A Tesla Inc. reportou um capex do 2.º trimestre (Q2) de 5,79 mil milhões de dólares e um fluxo de caixa livre negativo de 1,09 mil milhões de dólares, enquanto o CEO Elon Musk dá prioridade a uma execução mais rápida em IA, Optimus, Cybercab, semicondutores e à produção solar. As ações da TSLA desceram 4% nas negociações fora do horário normal após o anúncio dos resultados do Q2 e estão 11% em baixa no acumulado do mês. O analista Gene Munster prevê um capex de 25 mil milhões de dólares em 2027, acima da estimativa de 21 mil milhões de Wall Street, enquanto a Fiscal AI projeta um capex de 25 mil milhões de dólares em 2026 e um fluxo de caixa livre negativo de 10 mil milhões. No call de resultados, Musk afirmou que a Tesla deve investir de forma agressiva enquanto a despesa não for desperdiçada, sinalizando que está disposto a sacrificar a eficiência de capital no curto prazo para acelerar a execução dos projetos. O aumento da despesa financia a expansão na Robotaxi, Optimus, infraestruturas de computação para IA, fabrico de semicondutores, fabrico de solar e capacidade de fábricas.
Munster prevê capex de 25 mil milhões de dólares em 2027
Gene Munster disse no X que o aumento da despesa da Tesla tem como objetivo dimensionar a TeraFab, a produção solar, Optimus, Cybercab e Semi, todos centrais nas ambições da empresa em IA e robótica. Munster referiu que os comentários de Musk indicavam uma disponibilidade para sacrificar a eficiência de capital no curto prazo para acelerar a execução. Musk disse na conferência: "Está bem ser um pouco menos eficiente em termos de capital se conseguirmos fazer as coisas mais cedo, porque isso vai ser efetivamente o resultado de maior NPV para a empresa." Munster afirmou que espera que o capex de 2027 atinja 25 mil milhões de dólares, bem acima da estimativa de 21 mil milhões de Wall Street, acrescentando que "Elon está apostado no capex, desde que não seja 'desperdiçador'."
Tesla reporta EPS ajustado do Q2 de 0,33 dólares
A Tesla reportou um lucro por ação (EPS) ajustado do Q2 de 0,33 dólares, falhando a estimativa de consenso de 0,54 dólares, enquanto a receita subiu para 28,24 mil milhões de dólares, superando as expectativas de 26,36 mil milhões de dólares. As entregas recorde de veículos no Q2 sustentaram a superação da receita, mas preços médios de venda mais baixos, queda da receita de créditos regulamentares e custos operacionais mais altos comprimiram as margens. O resultado operacional caiu 57% face ao ano anterior para 398 milhões de dólares, enquanto a margem operacional estreitou para 1,4%. O trimestre marcou o primeiro fluxo de caixa livre negativo da Tesla em dois anos. O capex subiu para 5,79 mil milhões de dólares, levando o fluxo de caixa livre para -1,09 mil milhões de dólares, embora o dinheiro e os investimentos tenham diminuído apenas 1,2 mil milhões de dólares para 43,52 mil milhões de dólares. Musk confirmou no X que o negócio operacional da Tesla estava, efetivamente, a financiar os seus investimentos em IA.
Fiscal AI projeta capex de 25 mil milhões de dólares em 2026
De acordo com dados da Fiscal AI, o ciclo de gastos da Tesla deverá intensificar-se antes de moderar. A previsão aponta para um capex de 25 mil milhões de dólares em 2026, cerca do triplo dos níveis de 2025, enquanto o fluxo de caixa livre anual deverá oscilar de 6,2 mil milhões de dólares positivos para -10 mil milhões de dólares, potencialmente a maior saída líquida de caixa de sempre. O capex da Tesla deverá abrandar para cerca de 18,6 mil milhões de dólares em 2027.
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Projeções de capex e fluxo de caixa livre da Fiscal AI para a Tesla
Tesla confirma que o capex de 2026 irá exceder 25 mil milhões de dólares
Musk disse durante o call de resultados que a Tesla deve continuar a investir de forma agressiva: "Devíamos estar a gastar em capex o mais rápido que pudermos sem que isso seja demasiado desperdiçador." A Tesla afirmou que a despesa vai financiar a expansão na Robotaxi, Optimus, infraestruturas de computação para IA, fabrico de semicondutores, fabrico de solar e capacidade de fábricas. O fabricante de EV reconheceu que o aumento acentuado do investimento foi a principal razão para o fluxo de caixa livre ter ficado negativo: "A maior parte da razão para isso ficar negativo é porque o capex mais do que duplicou em termos sequenciais." A empresa reiterou que o capex de 2026 irá exceder os 25 mil milhões de dólares, com a despesa esperada para aumentar ainda mais na segunda metade.
O sentimento no retalho mantém-se otimista no Stocktwits
No Stocktwits, o sentimento no retalho relativamente à TSLA manteve-se "otimista" na semana que antecedeu os resultados, face a um salto de 234% no volume de mensagens em 24 horas. Um utilizador disse: "$TSLA A queda após os resultados era esperada, sinceramente. A maior ideia para mim é que a geração de fluxo de caixa livre a partir do negócio está a financiar a maioria dos investimentos em CapEx, por isso o ano pesado de CapEx mal está a consumir o dinheiro que eles têm em caixa, acima de 40 mil milhões de dólares. E os investimentos que estão a fazer agora provavelmente vão gerar retornos enormes no futuro. É isto que significa ser um acionista de longo prazo! Vou querer adicionar ações entre 330-350." Outro utilizador afirmou: "$TSLA Não tenho a menor dúvida sobre a Tesla. Historicamente, quando está difícil para a Tesla, ela recupera. Talvez tenhamos de esperar um pouco."
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Sentimento TSLA e volume de mensagens no Stocktwits
Até agora este ano, as ações da Tesla ficaram atrás das suas congéneres "Magnificent Seven", tornando-se o segundo pior desempenho do grupo, em baixa cerca de 17%. A Tesla continua a comandar uma valorização premium, negociando a um rácio forward preço/lucros de cerca de 165x, de longe o múltiplo mais elevado entre as ações das Magnificent Seven.
FAQ
Porque é que o fluxo de caixa livre da Tesla ficou negativo no Q2?
O fluxo de caixa livre da Tesla ficou negativo em 1,09 mil milhões de dólares no Q2 porque o capex mais do que duplicou sequencialmente para 5,79 mil milhões de dólares. A empresa disse que o aumento acentuado do investimento foi a principal razão para o fluxo de caixa livre negativo. Musk confirmou no X que o negócio operacional da Tesla estava, efetivamente, a financiar os seus investimentos em IA.
Qual é a previsão do capex da Tesla para 2026?
A Tesla reiterou que o capex de 2026 irá exceder 25 mil milhões de dólares, com a despesa esperada para aumentar ainda mais na segunda metade. A Fiscal AI prevê capex de 25 mil milhões de dólares em 2026, cerca do triplo dos níveis de 2025, enquanto o fluxo de caixa livre anual deverá oscilar de 6,2 mil milhões de dólares positivos para -10 mil milhões de dólares.
Como tem evoluído recentemente a cotação da TSLA?
As ações da TSLA recuaram 4% nas negociações fora do horário normal após o anúncio dos resultados do Q2 e estão 11% em baixa no acumulado do mês. Até agora este ano, as ações da Tesla estão em baixa cerca de 17%, fazendo dela o segundo pior desempenho entre as ações das "Magnificent Seven".
