A TSMC enfrenta pressão na margem devido à expansão nos EUA sob o $200B Trump

A TSMC, o principal fabricante mundial de chips, enfrenta pressão sobre a margem devido à sua expansão de fabrico nos EUA, impulsionada pela insistência do Presidente Donald Trump em semicondutores “made in America”. Depois do regresso de Trump ao poder em 2025, a TSMC anunciou 200 mil milhões de dólares em compromissos totais para os EUA, incluindo um investimento de 100 mil milhões de dólares divulgado na semana passada em instalações de fabrico e de empacotamento de semicondutores avançados. O CFO Wendell Huang disse numa conference call de resultados que a margem bruta será diluída em 2% a 3% nas fases iniciais e em 3% a 4% nas fases posteriores nos próximos vários anos, à medida que os projetos de fabs no estrangeiro ganham escala. A expansão surge num contexto de ameaças tarifárias repetidas de Trump às empresas que não fabricam produtos na América e na sequência de um acordo comercial histórico com Taiwan. Apesar do boom da IA, que fez a capitalização de mercado da TSMC subir mais de 100% nos últimos 12 meses, os resultados de Q2, marcados por um forte desempenho, foram afetados pelos custos de expansão no estrangeiro.

TSMC assume compromissos de 200 mil milhões de dólares para a produção de semicondutores nos EUA

A TSMC anunciou 200 mil milhões de dólares em compromissos totais para os EUA, incluindo um investimento de 100 mil milhões de dólares divulgado na semana passada em instalações de fabrico e de empacotamento de semicondutores avançados. O secretário do Comércio Howard Lutnick afirmou, num comunicado, que “o anúncio adicional da TSMC de um investimento de 100 mil milhões de dólares após o nosso histórico acordo em matéria de comércio e investimento com Taiwan irá criar dezenas de milhares de empregos americanos e fazer regressar a produção de semicondutores avançados aos EUA”. Um porta-voz da Casa Branca disse à CNBC que “investimentos na ordem dos biliões de dólares por parte da TSMC e de outras empresas de semicondutores são resultado das políticas de comércio e económicas do Presidente Trump, desde o histórico acordo comercial com Taiwan até investimentos do programa CHIPS entretanto renegociados”. Embora outros fabricantes asiáticos de chips, incluindo a SK Hynix, estejam a desenvolver instalações nos EUA, a TSMC fez, de longe, o maior compromisso.

A TSMC regista um salto de lucros de 77,4% no 2.º trimestre, com diluição da margem

Na quinta-feira, a TSMC comunicou uma subida de 77,4% no lucro do segundo trimestre em termos homólogos, ultrapassando as estimativas e assinalando mais um trimestre recorde para o maior fabricante de chips por contrato do mundo. A margem bruta do segundo trimestre foi de 67,7%, ligeiramente acima dos 66,2% registados no primeiro trimestre. Huang disse à CNBC que a empresa continua a ver uma “tendência mega de procura multi-anos” por parte dos seus clientes. No entanto, Huang indicou na conference call de resultados que a margem bruta aumentou acima das orientações, mas foi compensada pela diluição proveniente das fabs no estrangeiro. A empresa prevê que a diluição da margem bruta resultante do arranque das fabs no estrangeiro nos próximos vários anos seja de 2% a 3% nas fases iniciais, alargando-se para 3% a 4% nas fases finais.

Custos de produção nos EUA 20-50% mais altos do que nas instalações de Taiwan

Construir nos EUA é consideravelmente mais caro do que operar em Taiwan. Phelix Lee, analista sénior de capital (equity) da Morningstar, disse à CNBC: “De forma geral, estimamos que os chips da TSMC nos EUA custem 20-50% mais do que os produzidos em Taiwan, dependendo do calendário dos subsídios, do reconhecimento de créditos fiscais e de outras variações de custos.” Lee acrescentou que esperava que os clientes suportassem grande parte dos custos mais elevados de produção. A TSMC está preparada para aumentar os preços tanto da produção de chips avançados como de chips maduros em até 10% em 2027, noticiou a Nikkei na terça-feira. A TSMC disse à CNBC que não comenta preços. Gaurav Gupta, analista sénior (VP) na Gartner, afirmou à CNBC que “uma grande parte dos custos acrescidos teria de ser absorvida pelos seus clientes, que procuram diversificar ou têm mandatos do governo dos EUA para comprar chips locais”. Gil Luria, diretor de investigação de tecnologia na D.A. Davidson, disse: “Esta é uma diferença de margem que a TSMC pode suportar devido às suas margens globais muito elevadas.”

Perguntas Frequentes

O que é que a TSMC anunciou sobre investimentos nos EUA na semana passada?

A TSMC divulgou um investimento de 100 mil milhões de dólares em instalações de fabrico e de empacotamento de semicondutores avançados nos EUA na semana passada, elevando os seus compromissos totais para o país para 200 mil milhões de dólares.

Quanto vão as fabs no estrangeiro da TSMC diluir as margens brutas?

A TSMC prevê que a diluição da margem bruta resultante do arranque das fabs no estrangeiro seja de 2% a 3% nas fases iniciais, alargando-se para 3% a 4% nas fases finais nos próximos vários anos, segundo o CFO Wendell Huang.

Quanto mais caro é produzir chips nos EUA do que em Taiwan?

O analista da Morningstar Phelix Lee estima que os chips da TSMC nos EUA custem 20-50% mais do que os produzidos em Taiwan, dependendo do calendário dos subsídios, do reconhecimento de créditos fiscais e de outras variações de custos.