A Transsion retoma o IPO em Hong Kong, com distribuição de dividendos de 10,208 mil milhões de yuans

A Transsion Holdings atualizou o seu prospeto a 18 de junho para relançar a sua oferta pública inicial (IPO) em Hong Kong, com o objetivo de listagens duais nas classes A e H. A empresa afirmou que a captação de fundos irá priorizar a investigação em tecnologia de IA e o desenvolvimento do ecossistema de IoT. No entanto, os dados financeiros revelam uma estratégia com forte peso em dividendos: entre 2023 e 2025, a Transsion distribuiu dividendos pecuniários acumulados de 10,208 mil milhões de yuan, 1,32 vezes o seu investimento em I&D de 7,723 mil milhões de yuan no mesmo período, com rácios de despesas de I&D na ordem dos 4% durante três anos. Esta discrepância levanta questões sobre a narrativa da empresa de uma transformação orientada para a IA, num contexto de subida dos preços da memória, impulsionada pela procura de eletrónica de consumo alimentada por IA.

A Transsion regista uma queda nas receitas de 2025 e uma descida do lucro com disparada dos custos da memória

De acordo com o prospeto, a Transsion registou receitas de 65,591 mil milhões de yuan em 2025, uma queda de 4,55% em termos homólogos, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu 53,49% para 2,581 mil milhões de yuan. A empresa atribuiu a queda do lucro ao aumento acentuado dos preços da memória DRAM e da NAND flash, que penalizou severamente as margens da sua carteira de smartphones de gama baixa. Para compensar os custos crescentes dos chips, a Transsion acumulou componentes de memória, fazendo subir o inventário para 14,22 mil milhões de yuan no final de março de 2026 — um aumento na ordem de cerca de 5,3 mil milhões de yuan num único trimestre. Este crescimento do inventário resultou num fluxo de caixa operacional negativo de 4,094 mil milhões de yuan no primeiro trimestre de 2026.

A empresa distribui 10,208 mil milhões de yuan em dividendos face a 7,723 mil milhões de yuan em despesas de I&D

Entre 2023 e 2025, a Transsion distribuiu dividendos pecuniários totais de 10,208 mil milhões de yuan, face a despesas de I&D de 7,723 mil milhões de yuan no mesmo período — uma relação de dividendos para I&D de 1,32. O rácio das despesas de I&D da empresa manteve-se em aproximadamente 4% em todos os três anos. Em 2025, apesar da queda de 53,49% no lucro, a Transsion manteve uma taxa de distribuição de dividendos de 75,5%. Com base em cálculos de participação acionista, o fundador e controlador efetivo, Zhu Zhaojang, recebeu cerca de 986 milhões de yuan em rendimento de dividendos acumulado ao longo do período de três anos.

A quota de mercado da Transsion em África desce para 48% em 2025

A empresa de investigação de mercado Omdia reportou que as marcas da Transsion (TECNO, itel, Infinix) detinham uma quota de 48% do mercado em África em 2025, abaixo dos 61,5% em 2024. A empresa enfrenta uma concorrência crescente de Xiaomi e Honor na região. O preço médio de venda dos smartphones da Transsion em 2025 situou-se nos 345,8 yuan. A principal vantagem competitiva da empresa continua a ser a rede de serviços pós-venda Carlcare, que opera com mais de 4.000 pontos de serviço nos mercados emergentes. Para reduzir a sensibilidade ao preço, a Transsion está a tirar partido da sua plataforma fintech PalmPay para oferecer planos de pagamento em prestações na Ásia do Sul e noutros mercados, ao mesmo tempo que altera a composição dos produtos para dispositivos com preços acima de 100 dólares norte-americanos.

A Transsion alarga-se a veículos elétricos e a produtos de armazenamento de energia

A Transsion está a desenvolver veículos elétricos de duas e três rodas sob a marca REVOO, produtos de armazenamento de energia sob a marca DYQUE Energy e acessórios de IoT como parte da sua estratégia de diversificação. De acordo com o prospeto, estes negócios relacionados com IoT e mobilidade representam atualmente menos de 10% da receita total e ainda não se tornaram num pilar significativo de crescimento para a empresa.

O fundador Zhu Zhaojang recebe 986 milhões de yuan com distribuições de dividendos em três anos

Com base nas proporções acionistas, o fundador Zhu Zhaojang acumulou cerca de 986 milhões de yuan em rendimento de dividendos de 2023 a 2025. A UBS prevê que a escassez de componentes de memória vai persistir até meados de 2028. À medida que a Transsion prossegue a captação em bolsa em Hong Kong, equilibrar a extração de caixa do acionista controlador com as reservas de investimento em tecnologia de IA a longo prazo será um teste crítico para a avaliação da empresa.

Perguntas Frequentes

O que é que a Transsion Holdings anunciou a 18 de junho?

A Transsion Holdings atualizou o seu prospeto a 18 de junho para relançar a sua oferta pública inicial em Hong Kong, com o objetivo de listagens duais nas classes A e H. A empresa afirmou que a captação de fundos irá priorizar a investigação em tecnologia de IA e o desenvolvimento do ecossistema de IoT.

Quanto é que a Transsion gastou em dividendos face a I&D de 2023 a 2025?

Entre 2023 e 2025, a Transsion distribuiu dividendos pecuniários acumulados de 10,208 mil milhões de yuan, face a despesas de I&D de 7,723 mil milhões de yuan no mesmo período — uma proporção de 1,32 para 1. O rácio das despesas de I&D da empresa manteve-se em aproximadamente 4% em todos os três anos.

Qual é a posição atual da Transsion no mercado em África?

De acordo com a empresa de investigação de mercado Omdia, as marcas da Transsion (TECNO, itel, Infinix) detinham uma quota de 48% do mercado em África em 2025, abaixo dos 61,5% em 2024. A empresa enfrenta uma concorrência crescente de Xiaomi e Honor na região.