A Tradeweb Markets introduziu a negociação por spread para carteiras de crédito europeias, trazendo para a Europa um fluxo de trabalho já adotado no mercado de obrigações corporativas de grau de investimento dos EUA. A funcionalidade permite que investidores institucionais negociem e executem uma carteira inteira de obrigações corporativas europeias como um spread sobre um referencial de obrigações do Estado, num único fluxo de trabalho eletrónico. A Tradeweb reportou que os volumes de negociação de carteiras na sua plataforma global atingiram 258,4 mil milhões de dólares durante o primeiro trimestre de 2026, representando um aumento de 40% face ao trimestre anterior. A expansão reflete a escolha crescente dos investidores institucionais de transferir risco através de dezenas ou centenas de obrigações simultaneamente, em vez de executar cada título individualmente. A negociação de carteiras continua a ganhar quota de mercado face à execução obrigação a obrigação tradicional, à medida que a negociação eletrónica e a gestão quantitativa de carteiras aumentam a procura por grandes execuções em bloco.
Tradeweb Reporta Volume de Negociação de Carteiras de 258,4 Mil Milhões de Dólares no Primeiro Trimestre de 2026
A Tradeweb afirmou que os volumes de negociação de carteiras na sua plataforma global atingiram 258,4 mil milhões de dólares durante o primeiro trimestre de 2026, representando um aumento de 40% face ao trimestre anterior. A empresa introduziu a negociação eletrónica de carteiras de crédito em 2019. Desde esse lançamento, praticamente todas as principais plataformas eletrónicas de rendimento fixo expandiram as suas capacidades de negociação de carteiras, à medida que as empresas do lado comprador incorporam cada vez mais este fluxo de trabalho na negociação diária.
A negociação de carteiras permite que os investidores agrupem um cabaz completo de títulos numa única transação, permitindo que os dealers avaliem o risco agregado da carteira. Esta abordagem contrasta com a negociação de crédito tradicional, onde os investidores normalmente compravam e vendiam obrigações individuais através de corretores de voz ou plataformas eletrónicas de pedido de cotação. Grandes ajustes de carteira exigiam frequentemente dezenas de negociações separadas, executadas ao longo de várias horas ou mesmo dias, expondo os investidores a movimentos de mercado entre transações.
De acordo com a Associação da Indústria de Valores Mobiliários e Mercados Financeiros, o mercado global de obrigações excede 140 biliões de dólares em dívida, enquanto a negociação eletrónica continua a capturar uma quota crescente da atividade institucional de rendimento fixo em obrigações do Estado, crédito de grau de investimento e ETFs.
Negociação por Spread Integra Precificação com Referencial de Obrigações do Estado
O novo fluxo de trabalho permite que os traders negociem apenas o spread em relação ao referencial de obrigações do Estado selecionado. Uma vez acordada a transação, a Tradeweb calcula automaticamente os preços finais em dinheiro para cada obrigação, utilizando os preços do seu mercado de obrigações do Estado.
Os traders de obrigações corporativas pensam frequentemente em termos de spreads de crédito, em vez de preços absolutos. Uma obrigação que rende 95 pontos base acima da obrigação do Estado equivalente pode tornar-se mais atrativa, mesmo que os yields subjacentes das obrigações do Estado se movam significativamente durante o processo de negociação. Historicamente, os traders europeus negociavam frequentemente esses spreads através dos mercados de voz, antes de calcularem separadamente os preços finais das obrigações.
James Dale, Co-Head dos Mercados Desenvolvidos Internacionais na Tradeweb, afirmou que o lançamento reflete o compromisso da empresa em tornar fluxos de trabalho de negociação complexos mais eficientes e intuitivos. Dale afirmou que a capacidade já proporciona valor nos EUA e oferece um enquadramento mais consistente para a precificação e execução, ao mesmo tempo que ajuda os participantes no mercado a reduzir a complexidade operacional e a melhorar a transparência.
A empresa afirma que a flexibilidade no timing da execução também permite que os investidores executem carteiras em torno de eventos de mercado específicos, incluindo o fecho do mercado, reduzindo ao mesmo tempo o fardo operacional associado à coordenação de múltiplas transações de obrigações.
Mercado dos EUA Estabeleceu Negociação de Carteiras com Base em Spread desde 2019
A negociação de carteiras com base em spread tornou-se cada vez mais comum entre os traders de obrigações de grau de investimento dos EUA, pois permite que dealers e gestores de ativos se concentrem no risco de crédito, reduzindo a incerteza criada por movimentos nos yields das obrigações do Estado subjacentes durante a execução. A Tradeweb está agora a aplicar esse mesmo modelo de execução a carteiras europeias de grau de investimento.
Várias empresas do lado comprador que participaram no lançamento afirmaram que o protocolo melhora a transparência, permitindo que múltiplos dealers concorram diretamente no spread de crédito, em vez de em metodologias de precificação de obrigações individuais.
Participantes do Mercado Confirmam Ganhos de Eficiência no Fluxo de Trabalho
Paul Bayley, Senior Trader na Invesco, afirmou que a negociação eletrónica por spread permite que os investidores executem negociações complexas de forma mais eficiente, melhorando ao mesmo tempo a visibilidade sobre a precificação dos referenciais.
Jonathan Bending, Head de Negociação Sistemática de Crédito para a EMEA no Barclays, acrescentou que negociar carteiras com base em spread reduz o número de variáveis em jogo durante a execução, particularmente em períodos de elevada volatilidade do mercado.
Alexandre Guignot, Head de Negociação Eletrónica de Crédito para a EMEA no BNP Paribas, afirmou que o enquadramento de spread proporciona uma forma mais consistente para dealers e investidores avaliarem grandes transações de carteiras, apoiando ao mesmo tempo níveis mais elevados de participação eletrónica.
FAQ
O que é que a Tradeweb introduziu para as carteiras de crédito europeias?
A Tradeweb introduziu a negociação por spread para carteiras de crédito europeias, permitindo que investidores institucionais negociem e executem uma carteira inteira de obrigações corporativas europeias como um spread sobre um referencial de obrigações do Estado, num único fluxo de trabalho eletrónico. Uma vez acordada a transação de spread, a Tradeweb calcula automaticamente os preços finais em dinheiro para cada obrigação, utilizando os preços do seu mercado de obrigações do Estado.
Qual foi o volume de negociação de carteiras reportado pela Tradeweb no primeiro trimestre de 2026?
A Tradeweb reportou que os volumes de negociação de carteiras na sua plataforma global atingiram 258,4 mil milhões de dólares durante o primeiro trimestre de 2026, representando um aumento de 40% face ao trimestre anterior. A empresa introduziu a negociação eletrónica de carteiras de crédito em 2019.
Porque é que os traders de obrigações corporativas utilizam a execução com base em spread?
Os traders de obrigações corporativas pensam frequentemente em termos de spreads de crédito, em vez de preços absolutos, porque uma obrigação que rende um determinado número de pontos base acima da obrigação do Estado equivalente pode tornar-se mais atrativa, mesmo que os yields subjacentes das obrigações do Estado se movam significativamente durante o processo de negociação. A negociação de carteiras com base em spread permite que dealers e gestores de ativos se concentrem no risco de crédito, reduzindo a incerteza criada por movimentos nos yields das obrigações do Estado subjacentes durante a execução.
