Por que é que Williams considera a T-Mobile mais valiosa para aquisição do que a AT&T e a Verizon?

O relatório de Williams enumera quatro razões: a T-Mobile não tem infraestrutura de rede fixa (baixa complexidade de integração); já colabora com o Starlink D2D da SpaceX e está em comercialização desde julho de 2025; a empresa-mãe, Deutsche Telekom, tem uma ampla presença na Europa; e a cultura empresarial é altamente compatível com a da SpaceX. Estas quatro vantagens não podem ser oferecidas simultaneamente pela AT&T e pela Verizon.

A capacidade financeira atual da SpaceX é suficiente para suportar uma aquisição de 320 mil milhões de dólares?

O mercado estima que os fundos disponíveis teóricos da SpaceX sejam de cerca de 111 mil milhões de dólares, uma diferença de quase 3 vezes em relação à avaliação da T-Mobile de 320 mil milhões de dólares, incluindo dívida. A AT&T, T-Mobile e Verizon formaram uma joint venture a 14 de maio de 2026 para fazer face ao Starlink D2D, complicando ainda mais o ambiente de mercado para a aquisição.

A SpaceX anunciou planos para adquirir a T-Mobile?

Não. A SpaceX não anunciou nem foi noticiada como estando a tentar adquirir a T-Mobile. O relatório de Williams é uma análise estratégica, explorando o melhor caminho para a SpaceX obter rapidamente espectro terrestre, e não um plano de negócios conhecido.